7月7日，市场全天震荡调整，沪指尾盘翻红，创业板指领跌。截至收盘，沪指涨0.02%，深成指跌0.7%，创业板指跌1.21%。

　　板块方面，电力、电网设备、稳定币、房地产等板块涨幅居前，生物制品、PCB、CPO、创新药等板块跌幅居前。

　　个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。沪深两市全天成交额1.21万亿元，较上个交易日缩量2199亿。

　　今天三大指数除沪指外均偏弱，创业板指跌逾1%，但个股情绪并不算差。

　　数据显示，在量能缩减2000多亿元的情况下，万得全A、全A平均股价等指标，全天走势都是极为窄幅的震荡；后者午后还一度翻红。

　　按照通常理解，这样的现象说明：

　　当下市场有明显的观望情绪，但又在谨慎中保持着一定乐观。

　　或许正因如此，电力板块——这样一个偏红利、偏防守的板块，今天才能掀起涨停潮，领涨全市场。

　　电力板块6连阳，逻辑何在？

　　数据显示，上周五，当指数冲高回落、个股跌多涨少之时，电力板块就已逆势走强。

　　而今天，电力板块竟再度跳空高开且持续高走，反包了去年10月8日的大阴线，创出近3年新高，还带动了电网设备这一分支走强。100只成分股中，涨幅超10%的个股有11只。

　　短线而言，这显然是比较“超预期”的。

　　纵向来看，在近期板块轮动节奏较快的背景下，电力板块自6月30日以来，日K已走出6连阳。

　　横向来看，今天盘面上其他热点题材也不少。如稳定币、房地产等行业板块，中船系、茶饮（外卖大战）、足球（苏超）等概念板块，都因消息利好而有所表现。

　　但日内最强的为什么是电力股呢？我们有必要再盘一盘其逻辑。

　　1）消息面，近日我国多地出现持续高温，带动用电负荷快速增长

　　这一层逻辑，其实上周就已被不少人认可。

　　近期，在由国网能源研究院有限公司、国家气候中心主办的2025年电力供需分析报告成果发布会上，业界专家预计今年夏天我国较多地区偏热，预计全年用电量增速在5%左右。分析人士认为，偏高的气温已带动火电发电量上升，叠加煤价承压，部分区域火电企业表现或好于预期。

　　2）电力股也属于“业绩线”

　　上周以来，在部分电力公司业绩报喜的提振下，电力板块逐渐升温，一些绩优电力股开始得到炒作“中报预增”的短线资金关注。

　　如华银电力，截至今日收盘录得5天4板。

　　上周四（7月3日）晚间，该公司公告称，经公司财务部门初步测算，受发电量增加和燃料成本下降等因素影响，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润1.8亿元至2.2亿元（未经审计），与去年同期相比增加1.75亿元至2.15亿元。

　　3）电力股的高股息率，带来一定“避险”属性

　　电力股因其充足的现金流，往往有较高的分红保障。在近期行情中，红利资产连续走强，电力股的这一属性有利于吸引中长期资金关注。

　　中国银河证券2025年电力行业中期策略报告显示，聚焦下半年，电力板块投资机会可围绕煤价下降带来火电成本改善、低利率环境下水电股息率吸引力增强、核电长期高成长性、新能源收益预期明确等展开。火电方面，虽然受到电量、电价下滑等因素影响，但受益于煤价大幅下降，盈利仍有提升空间。

　　市场还在“观望”什么？

　　在昨日推送的“郑眼看盘”中我们提到，美国与各国的贸易谈判及关税变数，是本周市场关注焦点。

　　今天盘中，据新华社报道，美国总统特朗普当地时间6日在社交媒体发文说，美国政府将于当地时间7日中午12时起公布与贸易伙伴的关税信函或关税协议。特朗普此前表示，拟于8月1日起对部分国家的商品实施最高达70%的关税措施。

　　因此在消息落地前，市场情绪偏谨慎，暂时窄幅震荡，是合理的。

　　中银策略团队日前研报指出，本周起海外波动性或有增加。

　　一方面，特朗普关税90天暂缓期即将到期，“对等关税”如何落地，后续是否存在新一轮关税加征仍存在变数；此外，“大美丽法案”落地，减税法案带来的短期经济的提振及长期赤字的压力以及联储货币政策的应对都将成为市场关注焦点。

　　对于A股，其表示，充裕的流动性环境仍为当前行情的主要支撑因素；进入三季度随着价格拖累的减弱及政策落地的加速，内需预期有望得到修复，6月PMI数据显示产需预期边际回暖。此外，PMI库存分项也出现不同程度的回暖。

　　“只要关税政策不出现超预期波动，市场大概率延续中枢上行的格局。”

　　国盛证券宏观团队则表示，短期看，下半年政策风向需紧盯未来4周定调，短期紧盯4点：

　　1）美国与各国关税谈判进展；

　　2）7月国常会、各部门会议，重点关注对当前经济形势定调，后续将部署更多细节；

　　3）7月底政治局会议，重点关注对经济形势和下半年政策的定调，也可能公布下半年中央全会召开时间（审议“十五五”规划编制建议）；

　　4）7月31日美联储议息会议。