6月27日，上交所官网发布了山东东岳未来氢能材料股份有限公司（下称：“东岳氢能”）科创板招股说明书，这意味着公司IPO之路又前进了一大步。此前，该公司分别在2020年10月、2023年9月进行过辅导备案，但两次上市辅导均未完成。

　　东岳氢能专注于氢能核心材料的研发与生产，主营产品包括氢燃料电池质子膜、水电解制氢膜、液流电池膜等。其中，质子交换膜生产线是目前国内最大的生产线，可满足全国市场60%的需求，曾被称为“氢能第一膜”。

　　东岳氢能报告期内业绩大幅波动， 2022年净利为1.43亿元，2023年为2.3亿元，2024年为1.65亿元。2023年，公司的经营性现金流还出现了负605万的现象。

　　报告期内，公司获得一定规模政府补助。报告期各期，政府补助对公司利润总额的影响金额分别为 1,719.25 万元、2,396.39 万元和 2,469.96 万元。如果未来相关政府部门对公司所处行业的政策支持力度调整或其他产业政策发生不利变化，公司取得的政府补助金额可能有所降低，进而对公司的经营业绩造成一定的影响。

　　公司表示，受化工材料行业整体处于去库存周期的影响、发行人部分产品竞争对手产能陆续投放及产品下游市场需求增速放缓影响，2024年公司高性能含氟功能膜及其关键材料、ETFE和PPVE等产品面临较大的市场价格下行压力，导致公司2024年业绩有所下滑。若下游需求持续减弱，则可能导致公司经营业绩下降。随着国内外厂商在高性能含氟功能膜及其关键材料领域的积极布局，市场供给增加，行业竞争加剧，或市场饱和导致竞争加剧，均可能导致公司出现盈利能力下降、业绩大幅下滑甚至亏损的风险。

　　东岳氢能提示，公司产品在生产中存在易燃易爆、有毒有害、高温高压等生产特点，生产过程中会产生一定的废气、废水和固体废物。随着监管政策趋严、公司业务规模快速扩张，安全生产与环保压力也在增大，可能会存在因设备故障、操作不当、自然灾害等不可抗力事件导致的安全生产和环保事故风险。如发生安全生产或环保事故，公司将面临被政府有关监管部门处罚、责令整改或停产的可能，进而出现影响公司正常生产经营的情况。

　　报告期内，东岳氢能存在产品销售退回和换货情形，其中，退货金额分别为62.40万元、651.88万元和808.46万元，换货金额分别为669.50万元、2,010.62万元和2,988.44万元，合计占各期主营业务收入比重分别为1.41%、3.71%和6.18%，主要退换货产品为ETFE、液流电池膜、PPVE和燃料电池膜等。公司上述产品尚处于研发和市场应用推广阶段，质量标准未完全定型，生产技术和工艺未完全成熟，导致产品品质难以稳定，同时，公司产品的主要下游行业为新兴产业，行业发展迅速，对原材料的技术指标、品质要求持续迭代，从而导致发行人过往销售的产品不能完全满足客户需求，虽然产品按照合同已实现销售，但为了维持客户关系和开拓市场，发行人接受了下游客户对部分已销售商品的退换货。报告期后，上述退换货情形仍有发生。未来，发行人产品销售仍可能存在继续发生退换货的风险，并对公司业绩造成不利影响。

　　报告期各期末，东岳氢能存货余额分别为12,822.21万元、18,401.68万元和27,395.77万元，计提跌价准备金额分别为1,305.80万元、2,524.00万元和4,415.42万元。若未来主要产品对应的市场环境、产业政策和技术路线等发生重大变化，导致售价在短期内大幅下降，有可能进而导致存货跌价损失增加，对公司的盈利能力产生不利影响。

　　报告期内，东岳氢能与关联方存在采购、销售等关联交易情形。报告期各期，公司从关联公司经常性关联采购金额分别为17,688.44万元、21,573.69万元及10,178.46万元，占当期营业成本比例分别为66.74%、67.65%和30.15%；公司向关联公司经常性关联销售金额分别为7,567.06万元、10,484.50万元和8,383.12万元，占当期营业收入比例分别为14.44%、14.53%和13.09%。

　　来源：读创财经