新华财经圣保罗6月25日电（记者杨家和）在全球大豆市场整体维持近年低位区间震荡的背景下，巴西大豆出口保持稳健，对华供应节奏明显提速，支撑巴西大豆升水高位运行。
业内分析认为，受中美贸易摩擦、美国播种面积及天气不确定性等多重因素影响，国际市场对南美农业资产的关注进一步升温。南美农业链，特别是以大豆为核心的巴西产业，在全球农产品供应体系中的地位愈加凸显。
巴西大豆升水坚挺
据Safras & Mercado数据，截至6月初，巴西2024年大豆出口累计超过5100万吨，同比增长显著，其中对中国出口量增长7%，继续稳居全球最大大豆出口国地位。中国也继续稳居巴西第一大豆买家地位，其稳定的采购需求成为支撑市场升水的核心动力。
根据市场机构AgRural、Cargonave与Refinitiv数据汇总，6月中旬巴西出口港对中国的CNF升水报价仍维持在每蒲式耳1.00至1.30美元区间，显著高于历史同期均值，显示出口需求对价格支撑作用仍强。
中国自2018年起从巴西进口大豆量大幅增长。据海关总署数据，2023年中国从巴西进口大豆超过6580万吨，占全年总进口量的近66%。2024年，中国进口大豆1.05亿吨，其中自巴西进口7465万吨，占比达到了71.1%。
与巴西大豆升水坚挺形成对比的是，全球大豆市场指标之一的芝加哥大豆期货价格自2024年8月以来，一直维持在每蒲式耳950美分至1100美分的近年低位区间震荡。今年5月芝加哥指标大豆期价一度刷新2024年8月以来新高、月度均价也出现0.55%的涨幅，同期巴西出口升水报价基本稳定在1.85美元上下，足以体现出口需求驱动下的结构性溢价趋势。
市场人士预计，若中国维持当前采购节奏，巴西大豆坚挺的升水有望延续至年底。
美豆期价或仍将承压
走势上，受到供需两端因素的影响，美豆期价表现承压。
从需求端看，近期美国政府对中国电动车、高技术产品加征关税，引发市场对中美农产品贸易走向的再评估。彭博社5月下旬报道称，若相关摩擦扩大至农产品领域，中国可能压缩美豆采购节奏，从而提升全球市场风险溢价并强化南美供应主导地位。
而在供给端，美国大豆作物生长良好，丰产压力不减。美国农业部（USDA）6月24日发布的最新每周作物生长报告显示，截至6月22日当周，美豆播种完成率达96%，出苗率为90%，其中66%的作物被评为“良好至优秀”，与前周持平。虽然市场对未来数月天气变化仍保持高度关注，但整体来看，当前美豆产区天气良好、播种进度稳定。
在6月美国农业部的月度供需报告中，美国农业部将年度美豆产量预估维持在42.25亿蒲式耳，单产预估52蒲式耳／英亩，期末库存上调至4.55亿蒲式耳，略高于市场预期，这也引发7月主力合约当日下挫逾1.2%，显示市场对供应宽松与出口前景不确定性的担忧情绪升温。
Safras & Mercado观点指出，中国从巴西持续大量采购，将削弱美豆新作的竞争力。结合美国丰产预期，CBOT大豆合约在下半年可能面临季节性调整。
全球资本关注巴西农业产业
事实上，近年来，巴西农业产业的潜力正在被越来越多的机构关注。
同为南美重要的农业出口国，当前阿根廷的大豆收割接近尾声，尽管局部遭遇不利天气，但整体产量已接近满产水平。巴西方面，Safras & Mercado发布的市场月报显示，2025/26年度巴西大豆产量预计将达到1.8257亿吨，较前期预测略有增加，预售比例升至10.8%，高于上期报告的7.9%，但仍低于五年同期均值的20.6%。
随着巴西大豆出口持续增长，巴西港口与物流体系正面临结构性升级压力。当前为应对高通胀与货币的不确定性，农业资产愈发被全球资本作为战略性配置标的，国际市场对南美农业资产的关注也进一步升温。
荷兰合作银行（Rabobank）在2025年第一季度《全球农业季度报告》中表现出对巴西农业出口能力与持续增产潜力的中长期信心。报告认为，南美农业链条尤其是与出口基础设施挂钩的领域受到主权财富基金等长期资本关注，包括土地、仓储、港口、物流等环节正在吸引中国及全球多元资本投向。
阿布扎比投资局等中东主权财富基金也通过多只基金工具参与巴西农业物流项目融资。
中国企业在巴西农业领域投资也有所建树。中粮集团自2022年起获得桑托斯港STS11码头25年运营权，投资2.85亿美元进行自动化与扩容改造，预计2025年起年出口能力可达1400万吨。招商局集团在帕拉那瓜港投资农产品物流设施改造，打造谷物、糖、纸浆等多功能码头集群。中国中铁和中交集团在农业腹地建设铁路，计划提升年均农产运输能力逾3000万吨。中远海运在秘鲁沿岸投资建设钱凯港，拓展南美农产品出海通道多元化。
展望未来，巴西作为全球最大的大豆出口国，而中国又是全球最大的大豆进口国。在当前全球贸易局势背景下，分析人士普遍认为，虽然2025年下半年大豆市场仍将受到美豆产区天气、中国采购节奏、地缘局势等多重因素影响，但巴西在全球粮食与农产品供应格局中的地位将愈发重要。
