“大而美”法案再度传来重大进展！

　　刚刚，有消息传来，特朗普“大而美”法案在美国众议院程序性投票中获通过。众议院的一群共和党反对者转而支持总统唐纳德·特朗普，并同意让他的议程进入众议院。

　　在此之前，有五位共和党人投了反对票，但由于众议院议长迈克·约翰逊投票决定“尽可能长时间地”保持投票开放，共和党领导人努力争取反对者的支持，似乎让共和党的反对者有了回心转意的动作。

重大进展

　　据CNN消息，众议院的一群共和党反对者转而支持特朗普，并同意让他的议程进入众议院——在几天前威胁阻止该法案进行最终投票之后，他们改变了主意。

　　其中包括一些众议院强硬派，他们抱怨该计划将在未来十年增加3.3 万亿美元的赤字，还有一些倾向温和的议员担心医疗补助削减。

　　众议院扫清了一个关键的程序障碍，并于周四凌晨投票通过了该法案。此前，共和党领导人为扭转反对票并赢得关键反对者的支持，将有关该法案辩论规则的投票搁置了一段时间。

　　共和党领导人相信，一旦进入全体投票阶段，他们将获得足够票数，真正通过特朗普的巨额减税和削减开支方案，但这目前尚不确定。预计最终方案将于周四上午晚些时候辩论后通过，但具体时间仍不确定。

　　据三位知情人士透露，数周以来，特朗普及其团队一直向国会共和党领导人承诺，他将向那些仍然誓言要在总统议程上与总统对抗的顽固共和党强硬派兑现承诺。

　　据美国新闻周刊报道，这项超级法案的规则投票将于美国东部时间凌晨3:30进行。由于该法案本身将进行一小时的辩论，最终投票很可能在两三个小时后，即凌晨5:30至6:30之间进行。

对市场的影响

　　从目前的市场走势来看，投资者似乎已经开始预期上述法案最终会被通过。在“大而美”法案在美国众议院程序性投票中获通过的消息传出之后，美元指数出现了显著跳水。

　　此法案将实施特朗普大部分政策议程，若顺利推行，将对美国资本市场及全球投资者产生深远影响。不少机构认为，该法案带来的不确定性可能会使投资者风险偏好降低。从长期来看，该法案对美国经济和市场的影响可能会促使投资者重新审视自己的长期投资策略。中信证券就认为，“大而美”法案会进一步增加美国财政赤字压力。

　　华泰证券初步估算显示，相对于不延长特朗普减税法案，参议院版本将导致未来十年美国财政赤字增加3.9万亿美元，超过众议院版本的3万亿美元。假设未来十年关税收入2万亿美元，则参议院版本意味着未来十年美国财政赤字率均值为6.4%，高于众议院版本的6.2%。然而，若为了调和各方分歧，削减开支力度下降，或税收收入低于预期，则财政赤字率也可能进一步上升。

　　如果“大而美”法案最终在参众两院获得通过，形成实质意义上的财政宽松，则可能对美国经济增长形成支撑，但对美国财政可持续性的质疑可能进一步上升。短期内，银行去监管、稳定币发行等，都可能边际缓解美债日益突出的供需矛盾，但中长期而言，美国财政可持续性、对外收支平衡仍是决定美债风险溢价和估值的最重要因素。