【Top5选手专访】高手是怎样炼成的？

　　————华创中小银行债券培训×东财Choice第一期模拟盘

　　伴随着华创中小银行债券培训×东财Choice第一期模拟盘大赛圆满落下帷幕，一批优秀的选手也脱颖而出。在模拟账户净值曲线背后，是他们日复一日的市场观察、对经济数据的反复推敲、无数交易决策的锤炼，以及对风险控制的深刻敬畏。“高手是怎样炼成的？” ——这绝非一蹴而就的顿悟，而是一个持续精进、不断反思、从实战中汲取养分的漫长过程。通过专访的形式，我们将走进本期比赛的优秀选手，倾听他们的真实体验与宝贵心得。

　　模拟盘大赛第一名黑龙江虎林农村商业银行股份有限公司 刘洋

　　Q：您在本次模拟交易中采用的核心策略是什么？主要是基于什么考虑呢？

　　A：本次模拟交易中，我采用的核心策略是以高频短线交易为主、波段交易为辅，聚焦长久期活跃利率债进行交易，并在日终保持空仓。

　　选择这一策略主要基于三点考虑：

　　（1）契合“交易盘”定位：鉴于本次比赛模拟的是交易盘而非配置盘的操作目标，核心在于通过积极交易捕捉短期价差获利。高频短线与波段结合的方式能更灵活地响应市场波动，争取更高收益。

　　（2）发挥长久期活跃券优势： 长久期债券对利率变动敏感度高，价格波动幅度更大，结合其良好的流动性，为高频交易和捕捉波段行情提供了更有利的基础条件。

　　（3）遵守规则与规避隔夜风险： 比赛规则设有日终久期限制。日终主动选择空仓，一方面严格遵守了规则；另一方面，更重要的是规避了隔夜持仓可能面临的债市回调风险，确保次日开市时能根据最新行情灵活决策、把握新的波段交易机会，保持策略的主动性。

　　Q：模拟交易虽然没有真实资金压力，但在面对模拟账户的盈亏波动时，您是否感受到心理上的挑战？您是如何管理和调整自己的交易心态的？这些经验对实盘有何借鉴意义？

　　A：模拟交易中的心理挑战确实存在，且比预期更接近实盘体验。虽然资金是虚拟的，但对盈利的喜悦和亏损的挫败本能反应是真实的。

　　管理心态的方法核心原则是将模拟当作实盘对待，关注过程而非短期结果，认识到亏损是交易必然组成部分，在模拟盘中练习心平气和地接受它。当能够在模拟环境中平静地面对亏损、果断地执行计划、耐心地等待机会，才会为迎接实盘打下真正坚实的基础。

　　模拟盘大赛第二名商都县农村信用合作联社 范琛琛

　　Q：您在本次模拟交易中采用的核心策略是什么？主要是基于什么考虑呢？

　　A：本次模拟比赛主要以波段交易为主，所以可能更加侧重于波段交易策略。其实模拟交易和实操还是有些区别的，咱们常说的趋势策略、骑乘策略、久期策略在模拟盘中大概率无法实施。因为模拟比赛时间较短，仅仅一个月，加上自身还有很多其他工作，无法长时间盯盘的原因，所以，做第一笔交易的时候就很清楚自己交易的方式及最终目的。

　　Q：在债券交易中，风险管理至关重要。您在本次模拟交易中主要关注哪些风险？能否分享一个您主动进行风险控制的具体例子？

　　A：债券市场会受到很多因素的扰动，比如资金面、经济数据、政策预期等等，所以风险管理是必要的。因我是以日间波段为主，我的目标就是做日间波段博取高额收益，所以可能更侧重于久期和仓位的管理。在盘中以三十年、十年债券为主做波段交易，盘尾一般都会空仓，即使不空仓久期都会控制到6年左右。我是偏右侧交易，所以很少时候能捕捉到行情的最高点和最低点，也就是在牺牲赔率的基础上提高了胜率，只要达到我预期的位置就会及时的止盈止损。

　　Q：在做出关键交易决策时，您最依赖哪些类型的信息或分析工具，如何影响您的具体操作？

　　A：经济数据、宏观政策、海内外消息是每天的必备课程，同时各大券商的观点报告也是家常便饭。在此基础上，我可能更依赖市场情绪，我觉得交易员应该尽量多的去关注各方面的消息，甚至是小作文的消息，但在做日间波段交易的时候一定要清楚，你大可不必去验证消息的真伪，只要跟着行情，跟着市场的情绪去做即可。债券行情的波动是随着参与者的行为和情绪拉动而实时改变，只要综合把握，准确拿捏即可。

　　Q：在比赛期间，您是否根据市场变化显著调整过您的策略或头寸，能简述一下调整的原因和逻辑吗？

　　A：比如6月16号央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天），这条公告是周五发出的，所以周一当日，完全可以根据政策去做一个小波段，所以就算满仓或者加杠杆也是有十足的把握。就像此类情况，如果有十足的把握，那就尽量去抓住，毕竟市场是多变万化的。再比如当天公布经济数据，可以去博一下预期。

　　Q：回顾整个模拟交易过程，哪一笔交易让您学到的东西最多？有哪些您认为在债券交易中非常重要的经验或教训？

　　A：交易过程中，23号最后一天的交易深入脑海，一般波段是做+1的交易，很少去做+0的交易，除非是做空后，第二天才被迫做+0交易。模拟盘没考虑太多，当时想着既然不能再做+1，那就做点+0，结果发现+0买入根本无法跟着行情走，就算有成交，也是机会渺茫，而且+0卖出只有早上有那么寥寥几笔，下午就别想有+0的交易，这是我模拟交易疏忽大意的一点。其实，后来想想这也是实盘和模拟盘都会遇到的情况，所以波段交易平时尽量少做＋0，除非资金充裕，或者预测利率大概率走低，再或者盘中有突发消息我们要抢跑行情，不然绝对是血一样的教训。所以，送给大家一句话，模拟是实战的基础，并非是捕风捉影，不管什么时候都应该认真面对，对市场报有敬畏之心，只有在不断试错中成长，才有稳赢的几率。

　　模拟盘大赛第三名浙江临安农村商业银行股份有限公司 叶莹

　　Q：在做出关键交易决策时，您最依赖哪些类型的信息或分析工具？这些信息如何影响您的具体操作？

　　A：在做出关键交易决策时，我最依赖市场情绪。因此在实际操作中，我也用这种习惯去指导决策：当市场上在tkn数量显著增加，但现券已经下不动的时候，我会选择及时卖出；反之，当gvn很多，但现券已经上不动的时候，会果断买入。

　　Q：通过这次模拟交易实践，您发现自己哪些方面的知识或技能得到了最有效的检验和提升？又有哪些需要进一步学习和加强的领域？

　　A：通过这次模拟交易实践，我提升了组合管理的久期控制能力。同时，在实际交易过程中，我也认识到必须更加果断地做出决策，特别是在把握止盈和止损时机方面，需要做到更加及时和坚决。

　　模拟盘大赛第四名黑龙江鸡西农村商业银行股份有限公司 孟思宇

　　Q：您在本次模拟交易中采用的核心策略是什么？主要是基于什么考虑呢？

　　A：核心策略：我觉得债券市场的波动是以经济基本面为前提，多方因素导致的，因此在确定大方向的同时注重小波段的操作，会提高整体收益。主要考虑因素：基本面偏弱的事实没变，利率向下的趋势就没变。在利率逐步向下的过程中会受到经济数据、货币政策、国际贸易政策等多方面影响，多空双方博弈的时候就是波段的好时机。

　　Q：您在本次模拟交易中主要关注哪些风险？能否分享一个您主动进行风险控制的具体例子？

　　A：债券市场是一个天然的多头市场，因为持仓就会有票息，但调整期间会出现浮亏情况，在控制久期的前提下，不出现大的转折性标志，不改变交易方向。

　　Q：在做出关键交易决策时，您最依赖哪些类型的信息或分析工具？这些信息如何影响了您的具体操作？

　　A：信息主要包括央行MLF ，债券的发行，社融数据，国际新闻等。具体操作方面，货币宽松、贸易紧张、社融数据差时，市场一般是多头情绪重；债券发行量大、降准降息落空、社融数据好大多是空头情绪更浓厚。但也不完全是千篇一律的，会有利空或利多出尽的时候。

　　Q：在比赛期间，您是否根据市场变化显著调整过您的策略或头寸？能简述一下调整的原因和逻辑吗？

　　A：在模拟交易中，前期由于考虑到贸易因素，为了不出现大的回撤风险，每日终了都是空仓，只做日内买卖交易，因此也错过了持仓待涨的机会。但在宽松资金的加持下，债券利率震荡下行，策略上改为不同期限持仓待涨，日内若有买入，日终前无论是否浮亏必须卖出，保持久期不变。

　　Q：回顾整个模拟交易过程，哪一笔交易让您学到的东西最多？有哪些您认为在债券交易中非常重要的经验或教训？

　　A：有一笔开始持仓过夜的30年的债券，是我利得最大的交易。

　　经验：大环境看多情况下，持仓才是王道，小的回调只是为了更好的下行，突破新低。

　　模拟盘大赛第五名浙江临安农村商业银行股份有限公司 王佳雯

　　Q：您在本次模拟交易中采用的核心策略是什么？主要是基于什么考虑呢？

　　A：在本次模拟交易中，我采用的核心策略是逢低买入，多头持有，主要是坚信利率上行是暂时的，利率下行是趋势。

　　Q：您认为本次债券模拟交易在多大程度上反映了真实市场的挑战？最大的相似点和最明显的差异分别在哪里？

　　本次债券模拟交易对真实市场挑战的还原度约为80%，在模拟环境与真实市场之间，最具价值的相似点体现在数据的实时性与同步性上——模拟盘所接收和处理的市场行情数据，做到了与实盘市场的高度同步，这为我们去验证策略提供了关键基础。

　　同时也提醒大家注意，模拟盘和实盘在交易执行环节存在一定差异，在模拟盘中，平仓操作通常能够迅速、无障碍地完成； 但在真实交易场景下，可能会面临挂单长时间难以成交的流动性挑战，这对交易效率和风险管理提出了更高要求。

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