• 最近访问:
发表于 2025-07-10 11:37:50 股吧网页版
铜价能否跌出“黄金坑”?关注有色60ETF(159881)、矿业ETF(561330)机会
来源:每日经济新闻

  有色60ETF(159881)7月9日下跌1.89%,矿业ETF(561330)下跌1.54%,位于市场跌幅前列,或与铜价扰动有较大关系。8日特朗普表示,将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税。美国商务部长卢特尼克预计新关税“可能在7月底或8月1日实施”。受此影响,美铜一度上涨17%,收盘涨9.63%,伦铜收跌约2%。

  目前来看,铜的主要交易为价差交易:美国铜价(COMEX铜)相对于全球其他地区的铜价(LME铜)存在着25%左右的溢价,且这个溢价主要由美国的铜消费者承担。然而,这个溢价仍然小于50%的关税幅度,除了因为某些关税执行的不确定性外,还在于美铜供应的严重过剩。

  在特朗普首次表达对铜加征关税后,全球贸易商就开始了“抢进口”。自232调查启动以来,美国已大规模提前囤货,原因是市场预期COMEX价格将相对LME有更高溢价。据提单数据,今年海运精炼铜进口量已等于2024年全年水平,意味着大约提前进口了40万吨铜,占全球年需求的1.5%。这部分中约有12万吨流入COMEX库存,此外还有至少28万吨存放在其他渠道。这种囤货行为抽紧了美国以外的现货市场,拉低库存并支撑了LME价格和期限结构。

  因此,今年以来铜期货市场的期限结构能够得到解释。COMEX铜库存不断增多,导致现货或近月偏弱,远月偏强,形成Contango结构;LME铜库存明显降低,导致现货强势,呈现back结构。

  然而,一旦关税正式生效,这种“抢进口”导致的买盘将会消失。由于美国已经囤积了覆盖6个月需求的铜库存,海内外铜价的价差无法对美国的铜需求产生有效的拉动。因此,尽管目前美国铜相对全球的溢价为25%,相对50%仍有很大空间,但继续进行套利操作是存在风险的。

  当市场注意力转向价差交易时,或许我们能够在其他地方找到交易机会。目前,由于担忧美国进口减少,导致LME铜与沪铜存在一定的回撤。但是长期来看,铜的走势依然与基本面高度相关。从宏观角度上,美国制造业PMI低于50,尽管受到通胀掣肘,降息也并非没有可能;美欧的财政扩张,以及我国对于通缩问题的重视,依然对铜未来的需求提供了一定的支撑。因此,建议投资者关注有色60ETF(159881)、矿业ETF(561330),逢低布局。

郑重声明:用户在财富号/股吧/博客等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500