中国银行研究院1日发布《全球经济金融展望报告（2025年第3季度）》。报告指出，展望三季度，关税冲击下全球经济将面临更多挑战。预计2025年三季度，全球实际GDP增速在2.4%左右；全年全球实际GDP增速在2.0%左右。

　　报告认为，全球需求端扩张步伐可能继续放缓。特朗普政府关税政策的大幅频繁调整及其连锁反应，将对美国消费需求及其他经济体投资活动带来广泛影响。美国消费扩张已经出现停滞信号，企业投资扩张预期转弱。欧盟市场需求可能受到连续降息、财政扩张等有利因素支撑。高通胀对居民真实收入的侵蚀将持续困扰日本经济，其内需增长动能相对薄弱。新兴经济体或将加大对本土及非美市场的拓展，全球产业链供应链重构有助于提振部分经济体实体投资，但整体而言全球需求扩张将面临更多不确定性因素。

　　报告指出，下阶段全球供给端不稳定因素增多。关税政策变化对全球制造业的负面影响仍在发酵，未来一个时期内全球生产活动或将反复遭遇关税政策调整冲击，制造业扩张预期转弱，日本、韩国以及部分制造业驱动型新兴经济体受到的不利影响较大，与贸易相关的商务、航运、物流等服务也将持续受挫。随着关税冲击逐渐由生产端传导至就业和收入端，私人服务消费活动扩张将进一步受阻。中东地缘政治冲突升温将对全球能源供给和重点地区航运带来新的冲击，影响全球供应链稳定。