上证报中国证券网讯（记者王彦琳）在权益投资赛道深耕二十余年，国金资管投资经理史伟形成了一套独立的投资逻辑。日前，史伟在接受记者采访时表示，其投资理念可以总结为“在合理估值下买入优秀赛道的领军者”，他认为，优秀赛道需具备行业量价稳健或增长、壁垒坚实、发展空间广阔等特点，具体到个股选择，他主要聚焦行业前景、企业竞争力及财务稳健性三重维度，以此构建长期可持续的投资组合。

　　展望后市布局，史伟认为，AI是一大投资主线，关注互联网、半导体、软件等应用端方向。此外，创新药行业趋势向好，随着中国企业在研发实力与全球化布局上不断突破，长期配置价值正在逐步显现。

　　选择优秀赛道的领军者

　　谈及投资理念的形成，史伟将他的投资生涯划分为三个阶段。他回忆道：“我从2005年开始管理公募基金，2005年至2010年间，宏观经济波动对市场影响巨大。那时我深刻体会到，股市虽然看似情绪化甚至不理性，但实际上往往走在经济曲线之前，这教会我尊重市场的‘智慧’。”

　　随后在2010至2016年，史伟经历了诸如乐视、蓝色光标并购等资本市场典型事件，随后他开始深入思考如何形成可持续的投资模式。

　　转折点发生在2018年之后。“我开始更深入地探索巴菲特式投资理念在中国的实践，核心就是‘买股票就是买企业’。”史伟认为，长期组合回报的关键在于买入企业价值上升快的群体。而价值上升快的企业，其共性特征就是“优秀赛道的领军者”。

　　史伟表示，他的核心投资理念可以总结为：在合理估值下买入优秀赛道的领军者。所谓优秀赛道，指的是行业经济特征要好，第一，行业量价要稳健或者处于上升通道；第二，要有坚实的行业壁垒；第三，行业发展空间巨大。

　　具体到选股上，他主要聚焦三点：一是所属行业要优质；二是企业竞争力足够强；三是有良好的财务报表支撑其质地。

　　拥抱科技与创新药

　　今年的资本市场有诸多标志性事件：DeepSeek的横空出世引发中国资产的重估、创新药领域刷新纪录的BD交易让市场看到了这一赛道的巨大潜力……放眼未来，哪些板块值得前瞻布局？

　　谈及当前的投资方向，史伟表示重点锚定几大领域：一是科技，特别是应用端。“科技已成为提升全要素劳动生产率的关键，我们正身处人工智能产业革命的浪潮中，科技是投资的重点方向。”

　　史伟分析，移动互联网革命催生了价值增长成千乃至上万倍的企业，人工智能带来的机遇不会逊色。当前焦点正转向应用端，尽管“杀手级产品”尚未出现，但数据量的激增有目共睹，应用落地只是时间问题。人形机器人、互联网、半导体、软件等行业都将受益于AI发展，看好AI应用的广阔前景。

　　二是创新药领域，在史伟看来，创新药领域充分体现了中国的工程师红利，长期产业趋势已经形成，看好长期走势。他列举了一组数据：今年以来，中国对全球创新药的授权金额已超500亿美元，占全球授权总额的40%。在已知靶点的研究上，中国创新药占比超过一半，这种比较优势将持续显现，推动中国创新药技术和产品走向全球。

　　淡化短期择时合理调节仓位

　　基金经理的回撤控制能力同样重要。史伟表示，他主要通过评估估值调整仓位控制回撤，对估值过高的标的及时进行减持。

　　此外，在重大风险事件前，若难以判断市场反应，他也会适当控制仓位。他表示：“短期择时难度较大，我们整体淡化短期择时，通过市场估值来调节仓位，比如当估值过高时，选择卖出持仓导致仓位整体下降。”

　　史伟认为，尽管一些行业从长期看具备增长潜力，但在短期内市场炒作热情过高，情绪降温后股票也容易回撤。以人形机器人为例，目前还未进入到产业化发展阶段，因此他会倾向于谨慎配置。

　　此外，针对近期火热的港股新消费板块，史伟同样持谨慎态度。“情绪消费很难把握，其本质与过去的热潮是否有根本不同？从估值角度看，当前的风险收益比显得较为一般。”

　　对于持续升温的“A+H”上市潮，史伟认为，港股吸引力正在提升。“港股与A股同受中国经济基本面影响，当前港股估值更低，叠加人民币升值的大环境，其后续走势吸引力不减。”