杭州高特电子设备股份有限公司（以下简称“高特电子”）近期向深交所创业板提交了招股说明书，拟公开发行不超过1.2亿股人民币普通股（A股），募集资金主要用于储能电池管理系统智能制造中心建设项目及补充流动资金。

　　招股书显示，高特电子主要面向新能源产业提供安全、可靠、高效、稳定且更具经济性的新型储能电池管理系统相关产品，连续三年在大型储能领域BMS产品出货量保持行业前列，致力于成为全球领先的新型储能系统安全与价值提升解决方案的核心供应商。

　　高特电子近年来保持业绩增长势头。2022年至2024年，公司营业收入分别为34,441.62万元、77,837.92万元和91,851.98万元，复合增长率达到63.31%；净利润分别为5,375.26万元、8,822.92万元和9,842.23万元，显示出较强的盈利能力。

　　不过，报告期各期末，高特电子应收账款账面价值分别为1.85亿元、4.02亿元及5.06亿元，占营业收入的比例分别为53.49%、51.62%和55.10%。随着公司业务规模的扩大，应收账款余额的增加可能会给公司带来一定的回款风险。如果下游客户经营状况发生变化或与公司的合作关系出现波动，可能导致应收账款无法如期足额收回，进而影响公司的资金流动性和经营业绩。

　　尽管高特电子的营业收入和净利润持续增长，但其经营活动产生的现金流量净额却出现了较大的波动。2022年至2024年，公司的经营活动现金流量净额分别为-9,045.59万元、-11,566.65万元和994.50万元。2022年和2023年，公司经营活动现金流量为负，主要原因是随着公司经营规模的扩大，应收账款余额和采购规模同步增长，同时受票据方式销售回款的影响，导致经营活动现金流入不足。虽然2024年公司经营活动现金流量有所改善，但整体来看，公司的经营性现金流仍面临一定的压力。

　　财务数据显示，高特电子2022年至2024年的资产负债率分别为61.64%、28.89%和31.19%。尽管资产负债率有所下降，但公司仍需关注其偿债能力。随着公司业务规模的扩大和募投项目的实施，公司的负债规模可能会进一步增加，这将对公司的偿债能力提出更高的要求。公司需要合理规划资金，优化债务结构，以确保在市场环境变化或经营业绩波动时，能够有效应对偿债压力。

　　报告期内，高特电子的存货账面价值分别为1,849.08万元、3,023.20万元和4,056.78万元，占流动资产的比例分别为5.24%、4.65%和4.67%。存货规模的逐年增长，虽然在一定程度上反映了公司业务的扩张，但也可能导致资金占用增加和存货跌价风险上升。特别是在市场竞争加剧和产品更新换代加快的情况下，公司需要加强存货管理，优化库存水平，以减少资金占用和潜在的存货减值损失。