近期A股市场走势稳健，上证指数创出年内新高，市场信心明显提升。综合多家百亿级股票私募的下半年展望，相关头部机构一方面对A股、港股市场的韧性以及市场流动性等因素持积极态度，另一方面也强调把握结构性机会的重要性。

　　看好优质资产

　　对于下半年市场整体走向，百亿级股票私募普遍展现出积极预期。

　　淡水泉投资相关负责人表示，上半年市场呈现两大关键趋势：市场交投情绪回暖，投资者思维向“积极寻找机会”转变；企业分化加剧，资金追逐稀缺性成长资产。这两大趋势有望在下半年延续。

　　景林资产总经理高云程将目光投向中国优质资产。他表示，港股市场全球IPO融资领先成为重要信号，显示国际资本正逐步入场，叠加南向资金，港股步入新阶段。通过一系列调研，景林资产看好中国制造与贸易的强大竞争力和韧性，坚信“中国优质资产理应获得世界的平视”，中国优质资产的再平衡过程将带来额外回报。

　　重阳投资合伙人寇志伟同样表达了乐观的态度。他认为，当前内地与香港市场流动性充裕，港元与美元短期利率出现罕见背离。中国经济与股市在四月经受住了海外扰动因素的“压力测试”，证明了内在韧性。这些因素意味着市场下行风险相对有限。寇志伟特别观察到，港股市场已产生显著的赚钱效应，IPO重新活跃，二级市场成交额持续走高。

　　星石投资副总经理方磊对A股下半年机会持肯定态度。他分析说，在海外风险逐步释放、国内经济持续复苏的背景下，A股有望迎来情绪面与基本面共同修复。海外风险或已被较充分定价；国内方面，经济内生动能仍待进一步加强，预计政策会持续加力。同时，多项产业亮点涌现，为A股提供了基本面支撑。此外，股市流动性充裕，海外资金潜在再平衡交易利好中国优质资产，叠加A股估值合理，流动性环境对市场构成有力支撑。

　　把握轮动与均值回归

　　面对市场风格与板块轮动加快、结构性机会突出但整体投资难度加大的投资环境，头部私募机构给出了关键策略指引。

　　方磊强调，现阶段A股、港股市场可能正处于结构性牛市氛围中，经济结构性分化使得行业利好和流动性变化影响巨大，各板块均有轮动机会。他建议投资者不要盲目追高，应综合考量估值与基本面匹配度，持续验证投资逻辑，并坚守优质公司和行业。

　　淡水泉投资相关负责人表示，下半年的市场环境依然有利于自下而上选股。其核心逻辑在于：一方面，自去年9月政策面向好以来，A股流动性持续改善，若出现基本面突出的优秀标的，肯定有资金追捧；另一方面，通过过去几年的经济周期考验，很多企业积极适应、积蓄成长势能，为行业、市场地位进一步提升奠定了基础。

　　寇志伟预判下半年行情呈现双重特征：一是泛科技与创新药板块内部分化加剧；二是可能出现一定程度的市场切换。他认为，科技创新板块经历系统性重估后，估值回归合理，但仍蕴含众多长期成长空间广阔的优质标的，后续内部分化较为显著。同时，调整充分的板块和个股，如新能源龙头、估值处于低位的传统食品饮料龙头等，均存在均值回归的潜在机会。他表示，部分行业、公司前期表现不尽如人意既有基本面原因，也有资金被热门板块虹吸的因素。尽管前期表现平平，但不排除下半年这些行业、公司出现均值回归的可能。

　　头部私募各有侧重

　　对于下半年具体投资机会，头部私募各有侧重，但科技与消费、周期股与新兴成长等主线进一步清晰。

　　高云程表示，正持续关注“稳定的趋势性变化”，未来或重点布局五类方向：正在快速迭代的拥有AI智能概念的大众娱乐社交平台；拥有强大定价权的先进芯片制造商；稀缺的资源企业；中国领先的AI模型和公有云业务；供应链与品牌运营能力持续提升的运动及户外生活方式品牌。

　　寇志伟表示，将继续聚焦科技创新和具有全球竞争力的优势产业。他认为，部分产业在上半年已有表现，但大产业趋势刚起步，优质公司估值仍然合理，投资机会丰富。同时，他也表示，应重视挖掘优质公司遭遇扰动因素冲击后的机会，积极布局中期竞争力未受宏观波动实质影响的行业龙头。他表示，中国股市正经历向“创新定价”的转向。

　　淡水泉投资相关负责人称，在资金积极寻找机会的背景下，新兴成长类资产仍是市场关注焦点。看好通过技术迭代、品牌升级实现快速增长的高景气赛道，相关标的对宏观波动相对免疫，契合当前资金偏好。该机构看好的机会将从共识度较高的新消费、创新药板块，进一步扩展至科技、周期、工业领域，包括AI产业链、国产半导体设备以及高端制造领域中因新技术突破带来的成长机会。此外，该机构也看好一些具备周期成长属性的龙头公司。淡水泉投资认为，一旦宏观经济持续向好，这些公司的向上弹性会较为显著。