“私募行业生态的变化还是挺明显的，尤其是在深圳。”近日，上海证券报记者走进深圳天使母基金，公司副总经理许允琪在接受采访时发出了这番感慨。她告诉记者，深圳天使母基金致力于培育优秀初创企业，持续支持早期科技成果转化。

　　“2023年底，我们新设立了科技创新种子基金，认缴总规模20亿元，支持更早更小的种子期项目。”许允琪说，天使子基金存续期不超过10年，但种子基金可达15年，天使母基金回收资金可用于循环投资，是真正可长期陪伴创业企业成长的“耐心资本”。

　　“种子基金被要求投向初创企业的首轮融资。”许允琪认为，种子基金向更早更小的科转领域持续探索，也可看作是解决极早期市场化失灵的“大胆资本”。

　　在深圳，许允琪还有其他新发现：“有原本以投中后期为主的创投管理人，也开始逐步往投早期方向发展，要求投资经理手里有投早期项目的案例。同时，有的引导基金开始延长在管子基金的存续期，应对子基金退出难的市场环境，促进基金顺利退出。”

　　据悉，近年来，随着相关政策落实显效、本土机构持续加深布局，深圳在“投早、投小、投长期、投硬科技”方面取得了显著成效，退出渠道也进一步畅通。

　　数据显示，截至2024年末，深圳私募股权创投基金投资于种子期、起步期企业项目9462个，同比增长4.28%，占比46.36%；投资于中小企业项目13732个，同比增长3.87%；投资于初创科技型企业项目显著增长，在投项目5678个，在投本金987.58亿元，分别同比增长8.86%和9.03%；投资于高新科技企业项目数量10899个，同比增长5.71%。此外，2024年，深圳私募股权创投行业退出项目数量达1954个，创近3年新高；实际退出金额588.31亿元，同比增长70.28%。

　　支持政策措施仍在接续。中共中央办公厅、国务院办公厅近期印发的《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》提出，将优化科技型企业债权和股权融资协同衔接机制，并支持保险资金依法合规投资在深圳发起设立的主要投向特定领域的私募股权投资基金和创业投资基金。

　　“我们始终把投资金与投服务相结合，把扶持机构天使与扶持个人天使相结合，发挥好深圳先行示范区的改革创新精神，致力于探索一条具有中国特色的天使投资之路，示范引领行业发展。”许允琪说。