近日，镁伽科技正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，摩根士丹利、华泰国际、德意志银行和建银国际担任联席保荐人。

　　招股书显示，镁伽科技三位创始人黄瑜清、乔志新、张琰均曾任职于普源精电（688337.SH)或普源精电的附属公司。他们2016年离开普源精电后创办了镁伽科技。公司专注于做机器人技术应用的自主智能体提供商，主要服务于智慧实验室与智能制造场景。

　　从财务数据来看，镁伽科技在过去几年中营收实现了快速增长。2022~2024年，公司营收分别为4.55亿元、6.63亿元、9.30亿元，复合年增长率43.0%。毛利率由约24%增至29%。

　　智能制造业务是镁伽科技的第一大收入来源。2022~2024年，智能制造业务贡献的收入分别为2.69亿元、5.02亿元、6.35亿元，占比分别为59.1%、75.7%、68.3%。同期，智慧实验室业务贡献收入分别为1.86亿元、1.61亿元、2.95亿元，占比分别为40.9%、24.3%、31.7%。

　　不过，公司并未实现盈利，亏损额相对较大。同期年内亏损分别为7.59亿元、7.42亿元、7.80亿元，三年累计亏损22.81亿元。

　　和很多高科技公司一样，镁伽亏损核心原因是因为高额的研发支出。三年间，公司研发投入分别为3.40亿元、3.08亿元及3.94亿元，累计研发投入10.42亿元，占同期亏损的近50%。研发支出占营收比例常年维持在30%以上。截至2024年，公司员工超过六成为研发与技术人员。

　　值得注意的是，镁伽科技在技术创新和市场拓展方面取得了显著成果，截至2024年底，公司为超过880家客户提供服务，在手订单达15亿元（相当于2024年营收的1.6倍）。公司客户忠诚度较高，对于2022年新获取的主要客户，其复购率达到74%，且该等客户的收入留存率达115%。

　　从2016年成立至今，镁伽科技从一级市场合计获得8轮融资，然而镁伽科技仍需“补血”。2022~2024年，公司经营活动产生的现金流量净额分别约为-3.3亿元、-4.32亿元和-5.21亿元，连续3年为负。持有的现金及现金等价物分别约为11.25亿元、9.13亿元、4.58亿元，三年合计降幅超50%。

　　此外，从2022年至2024年，镁伽科技的流动比率分别为0.61、0.47、0.40，连续三年下降。

　　镁伽科技在招股书中提到，自主智能体机器人技术市场竞争激烈，预计这种高度竞争将持续加剧。竞争加剧可能会对该公司产品造成定价压力，可能会降低收入及盈利能力。