本周（7月14日至7月20日），中国方面，2025年上半年国民经济运行情况、金融统计数据情况、流通领域重要生产资料市场价格变动情况将公布；新一轮成品油调价窗口将开启；第三届中国国际供应链促进博览会将在京举办。

　　国际方面，美国将公布6月CPI、PPI数据；欧盟将公布7月欧元区ZEW经济景气指数；日本将公布6月CPI数据；美国将公布7月密歇根消费者情绪指数。

一周财经日历

　　7月14日（周一）

　　中国公布6月贸易账

　　中国公布6月社会融资规模

　　中国公布6月M2货币供应年率(%)

　　中国公布6月新增人民币贷款数据

　　国新办举行新闻发布会，介绍2025年上半年进出口情况

　　国新办就2025年上半年金融统计数据情况举行新闻发布会

　　7月15日（周二）

　　中国公布第二季度GDP年率-单季度(%)

　　中国公布第二季度GDP年率-年初至今(%)

　　中国公布6月规模以上工业增加值年率-年初至今(%)

　　中国公布6月城镇固定资产投资年率-年初至今(%)

　　中国公布6月社会消费品零售总额年率(%)

　　澳大利亚公布截至7月13日当周ANZ消费者信心指数

　　欧元区7月ZEW经济景气指数公布

　　德国公布7月ZEW经济景气指数

　　欧元区6月储备资产总额(亿欧元)公布

　　美国公布7月纽约联储制造业指数

　　美国公布6月CPI年率未季调(%)

　　加拿大公布6月未季调CPI年率(%)

　　中国国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告

　　中国国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会

　　7月16日（周三）

　　英国公布6月CPI年率(%)

　　英国公布6月零售物价指数年率(%)

　　中国公布6月全社会用电量年率-每月(%)

　　欧元区公布5月季调后贸易账(亿欧元)

　　美国公布6月PPI年率(%)

　　美国公布6月工业产出月率(%)

　　印尼央行公布利率决议

　　7月17日（周四）

　　日本公布6月商品贸易账-未季调(亿日元)

　　澳大利亚公布6月季调后失业率(%)

　　英国公布5月失业率-按ILO标准(%)

　　欧元区公布6月调和CPI年率-未季调终值(%)

　　加拿大公布7月CFIB商业晴雨表

　　美国公布6月进口物价指数月率(%)

　　美国公布7月费城联储制造业指数

　　美国公布6月零售销售月率(%)

　　美国公布截至7月12日当周初请失业金人数(万)

　　美联储公布经济状况褐皮书

　　7月18日（周五）

　　日本公布6月全国CPI年率(%)

　　美国公布6月新屋开工年化总数(万户)

　　美国公布6月营建许可月率初值(%)

　　美国公布7月密歇根大学消费者信心指数初值

　　7月19日（周六）

　　无

　　7月20日（周日）

　　无

　　本周沪深两市超270亿元市值限售股解禁

　　Wind数据显示，本周（7月14日至7月20日）沪深两市将有28只股票面临限售股解禁，合计解禁量为15.77亿股。按7月11日收盘价计算，合计解禁市值为273.95亿元。其中，解禁市值居前三位的是：天岳先进（74.87亿元）、迈威生物-U（54.20亿元）、宝立食品（30.10亿元）。

　　具体来看，天岳先进7月14日解禁1.23亿股，迈威生物-U7月18日解禁1.69亿股，宝立食品7月15日解禁2.41亿股，均为首发原股东限售股份。

周末这些消息或影响市场

　　新一轮成品油调价窗口将开启

　　据中新经纬，新一轮成品油调价窗口将于7月15日24时开启。今年以来，中国国内油价已经历十三轮调价窗口，分别为“六涨五跌两搁浅”。

　　中国和马来西亚互免签证协定将于7月17日生效

　　据央视新闻，《中华人民共和国政府和马来西亚政府关于互免持公务普通护照和普通护照人员签证的协定》将于2025年7月17日生效。

　　根据协定，持有效的中国公务普通护照、普通护照和马来西亚普通护照人员，以休闲旅游、探亲访友、商务活动、交流访问、私人事务、医疗、国际运输（机组人员）为目的，在缔约另一方入境、出境或者过境，停留不超过30日，且每180日累计停留不超过90日，可免办签证。

　　如需在缔约另一方境内单次停留逾30日或者在缔约另一方境内定居，或从事工作、学习、新闻报道等须经缔约另一方主管部门事先批准的活动，应当在入境缔约另一方前申请相应签证。

　　第三届中国国际供应链促进博览会将在京举办

　　据红星新闻，第三届中国国际供应链促进博览会将于7月16日至20日在北京举办。6月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍第三届中国国际供应链促进博览会筹备情况。 中国贸促会副会长于健龙介绍，第三届链博会高规格举办开幕式，拟邀请中国国家领导人、外国政要、国际组织和跨国公司负责人出席并致辞，将发布《第三届中国国际供应链促进博览会北京倡议》。高水平举办展览展示，将设置先进制造、智能汽车、绿色农业、清洁能源、数字科技、健康生活和供应链服务“六链一展区”。

　　上交所发布《科创成长层指引》，存量32家未盈利企业即日起进入科创成长层

　　上交所发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》（简称《科创成长层指引》。上交所相关负责人在答记者问中表示，这次改革没有针对未盈利企业纳入科创成长层设置额外的上市门槛，存量32家未盈利企业将自指引发布实施之日起进入科创成长层，新注册的未盈利企业将自上市之日起进入。投资者参与新注册科创成长层股票的申购、交易，需签署《科创成长层风险揭示书》。

　　特朗普称对墨西哥、欧盟征收30%关税

　　据央视新闻，当地时间7月12日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发布致墨西哥和欧盟的信件，宣布自2025年8月1日起，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收30%的关税。特朗普在信中表示，如果墨西哥在打击贩毒集团、阻止芬太尼流入方面取得实质性成效，或欧盟愿意向美国开放贸易市场、取消关税、非关税政策及其他贸易壁垒，美国或将考虑对关税政策作出相应调整。

　　俄副外长：与联合国签订的粮食外运备忘录到期不续

　　据央视新闻，俄罗斯外交部副部长韦尔希宁12日表示，俄罗斯与联合国达成的农产品及化肥出口备忘录将不再延期。韦尔希宁称，俄方对备忘录执行效果深感不满。由于西方国家的蓄意阻挠，文件设定的所有目标均未实现。根据韦尔希宁的说法，西方通过制裁手段制造保险、物流和支付壁垒，导致备忘录框架下，俄罗斯粮食和化肥的出口渠道仍被系统性封锁。

沪深两市新股申购

　　本周（7月14日至7月20日）沪深两市有2只新股申购，其中，上证主板1只，创业板1只。

券商策略前瞻

　　中泰证券

　　当前市场依然处于震荡区间，尚未形成明确的主升突破。从结构上看，有四条主线可以作为下半年的主要配置逻辑。

　　1）稳健类主线，包括银行、公用事业和交通运输。我国未来经济和企业盈利或维持“量增价跌”特征，在宏观通缩压力下，盈利依赖经济活动总量增长，但对价格不敏感或竞争格局稳定的板块或能真正“穿越周期”，市场关注度或持续上升。

　　2）安全类主线，包括国防军工、核电设备、工程机械、电网设备和黄金。全球地缘持续动荡，一方面，或推动世界各国迎来新一轮制造业扩张周期，我国上游有色等资源品的需求中期持续强势。另一方面，或使得我国发展路线更加强调“安全”，军工等国家安全相关板块持续活跃。其中核电板块同时受益于科技与军工，值得重点关注。

　　3）大科技主线，包括恒生科技板块、半导体、计算机、算力和服务器。政策层对于民营科技支持力度大幅上升。“鼓励民企龙头做大做强”导向下，港股科技龙头或最为受益，或形成2025年主线行情。

　　4）新消费主线，包括港股新消费板块、美妆和宠物食品。情感寄托成为新消费增量空间。在结婚率持续下行、独居人口占比提升的背景下，年轻一代的消费更注重情绪价值与自我取悦。

　　天风证券

　　当前社零增长主要依靠量的增长，价格较为稳定，暗含从“质”的消费阶段到“精神”的消费阶段的迁移。

　　1）必选消费：底仓思维，低估值优质稳成长+高股息率。分别从估值、ROE和股息率进行筛选，主要集中在食饮、纺服等一级行业。

　　2）可选消费：经营改善+宏观基本面拐点。从2024年报、2025一季报数据进行筛选，从ROE、盈利增速看边际改善，并从基数效应做排除法，当前可关注摩托车、家电板块。

　　广发证券

　　全球市场已经在对关税脱敏，建议后续同样淡化“关税交易”，回归基本面定价。对美出口链大多处于基本面“筑顶”阶段，已处于降速周期。处于景气扩张阶段的是对欧出口链，包括海风、摩托车、工程机械等。基本面位置分化的背后是美国、欧洲需求复苏的分化（2024年美国复苏、2025年欧洲复苏）。更为左侧，还有部分对欧及对“一带一路”出口品种有望困境反转，例如储能逆变器、军贸、民航供应链等。

　　中信证券

　　6月以来市场最大的变化是逐步从存量市场转为增量市场，不过A股当中机构易于接受的板块短期内涨幅较大，进入到高位震荡阶段。相对而言处于低位的是受价格因素主导的制造板块，当下的反内卷是类比于“一带一路”的长期叙事，在增量资金流入环境下有助于撬动这些低位板块。此外，港股当前的估值洼地特征又显现出来，在巨大的配置压力下，保险资金投资范围扩圈是大势所趋，南下资金有望再次回暖。当下是增配港股的时机，A股的有色、AI硬件、创新药、游戏和军工板块则将继续轮动，低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复。