6月27日，在2025上海科技经济融合发展论坛上，上海财经大学校长刘元春就“中国叙事逆转与中国新科创模式”主题发表主旨演讲。

　　“中国叙事的逆转，是从今年1月份DeepSeek发布R1模型开始的。”刘元春表示，DeepSeek的出现打破了美国在大模型生产领域的既定范式，引发了全球关注。自DeepSeek成立以来，其发布的一系列模型在训练成本、用户增长等方面展现出独特优势，直接导致中国资产在全球资本市场的表现抢眼，港股强势上涨，全球资本纷纷集聚香港，寻找 “东升西降”的投资机会。

　　刘元春认为，DeepSeek的成功并非偶然，而是中国科创生态革命性的成果。杭州“六小龙”等概念的提出，体现了中国科创企业正在崛起，这不仅是现象级的事件，更是中国科技创新能力的体现。“中国故事掀起了新的浪潮，从鸿蒙系统的突破，到‘新三样’的全面崛起，再到如今AI科创的崛起，中国科创的力量正逐渐显现。”

　　中国叙事逻辑的变化背后，是美国叙事逻辑的转变。刘元春表示，近年来，美国金融风险凸显，市场对美国AI泡沫可能破裂的担忧加剧。

　　在谈及中美经济格局变化时，刘元春表示，美国经济衰退的风险、债务问题的加剧以及国债收益率的高企，都标志着美国结构性危机的深化。而中国在科创领域的突破，正在重塑全球资本的布局。

　　“高盛等国际投行已经开始重新审视中国市场，这也反映了中国叙事逆转对全球投资策略的深远影响。”刘元春说。

　　刘元春讲到中国科创模式的独特优势时表示，中国在过去40年，开创了经济与社会发展的两大奇迹，而如今在科创领域又走出了一条新路。这种新路主要体现在以下几个方面：一是第一大市场孕育大创新，中国的市场规模为科技创新提供了广阔的土壤；二是技术进步与产业升级成为推动中国经济发展的核心力量；三是人力资本与工程师红利的全面展现，中国每年毕业的工程类、理工类大学生数量庞大，为科技创新提供了强大的人才支撑。

　　“中国制造从制造走向创新，这背后是政府与市场协同作用的结果。中国在基础研发、产业升级、科创金融等方面形成了完整的链条，构建了合肥模式、苏州模式、深圳模式、上海模式等多种创新发展模式。政府通过产业政策扶持、引导基金等方式，为企业创新提供了持续的支持。”刘元春说。

　　刘元春也指出中国科创面临的一些问题，“我们的基础研发、制造产业链、产业升级虽取得了巨大成就，但大量企业盈利能力欠佳，微观财务状况堪忧。这不仅影响了企业的可持续发展，也对资本市场吸引力构成一定挑战。”

　　为解决这些问题，刘元春认为，中国市场结构与市场秩序的治理至关重要。中国必须根除内卷性恶性竞争，优化市场结构，提升企业盈利能力。“只有这样，中国叙事与中国估值才能在中期内实现全面可持续的发展。”