日常用电，是再熟悉不过的场景，小到手机充电，大到日常出行、商业服务、工业生产等，几乎离不开用电。但电力系统是怎么把电能输入至千家万户、千厂万店，却是大部分人陌生的领域。
简单来说，电力系统由发电厂、送变电线路、供配电所和用电等环节组成，而为了将电能经输电、变电和配电供应到各用户，电力系统在各个环节和不同层次还具有相应的信息与控制系统，对电能的生产过程进行测量、调节、控制、保护、通信和调度，以保证用户获得安全、优质的电能。
北京昊创瑞通电气设备股份有限公司（以下简称昊创瑞通）便是深度参与其中的一家企业，近年来，该企业通过对智能配电技术的前瞻布局与持续攻坚，构建了一套全面且先进的核心技术体系，也由此带来业绩高增长，最近三年营收、净利润复合增长分别是24.47%、27.22%。如今，带着稳定且大幅增长的业绩，昊创瑞通走进了A股投资者视野。
分析指出，昊创瑞通的崛起，是中国高端制造在关键基础设施领域自主可控的缩影。这家深耕十八年的技术型企业，正从细分领域的“隐形冠军”蜕变为智能电网生态的核心参与者。未来，借助资本市场的力量，还将进一步加速市场份额的拓展，提升在智能配电设备市场的占有率。
“让电网更智能”的隐形冠军
互联网+、AI+的浪潮席卷各个应用领域，电力方面也是如此。在“让电网更智能化”方面，现已跑出如昊创瑞通这样的超级隐形冠军，国家级专精特新“小巨人”企业。
公开资料显示，昊创瑞通的核心产品是智能配电设备，可以让电网更智能、更强大，最终惠及老百姓生活：让用电更稳定、电费更合理。
过去几年，昊创瑞通交出一份业绩高增长答卷。2022年—2024年，其营业收入分别为5.6亿元、6.7亿元和8.67亿元，净利润分别为6876.07万元、8740.74万元和1.11亿元，复合增长率分别为24.47%和27.22%。
如此增速，远超电网设备行业平均水平，源于核心产品放量：2024年，其智能柱上开关、智能环网柜的营收，比2022年分别增长了58.54%、48.92%，而箱式变电站更是同比增长了85.96%。
与此同时，昊创瑞通一直保持着高于行业的毛利率。2022年—2024年分别为25.75%、27.60%和25.67%，同期同行业可比公司均值分别为22.26%、24.13%、23.57%，公司毛利率始终高于行业均值。
分析称，这种盈利能力的背后，是公司在智能环网柜、智能柱上开关等细分领域的技术溢价——其智能环网柜单价较行业均价高出15%—20%，却依然保持85%以上的中标率。
在招股书中，昊创瑞通基于对自身发展的信心，预测今年上半年营收最高将同比增长8.3%，归母净利润同比将实现11.82%—17.50%的增长（不构成盈利预测或业绩承诺）。
领先技术筑牢壁垒
据了解，随着智能电网和新型电力系统构建的不断推进，产品智能化要求越来越高，对行业内企业的技术要求也越来越高。行业内企业只有通过长期行业实践和技术积累才能形成和提高产品的技术含量、产品质量及其可靠性。
在这方面，深耕行业18年，且坚持以“配电技术引领者，智慧能源推动者，绿色发展践行者”为定位，昊创瑞通沉淀了较强的专业性及技术壁垒。
例如，昊创瑞通自主研发的零序电流传感器采用“软磁屏蔽+绕组屏蔽+特殊绕制结构”三重设计，精度达到5P30级，残留特性控制在5mA以内，远优于行业平均水平。这一突破性技术使单相接地故障判断更准确，成为电网安全运维的关键保障。
此外，昊创瑞通的“一二次融合技术”通过将一次设备（环网柜、柱上开关）与二次终端（DTU/FTU）深度集成，提高了故障定位精度，自愈响应时间缩短至秒级。该技术于2024年获中国电力企业联合会鉴定为“内置固封极柱及隔离开关一体化设计达到国际领先水平”。
招股书显示，截至2024年末持有专利119项（发明专利14项）、软件著作权29项，并参与编制2项国家标准。昊创瑞通称，公司取得了较为丰硕的研发成果，夯实了持续研发的基础。
研发投入是技术突破的基石，招股书披露，公司三年研发投入复合增速36.69%，2024年达3232.70万元，研发人员占比11.35%，“研发投入的不断增加，为公司研发创新和人才培养及激励提供了物质基础，确保公司技术创新的可持续性”，昊创瑞通如是提到。
寻求多元布局，客户结构进一步优化
通过自身技术深耕打造过硬品牌，赢得客户信赖，尤其是获得长期稳定的大客户订单，这是实力的体现，同时，昊创瑞通也在通过多元布局，进一步拓宽市场。
据了解，昊创瑞通在智能配电设备领域拥有众多优质大客户,其中与国家电网的合作尤为引人注目。国家电网是我国配电设备主要使用企业之一,同时也是我国智能电网和新型电力系统建设的主导者之一,对配电设备产品质量和技术含量有严格的要求。
凭借卓越的产品品质和领先的技术实力,昊创瑞通成功进入国家电网的供应商体系,在细分领域内具有较强的市场地位和影响力。与此类大客户的合作,不仅为昊创瑞通带来了稳定的订单和收入来源,还提升了公司的品牌知名度和市场认可度。
通过与大客户的深度合作,昊创瑞通能够及时了解市场需求和技术发展趋势,不断优化产品和服务,进一步提升自身的竞争力。同时,大客户的严格要求和标准也促使昊创瑞通不断提升产品质量和技术水平,推动公司持续创新和发展。
不过，由于配电行业的特殊性，大客户占比较高也是行业特点之一。同时，昊创瑞通也表示，在巩固与“两网”公司客户良好客户关系的同时，将积极开拓新的客户资源，加强除电网之外的其他领域客户的开拓力度。
根据招股书披露，报告期内，昊创瑞通来自国家电网的收入占比已连续降低。
借力腾飞，锚定智能电网万亿市场
国信证券研报分析，配电网“四可”功能（可观、可测、可调、可控）是配电网智能化发展的重要标志之一，2023年以来中央和地方文件中反复提及。其中，国家能源局《配电网高质量发展行动方案》明确要求“2027年前完成90%地市配电自动化升级”。
这一功能的实现，依赖于先进的信息技术和自动化技术，使得配电网能够更加精准地监控和管理，从而提高电力系统的效率、稳定性和可靠性。这也意味着，昊创瑞通所处行业市场前景广阔，这将为公司业绩增长打开空间。
具体数据上，国家电网发布的《构建以新能源为主体的新型电力系统行动方案（2021-2030）》，2021—2030年的重点任务之一是加大配电网建设投入，“十四五”配电网建设投资超过1.2万亿元，占电网建设总投资的60%以上。同时，南方电网也发布了《南方电网“十四五”电网发展规划》，将配电网建设列入工作重点，规划投资达到3200亿元，占到总投资约6700亿元的一半左右。因此，预计“十四五”期间我国配电网建设投资金额将超过1.52万亿元。
昊创瑞通的IPO募投项目精准卡位这一机遇：该企业本次募集资金投资项目与现有业务关系密切，全部投向智能配电设备科技创新领域。
其中“智能环网柜生产建设项目”和“智能柱上开关生产建设项目”旨在提升公司产品业务规模，提高生产的自动化和信息化水平，满足下游市场需求，从而提高公司持续经营能力和竞争力。“智能配电研发中心建设项目”有利于提升公司研发实力，进一步巩固和提高公司技术优势，保证公司现有业务的持续发展和核心技术的进一步提升。
值得注意的是，在拥有市场竞争优势的背景下，昊创瑞通目前也面临产能饱和问题，其扩产其实也“迫在眉睫”：主打产品智能环网柜、智能柱上开关以及箱式变电站的产能利用率分别高达111.04%、97.48%和88.32%，产能瓶颈逐渐显现。
公开报道分析，在“碳达峰、碳中和”的时代背景下,昊创瑞通正站在行业发展的风口上。相信在资本市场的助力下,昊创瑞通有望乘风破浪,驶向更加辉煌的未来。
