曾为“民营超市第一股”的人人乐连锁商业集团股份有限公司（简称“人乐退”，002336.SZ）近日已被深圳证券交易所决定终止上市并摘牌。受自身经营不善以及电商冲击等影响，这家曾经的百亿零售巨头内外交困，正式退出A股市场。

　　净资产缩水最大降幅超400%

　　根据人乐退发布的公告，公司股票已被深交所决定终止上市，于2025年6月13日进入退市整理期，最后交易日期为2025年7月3日，7月4日被摘牌。《经济参考报》记者注意到，截至7月3日，人乐退共发布八次关于公司股票进入退市整理期交易的风险提示公告。

　　深交所对其终止上市决定的主要内容显示，2024年4月22日，人人乐连锁商业集团股份有限公司2023年度经审计的净资产为-3.87亿元，股票交易被实施退市风险警示。2025年4月30日，该公司在股票交易被实施退市风险警示后披露的首个年度报告显示，2024年度经审计的期末净资产为-4.04亿元，财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，触及深交所《股票上市规则（2025年修订）》第9.3.12条第一款第二项、第三项和第五项规定的股票终止上市情形。

　　根据人人乐2022年至2024年年报，公司营收分别为39.71亿元、28.53亿元、14.30亿元，同比分别下降22.08%、28.15%、49.86%。归属于上市公司股东的净利润分别为-5.07亿元、-4.98亿元、-0.17亿元，同比分别增长40.84%、1.89%、96.52%。

　　《经济参考报》记者注意到，尽管人人乐近三年净利润有所增加，但其财务状况早已陷入困境，总资产和归属于上市公司股东的净资产均逐年锐减，特别是2023年净资产降幅超过400%。年报数据显示，2022年至2024年，人人乐总资产分别为48.54亿元、39.06亿元、19.16亿元，较期初分别下降17.04%、19.52%、50.94%；归属于上市公司股东的净资产分别为1.11亿元、-3.87亿元、-4.04亿元，较期初分别下降82.09%、449.68%、4.47%。

　　事实上，早在2012年，人人乐的净利润就已经出现亏损。年报显示，2012年实现营业收入129.13亿元，同比增长6.79%，但归属于上市公司股东的净利润为-8961.48万元，同比下降152.90%。对于业绩下降的原因，人人乐称，主因是受外部市场环境等因素影响。在面临成本上升、行业竞争加剧、电商冲击等多方挑战的情况下，适度放缓了新店拓展速度，巩固区域经营。

　　经营问题层出不穷昔日光环不再

　　人人乐主营业务为商品零售连锁经营，在经营模式上主要通过直营连锁店开展业务经营，其门店数量的急剧减少或能反映出该公司经营存在的问题。

　　记者查阅人人乐历年年报发现，截至各个报告期末，人人乐2022年至2024年拥有门店的数量分别为113家、91家、32家，全部为直营门店。2024年底，人人乐门店总数较2020年巅峰时期的149家，关闭了117家。

　　对于营收的减少，人人乐在年报中称，主要是报告期内关闭门店，门店数量减少，导致销售收入减少。不过，除了门店减少这一原因，人人乐存在多项经营问题。

　　根据该公司董事会2025年4月30日披露的对2024年度财务报告非标准审计意见专项说明，股权转让相关的交易实质及是否实质出表存在重大不确定性、公司资金管理内控失效、与持续经营存在重大不确定性。

　　上述说明称，公司营业门店持续减少，经营规模持续下降，银行资金账户大量被冻结，存在大量供应商诉讼的情况，供应链体系处于停滞状况。公司持续亏损，截至2024年12月31日，合并报表股东权益合计-403926738.25元，其中归属母公司权益公司-404214928.4元，资产负债率121.08%，以上情况表明可能存在导致人人乐持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　公开信息显示，人人乐连锁商业集团股份有限公司前身为深圳市人人乐连锁商业有限公司，成立于1996年4月，曾是深圳零售旗帜，与华润万家、新一佳并称“广东超市三巨头”，曾为A股市场“民营超市第一股”。财报数据显示，2012年人人乐的营业收入达到峰值129.13亿元。

　　不过，2010年1月13日在深交所上市以来，人人乐的市值经历了大幅波动。根据Wind提供的数据，人人乐在2010年1月15日的收盘总市值曾达到巅峰约136.68亿元。然而，近年来受电商冲击和行业竞争加剧等影响，其市值持续下滑。截至2025年7月3日，人人乐的总市值已降至约1.58亿元。