7月14日，稀土、贵金属板块开盘大涨，带动有色板块冲高，有色50ETF（159652）冲高回落，全天红盘震荡，收涨0.6%，喜提三连涨！

　　有色50ETF（159652）标的指数成分股涨跌不一，中金黄金大涨9.73%，白银有色涨6.99%，兴业银锡涨超3%，天齐锂业、赣锋锂业、恒邦股份等涨超2%，紫金矿业、山东黄金等涨超1%，北方稀土、赤峰黄金等微涨，中国铝业、洛阳钼业等微跌。

　　7月10日收盘后， 包括北方稀土在内的两大稀土巨头发布公告，双方拟将2025年三季度稀土精矿价格调整为不含税19109元/吨，季度环比上涨1.51%。

　　此外，不少上市公司发布业绩预告，受金价持续位于高位、稀土均价上涨影响，涉及金矿、稀土类的上市公司业绩普遍表现不俗。其中，北方稀土预计2025年上半年实现归母净利润9.0-9.6亿元，同比增长1882.54%- 2014.71%；西部黄金预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比增加96.35%到141.66%，中金黄金预计同比增加50%至65%。

　　中信证券指出，2025年上半年稀土均价同比上涨，稀土产业链公司业绩或超预期。根据SMM数据，2025年上半年氧化镨钕均价为42.1万元/吨，同比上涨13.06%；氧化铽均价为660.4万元/吨，同比增长12.9%。在轻、重稀土价格上涨的带动下，稀土产业链公司盈利能力持续提升，北方稀土预计2025年上半年实现归母净利润9.0-9.6亿元，同比增长1882.54%- 2014.71%。（来源于中信证券20250714《稀土｜美企高成本显战略，中报超预期证价值》）

　　【稀土：价格有望稳中有进，推荐稀土永磁板块战略配置价值】

　　价格方面，海外高价将传导至国内市场，稀土价格有望稳中有进。中信建投表示，稀土海外高价将传导至国内市场，旺季备货预期之下，稀土产品价格有望上扬，稀土板块迎来涨价增利的第二交易阶段。(1)6 月以来国内已陆续批准多个企业出口许可证，国内外独立市场行情壁垒打破，海外高价将逐步传导至国内市场;(2)美国为 MP Materials 提供 110 美元/公斤的最低价，远高国内，引发镨钕涨价预期；(3)7月以来国内稀土产品价格松动，重归涨势，氧化镨钕及镨钕金属价格均上涨，给予现货市场配合；参考过往出口管制金属走势，海外高价往往带动国内价格上涨，企业利润增厚，板块迎来估值+利润双击，建议积极关注涨价兑现下的板块投资机会。（来源于中信建投20250713《能源金属：海外高价传导+旺季备货预期，稀土涨价板块进入第二交易阶段》）此外，根据北方稀土公告，北方稀土和包钢股份三季度稀土精矿关联交易价格调整为1.9万元/吨，环比上行1.5%，自2024年四季度起连续四个季度环比上涨。

　　需求方面，中信证券指出，据有关部门，中方将依法审批符合条件的管制物项出口申请，出口逐步恢复有望在短期提振稀土需求。另外，中信建投认为，金九银十消费旺季原料采购前置，下游补库预期下，稀土价格易涨难跌。

　　供给层面，中信证券认为，据SMM，东南亚雨季影响当地稀土矿运输与开采，6月离子矿进口量较少，矿端持货商惜售情绪依旧明显，稀土供给刚性逻辑或进一步强化，稀土价格有望强势运行，当前时点推荐稀土永磁板块战略配置价值。（来源于中信证券20250714《稀土｜美企高成本显战略，中报超预期证价值》）

　　【贵金属：美联储降息有望落地，黄金板块盈利兑现和估值预期双升】

　　关于黄金的定价，广发证券指出，“黄金-美元指数-实际利率”框架下，金价与美元存在负相关关系；避险情绪提供短期交易性机会；央行增持黄金与金价呈现正相关性。

　　对于黄金行业上市公司的投资机遇，广发证券认为：

　　美国关税政策对经济增长和通胀的影响将显现，对通胀的冲击预期落地后，美联储或将转向就业和通胀这两个核心目标的再平衡，降息预期或落地，美国实际利率和美元指数将持续走弱，推动金价稳步上涨。

　　全球地缘冲突频发，给全球市场带来的不确定性在加剧，黄金的避险属性将不断强化。

　　黄金在全球大类资产配置中的地位和需求将不断提升，叠加下半年黄金股的业绩也将迎来兑现期，黄金板块或迎来戴维斯双击。（来源于广发证券20250708《2025中期策略 | 有色金属：黄金戴维斯双击，库存周期继续上行》）