随着银行股股价持续上涨，银行ETF“吸金”能力持续增强，正在成为投资者稳健配置的重要方向。
Wind数据显示，2025年年初至今，以银行股指数为跟踪标的的银行ETF净值和规模普遍创历史新高，多只基金最新规模较年初增幅超过40%。然而，此前持续强势的银行股在6月27日出现大幅回调，引发市场高度关注。
业内人士分析指出，2025年上半年以来，投资者对银行ETF的配置意愿明显上升，反映出当前权益投资结构中对“高息资产+低估值”的偏好趋势。当前市场环境下，银行ETF作为兼具“高息、低波动、稳定现金流”的权益工具，在投资者多元化配置策略中扮演着越来越重要的角色。短期来看，当前高股息筑底、政策托底、资金抄底的三重保障下，银行ETF配置空间仍在持续扩大。
净值屡创新高
2025年年初以来，银行股股价持续上涨，以银行指数为跟踪标的的银行ETF正在成为“吸金”新宠。
Wind数据显示，仅4月至今，10只银行ETF的区间净流入资金规模达18.9亿元，单只银行ETF区间净流入超过亿元的就有5只。其中，华宝基金银行ETF区间净流入超14亿元。同时，上述10只银行ETF 4月至今的区间成交额超500亿元。
此外，银行ETF净值与规模普遍创历史新高。根据Wind数据，截至2025年6月26日，10只银行ETF最新单位净值均超过1.4元。其中，4只银行ETF最新单位净值超过1.7元。从规模来看，截至6月26日，上述10只银行ETF最新规模合计约220亿元，较年初增幅接近27%。其中，华宝基金的银行ETF最新规模达107亿元，较年初增幅超40%。
万联证券最新研报指出，6月16日—20日，股票型ETF中，银行ETF（159887.SZ）领涨，涨幅3.21%，连续七周收涨，累计涨幅11.61%，年初至今涨幅达14.57%，创历史新高。
银行股股价的持续上涨，为银行ETF净值与规模屡创历史高位提供了有力支撑。中国银行（601988.SH）研究院研究员杜阳表示，2025年上半年以来，银行股延续上涨趋势，成为A股市场价值修复行情中的主力板块。
根据Wind数据统计，二季度以来，银行股进入快速上涨阶段，4月10日至6月25日，银行股指数涨幅达18.95%，成交额超过1.36万亿元。开盘点位从4月10日的6412.06点一路上涨至7494.98点。
杜阳认为，这一轮银行股的上涨主要受益于宏观政策环境改善、货币政策维持宽松、市场风险偏好阶段性回暖以及银行板块高股息、低估值特性的再发现。
盈米东方金匠投顾团队进一步分析指出，从配置角度来看，低估值、高股息、避险属性以及长期资金流入等方面的优势，成为银行ETF吸引市场资金的主要体现。其中，中证银行指数市净率（PB）仅0.72倍，市盈率（PE）仅7.21倍，远低于其他板块。同时，银行ETF的股息率长期稳定，如中证银行指数股息率为5.19%，远高于存款利率（约1%）和国债收益率（约1.7%）。“这使得银行ETF在‘资产荒’背景下成为稳健资金的重要选择。”
盈米东方金匠投顾团队还强调，银行股在市场波动（如贸易摩擦、地缘冲突）时表现出较强的防御性。且银行ETF的成份股多为国有大行及优质股份制银行，这些银行具有较高的资产质量和稳定的盈利能力，能够在经济波动中保持相对稳定的业绩表现，为投资者提供较低的波动率和较好的抗风险能力。
杜阳进一步指出，2025年以来市场对银行ETF的配置意愿明显上升，反映出当前权益投资结构中对“高息资产+低估值”的新偏好趋势。一方面，受制于固定收益类资产收益率波动有所加剧，越来越多的中长期资金倾向通过银行ETF这类权益工具获取稳定现金回报；另一方面，银行板块估值处于历史中低位，具有较强的估值修复弹性，受到资产配置型资金和防御型资金的双重青睐。
同时，随着支持政策的出台、长期资金持续涌入，银行ETF的市场认可度持续提高。盈米东方金匠投顾团队表示，如《中长期资金入市实施方案》以及公募新规的实施，吸引了更多中长期资金流入银行板块，险资、社保资金等长期资金持续增持银行股，2025年至今，险资举牌银行股次数已超2024年全年，形成资金面支撑。
上海首席经济学家金融发展中心首席金融学院副院长杨晓东也表示，近期银行ETF净值与规模创新高，吸金能力突出，险资举牌银行股年内达9次，公募基金连续两季度加仓银行ETF，大大驱动了ETF份额的增长。
总体而言，杨晓东认为，高股息、低估值和长期资金涌入的政策红利是银行ETF对市场资金的核心吸引力所在，尽管目前部分银行优先股股息率下调，如浦发银行（600000.SH）从4.81%降至3.80%，但仍未动摇银行股整体逻辑，分红总额仍在增长，尤其国有大行分红率稳定在30%左右。
个人投资者参与度提升
银行ETF规模的激增，反映出投资者对权益资产配置变化的新趋势。
市场业务分析人士普遍认为，对于个人投资者来说，在存款利率下行、理财收益缩水的背景下，银行ETF 5%以上的股息率，成为稳健资金的替代选择。
从业绩表现来看，Wind数据显示，截至6月26日，10只银行ETF近3个月回报率普遍超过14%，其中有5只基金近3个月回报率甚至超过15%。
杨晓东指出，随着银行ETF净值的提高和回报率的优势凸显，个人投资者参与度也在明显增强，定投策略越来越普及。
盈米东方金匠投顾团队表示，近年来A股波动加剧，银行ETF因低回撤特性成为资金避险选择。整体来看，当前投资者对银行ETF的配置意愿呈现“防御性需求主导”的特征，其背后也反映了市场对权益类资产配置逻辑的深刻变化——从追求高增长转向“确定性溢价”和“现金流偏好”。
“过去，投资者偏好高成长赛道（如新能源、TMT），但在近年经济增速换挡的背景下，业绩稳定性成为核心考量。银行板块虽增速低，但盈利预测偏差率远小于成长板块，符合‘求稳’心态。在理财产品净值化、存款利率下行背景下，投资者通过银行ETF获取稳定现金流的需求增加。” 盈米东方金匠投顾团队表示。
盈米东方金匠投顾团队同时强调，当前“哑铃化”资产配置策略越来越普及，即同时配置高成长（如AI、半导体）与高股息（银行、能源）两端，银行ETF作为“哑铃策略”的防守端，权重不断提升。
从投资者角度来看，兼具高股息、低波动性与稳定现金流特性的银行ETF，正日益成为多元化资产配置的重要方向，并有望在未来投资组合中扮演愈发关键的角色。
杜阳指出，近年来银行ETF的投资者结构也在发生变化，逐步从以交易型资金为主，转向更高比例的中长期配置资金介入。此外，投资者对权益类资产的关注点也发生了转移，不再仅关注成长性，而更注重现金回报、风险可控性及政策方向的配合度。银行ETF作为兼具“高息、低波动、稳定现金流”的权益工具，正成为多样化配置的重要选项，在未来投资组合中或发挥越来越重要的角色。
不过，对于投资者而言，长期来看，银行ETF的配置也须警惕银行股股价的回调风险。
盈米东方金匠投顾团队分析指出，短期来看，尽管部分银行分红率出现下调，但当前银行板块的股息率仍处于较高水平，银行ETF的整体吸引力并未完全动摇。不过从长期来看，若分红率持续大幅下降，可能削弱银行股的“类固收”属性，影响依赖股息收益的投资者，以及险资这类长期资金的配置意愿。
从标的资产核心来看，银行股股价的长期走势，是影响银行ETF长期配置意愿强弱的关键。在杜阳看来，未来影响银行股股价走势的关键变量包括净息差、不良率与分红率等核心指标。具体来看，净息差仍是核心盈利指标。虽然当前息差整体下行压力尚未彻底缓解，但部分银行已通过资产结构调整、负债端压缩成本等方式实现息差企稳。不良率则直接影响市场对银行真实资产质量和拨备压力的判断，若下半年宏观经济延续修复，资产质量进一步改善，有望推动估值持续上升。此外，资本充足率、拨备覆盖率及分红稳定性也是重要变量，体现公司治理、现金流质量以及银行业务扩张能力。
