面对今年以来超常规的市场波动，跨国企业的财务负责人正越来越多地转向期权市场对冲风险。

　　全球最大清算机构DTCC（美国存管信托及清算公司）数据显示，在今年4月初的关税乱局期间，外汇期权的日交易量飙升至历史新高。同时欧洲最大银行之一的法国巴黎银行也披露，今年对公外汇期权销售额已经同比翻倍，并创下历史记录。

　　与股票期权类似，外汇期权赋予持有人在约定日期或之前以特定汇率兑换货币的权利，但并不强制持有人兑换。此举能够帮助企业规避不利的外汇波动，市场中也有部分交易者以投机目的进行炒作。

　　举例而言，对于在取得美元收入的欧元区企业而言，若不进行汇率保护，手里的美元短短半年内对欧元贬值14%。而且这还是在欧洲央行一年内降息8次，美联储维持利率高位的情况下发生的变故。

（今年欧元持续对美元升值，来源：TradingView）

　　期权的最大好处在于灵活性。无论市场如何波动，企业都能选择让期权到期失效，转而以现货价格进行交易。相比之下，跨国企业更常用的对冲手段远期合约，会约束企业按照最初的协议进行买卖。

　　灵活的代价则是成本更高。购买期权需要预先支付权利金，而远期合约几乎没有初始成本。

　　对此，家具巨头宜家的供应链子公司IKEA Supply AG资金经理乔纳斯·福尔克表示：“我宁愿多花钱。”

　　福尔克解释称，宜家的供应链几乎涉及全球所有货币，今年为了防范市场波动支付了更多对冲成本，使用期权的频率也远超往常，以尽力保护其低价的商业模式。

　　法巴银行也认为，关税最终水平的不确定性，推动了期权使用量的增长。

　　法巴全球企业销售主管法布里斯·法梅里表示，企业购买期权主要是为了发挥其保险功能。相比直接进场对冲，调整套保方案时这种方式更为灵活。

　　这种情况也不仅限于欧洲。花旗集团的亚太区外汇交易主管内森·斯瓦米表示，在关税不确定性持续存在的情况下，亚洲企业对运用期权锁定更大灵活性也表现出更多兴趣。虽然有数个贸易协议正在推进，但整个地区的最终关税情况仍不明朗。

　　一直以来，许多企业把金融衍生品视作风险，实务操作中也有企业因此蒙受损失，以及银行不当销售复杂衍生品被告上法庭的案例。去年西班牙连锁酒店帕拉迪姆集团与德意志银行达成和解，前者因外汇合约巨亏向银行索赔5亿欧元。

　　但面对市场情绪不断骤变的新环境，避险需求的升温仍是大势所趋。

　　英国央行外汇委员会企业代表、财资风险管理公司Dukes & King联创丽莎·杜克斯表示：“我们现在看到更多企业愿意买入或卖出期权了。期权一直是个敏感词，某种程度上与投机挂钩，但实际上它只是管理风险的另一种方式。”