2025年上半年，公募基金交出了一份亮丽的“半年度”成绩单。Wind数据显示，上半年，全市场87%的基金实现正收益。

　　具体来看，创新药主题全面爆发，北交所基金异军突起，上半年冠军基涨幅达103%。全市场跌幅超10%的基金不足百只（剔除非主代码基金）。

　　公开资料显示，2024年，财通基金金梓才在管的7只基金，全部跻身主动权益基金成绩单的TOP60。其中5只跻身前十，堪称“霸榜”。财通景气甄选一年持有A以超51%的收益率摘得全市场亚军，管理的基金总规模接近60亿元。

　　2024年四季度，金梓才成功押中三只翻倍股：万辰集团涨96.65%，德科立涨超120%，寒武纪-U涨幅接近130%。这些成功投资帮助他登上年度业绩顶峰。

　　然而荣耀转瞬即逝。才仅仅半年的时间，截至2025年6月30日，金梓才管理的7只产品2025年以来全线亏损，其中6只基金跌幅超过15%，仅1只跌幅“稍缓”为5%，6只产品在同类排名中悉数列入倒数前十一。

　　具体来看，跌幅靠前的产品表现分别为财通福鑫定开混合（-17.69%）、财通匠心优选一年持有期混合A（-17.46%）、财通智慧成长混合A（-16.63%）、财通景气甄选一年持有期混合A（-16.31%）、财通价值动量混合A（-16.05%）、财通成长优选混合A（-15.99%）。

　　2025年一季度的基金跌幅榜上，金梓才的名字也格外醒目——他管理的6只基金包揽跌幅榜前六席，跌幅均超20%。

　　金梓才的投资策略核心特征是高集中度。以其代表作“财通成长优选”为例，该基金前三大行业持仓比例经常超70%。

　　在个股层面，集中度更高。截至2024年底，财通成长优选前十大重仓股占基金净资产比例高达85.74%，1季度降至64.89%，为2023年3季度以来最低集中度。

　　整体持仓来看，截至2025年1季度数据，按照申万行业分类，其前三大重仓行业及净值占比分别为电子（22.14%）、通信（20.44%）、电力设备（7.59%）。

　　金梓才在财通基金的角色远不止管理7只产品的基金经理。还作为公司副总经理、权益投资总监、权益公募投资部总经理。

　　2025年以来，易方达、南方基金等多家公司的明星基金经理纷纷卸任高管职务，回归投研一线。

　　金梓才的业绩滑坡只是财通基金整体困境的缩影。2025年一季度，公司管理规模从2024年底的1011.44亿元锐减至678.57亿元，降幅高达32.91%。

　　金梓才的遭遇折射出基金行业面临的深层次变革。2025年5月，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，要求全面强化长周期考核与激励约束机制。

　　根据新规，对三年以上产品业绩低于基准超10%的基金经理，绩效薪酬应明显下降。业内人士指出，这次改革的关键在于更加强调业绩考核而非规模考核，促使基金公司注重投资者长期回报。

　　金梓才在3月14日的公开信中坦言：“资本市场从无‘直线上升’的坦途，周期波动是常态”

　　基金经理身兼多职与极致押注的行业轮动策略，在长周期考核时代必将遭遇严峻挑战。