6月28日，2025上市公司论坛在浙江省温州市举办。上海证券交易所副总经理王泊以《上市公司价值重估的生态演变和改革逻辑》为题，发表主旨演讲。

　　王泊认为，全面深化资本市场改革，为推动资本市场高质量发展提供了保障，同时也为引领上市公司价值评估提供了动力。

　　王泊提出，在这一轮市场重估过程中，科技、消费、红利这三类资产起到引领作用，而这背后离不开政策、科技、改革这三重叙事的共同作用。

　　第一，政策叙事具有托底效应，能够稳预期、引活水、固根本、强韧性。

　　王泊表示，当市场面临重大关键时刻，及时有力的货币、财政、就业等政策往往能起到稳定市场预期的关键作用，多部门的联合行动也成为常态。“根本增量政策在改善预期的同时，更加注重通过促消费、惠民生、补短板来解决中长期发展中的问题。”王泊表示，提振消费专项行动方案、“两新”政策等政策出台后，沪市家电、汽车、消费电子、化妆品2025年一季度合计实现营收4024.42亿元，同比增长22%。

　　第二，科技叙事具有重塑效应，研发与业绩、科创与估值、科技与产业、强链补链延链与竞争力均实现正向循环。

　　王泊认为，创新驱动发展成为共识，科技创新企业具有“主动能”，传统企业也有“新动能”。2024年，沪市公司研发投入超万亿元，其中科创板研发投入超1600亿元，超同期净利润的2.5倍，科创板研发投入前50的公司，平均营收增速达到18.7%，高于板块整体水平。

　　自科创板创立以来，新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等六大新兴产业已初具规模，人工智能、量子信息等未来产业也正加速发展。另一方面，传统行业上市公司持续加大研发投入，积极探索运用新技术转型升级。

　　从产业链来看，沪市公司强化现有产业链，补齐产业链空白，并延伸产业链长度。“链主”企业带动产业链上下游协同发展，同时沪市公司聚焦“硬卡替”，补齐我国产业链的短板弱项。

　　第三，改革叙事具有价值效应，更加关注投资者“体感”，更加强调上市公司“责任”，更加注重提升并购“活力”，更加突出塑造市场“生态”。

　　王泊提到，近三年来，有68家公司累计现金分红超百亿元，872家公司连续三年分红超过30%，沪市公司分红总额逐年提升，2024年达到1.8万亿元。

　　“并购六条”实施以来，沪市披露各类资产重组方案676单，同比增长15%，重大资产重组80单，同比增长200%。其中，产业并购占据主流，新兴行业通过并购完善产业链布局，传统行业通过重组进行产业整合。另一方面，交易形式多种多样，上市公司之间的吸收合并、私有化上市公司开始增多。此外，创新案例加速落地，收购优质未盈利资产破冰，支付工具更加丰富。

　　王泊表示，接下来，上交所将推进科创板“1+6”改革举措和示范案例落实落地，加强宣传引导和政策解读，不断增强制度吸引力、竞争力，持续提升市场获得感，促进科技创新和产业创新深度融合。