今日，黑色链全线上涨，煤炭ETF（515220）涨近1%，资金连续3天净流入，盘中成交额超亿元。

　　国泰海通证券表示，根据国家统计局数据，4月全国煤炭企业亏损面超过50%，预计5月在价格继续下降背景下，亏损面超60%，其中焦煤企业亏损幅度更大。焦煤行业的盈利压力已经超过2014年，仅略好于全行业亏损的2015年，周期底部已经较为清晰。

　　在盈利压力下山西、内蒙等主要产区已经显现经济性导致的企业自发减产同时叠加环保检查、前期安全事故导致的安监力度加大、8月应对阅兵的可能性减产，国内供给呈现下降趋势；海外进口最主要的蒙煤已经进口倒挂，进口量已经显现下降态势，市场也期待对于中国出口政策有所调整，总体来说供给压力最大时刻已过。

　　当前就是煤炭基本面底部，确定性逐步清晰。我们认为动力煤旺季来临，7月初有望看到价格的明显恢复抬升，而动力煤价格回升也有望带动焦煤齐涨，双双确认底部。

　　没有股票账户的投资者可以通过煤炭ETF的联接基金（008280）把握煤炭板块的投资机会。

　　注：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。