7月9日，A股三大指数继续上攻，创业板指数领涨，沪指重回3500点，上次到达这一点位还是2024年11月8日。截至早盘收盘，沪指涨0.29%，深成指涨0.36%，创业板指涨0.80%。

　　中信证券此前指出，目前的市场环境和氛围有一些2014年底的影子，包括：投资者在港股、小微盘和产业赛道已经积累了一定的赚钱效应，新发产品开始温和回暖；非金融板块盈利预期趋近于底部，投资者耐心有所好转，信心还有待恢复；反内卷和提振内需成为政策目标的明牌，具体政策的出台和思路调整只是时间问题。市场目前缺的只剩一个点火的催化。

　　金融搭台，题材唱戏

　　板块上来看，多元金融、信托概念板块领涨，影视院线、医疗服务、军工等板块也有不俗表现，贵金属、保险等板块则震荡调整。

　　值得注意的是，人形机器人概念股盘初活跃，恒工精密20CM涨停，大丰实业、日发精机、长华集团涨停，宁波华翔、中大力德、富临精工等跟涨。

　　消息面上，7月8日晚间，上纬新材发布公告称，智元机器人拟收购上纬新材至少63.62%股份。本次股权交易完成后，上纬新材控股股东将变更为智元机器人及其管理团队共同持股的主体，实际控制人将变更为邓泰华。

　　银行股震荡上扬，工商银行、邮储银行再创新高，渝农商行涨超3%，郑州银行、紫金银行、西安银行跟涨。

　　如何理解指数不断向更高处进发？

　　华西证券刘郁团队分析称，一方面，市场不缺流动性。持续夯实的稳市预期，是当前市场不可忽视的优势。在这种情况下，资金对收益的预期呈“不对称”状态。具体而言，若市场上涨，则可以获取收益；若行情下跌，做多思维或稳市资金将推动行情企稳回升。这意味着市场难以出现类似2024年1月的流动性问题，即使是缩量的情况，也更可能是部分资金在等待进场时机。

　　另一方面，市场不缺叙事。以7月8日为例，工业富联的二季度预告显示，其单季度净利润或同比上升47.72%至52.11%，主要与AI业务的增长相关。龙头品种的业绩高增，催化了市场对海外算力链业绩提振的预期。同时，“反内卷”政策预期持续发酵，Wind光伏指数当日上涨4.13%，或与价格回升和硅料收储的预期相关。

　　刘郁团队进一步指出，指数能否站稳高位，则取决于叙事的质量。例如，若基本面修复速度加快，则是一个支撑指数站稳高位的“强叙事”。站在当前来看，市场线索相对散乱，资金仍在尝试形成合力。

　　牛市来了？抓住主线行情

　　“A股市场每隔一段时间，总会出现1-2个主线趋势性行情。这些行情背后往往都蕴含着大的故事和美好的想象。”嘉实财富首席宏观分析师谭华清博士撰文指出。

　　据统计，在时间上，主线持续时间最短的是168天，大约半年时间，大部分主线行情持续时间是超过一年的。最为波澜壮阔的主线行情可能包括：2005年-2007年的有色金属，2013年-2015年的文化传媒，2016-2021年的食品饮料以及2019-2021年的新能源。主线行情的空间特征也尤为明显，多数是翻倍的，只有2023年的人工智能指数的机会不到75%。

图片来源：嘉实财富

　　谭华清表示，在主线发展的过程中，也有波动和回调。当参与有把握的主线机会的时候，对此要有心理准备，不排除出现超过20%的回撤。另外，从过往来看，一个主线行情往往有三轮上涨表现。其中最后一轮的上涨斜率、上涨幅度可能是最大的。

　　谭华清指出，站在当下，看未来，以下机会有可能成为主线：人工智能相关机会，细分板块较多，可能包括机器人、云计算、港股互联网、创新药；稳定币，主要是金融科技主题相关。