今日早盘红利现金流板块大涨，红利港股ETF（159331）、现金流ETF（159399）盘中上涨均超1%。

　　穿越震荡，关注红利现金流板块价值

　　近期市场呈现震荡格局，回望近年来，在市场震荡波动背景下，红利现金流资产大放异彩，相对低波动、低回撤的特质也有望为投资提供更高的风险收益比，在一定程度上抵御市场下行的风险。

　　为什么震荡格局中，红利现金流资产表现较优？拆解来看，国内的利率水平下降是因为国内宏观经济面临一定的压力，国内面临一个“资产荒”的局面，市场整体利润增长速度放缓，这就使得股息率在5%-6%的红利标的有了投资性价比。

　　另外，在资本市场震荡波动中，红利现金流资产由于稳定分红和高股息的特性，具备防御属性，在震荡或下行市场中表现良好，所以红利现金流资产受到了资金的青睐。

　　港股高股息资产值得布局，关注可T+0交易的红利港股ETF（159331）

　　宏观层面来看，在国内利率进入下行周期、资产配置重心逐步从增长转向回报的背景下，港股高股息资产受到市场较高关注。尤其是在港股市场整体估值处于历史中位水平、企业派息意愿持续增强、政策支持资本市场长期资金入市的环境中，港股通红利指数逐渐成为投资者配置高现金流、低波动品种的重要工具。同时，内地红利策略ETF发行热度持续升温，也对指数本身的结构、表现与可投资性提出了更高要求。

　　国泰君安国际表示，南向资金青睐银行行业，内资再次拥抱高分红行业，选择在科技行业获利了结。机构认为，当前港股红利资产正成为资金抵御不确定性的“压舱石”，随着美国经济周期性走弱和美元进入下行通道，港股有望承接美元外流带来的流动性红利。

　　红利港股ETF（159331）跟踪中证港股通高股息指数（930914.CSI），在众多港股红利类指数中，该指数表现尤为突出。从全收益指数的回报表现来看，包含了股息再投资收益的港股通高股息全收益指数自2017年以来保持领先地位，展现出良好的长期复合回报能力与红利再投资效应。累计回报显著高于其他同类红利类指数，且波动幅度适中，体现出较强的稳定性与分红可持续性。

来源：国信证券

　　值得关注的是，红利港股ETF（159331）月月可分红，自上市以来已经连续11个月进行分红。根据基金合同，基金管理人可每月进行评估及收益分配，在符合基金分红条件下，可安排收益分配；基金收益分配无需以弥补亏损为前提，月月可分红。

　　根据iFind数据，截至6月30日，港股通高股息指数股息率超7%，显著高于同类指数，为月月分红打下了坚实的基础。

　　“现金为王”时代，关注现金流ETF（159399）配置价值

　　随着经济增长放缓，企业投资的边际收益也随之下降。对于不能通过增加资本开支获取超额回报的行业/企业来说，通过分红回馈投资者或将持续受到市场青睐。除了聚焦于高股息率的股票外，自由现金流作为分红的前瞻性指标或具有更好的选股效果。

　　在经济转型与市场波动背景下，自由现金流策略以其稳定性和政策契合性，成为兼具防御与成长潜力的优质选择。现金流 ETF（159399）紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，持有的成分券聚焦于大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数，安全边际较高，是投资者把握“现金为王”时代的理想工具。

　　值得注意的是，现金流ETF（159399）在分红机制上设置了“月月评估分红”的条款，也已经完成了上市以来的连续第4次分红，有望进一步改善持有体验。