6月25日，上交所官网发布了浙江振石新材料股份有限公司（简称“振石股份”）招股说明书。振石股份曾通过恒石控股有限公司于2015年12月在香港联交所上市，并于2019年7月完成私有化退市。

　　招股说明书提示多个风险。报告期内，振石股份前五名供应商采购占比分别为 83.00%、84.06%及 83.57%，供应商集中度相对较高。其中，中国巨石作为全球产能最大的玻纤供应商，也是公司玻璃纤维主要供应商和第一大供应商，与中国巨石的合作稳定性对公司至关重要。若公司与中国巨石的合作稳定性发生不利变化、中国巨石发生供应不足或原材料质量问题，将可能影响公司玻璃纤维采购的稳定性，进而对公司盈利水平产生不利影响。

　　公司主要产品生产需要采购纤维材料、树脂、固化剂、脱模布、涤纶丝等原材料。报告期各期，公司原材料在主营业务成本中占比超过 60%，原材料占比较高。因此，原材料价格波动将影响公司主要产品的成本和毛利率。

　　报告期内，公司的营业收入分别为 526,743.69 万元、512,395.29 万元、443,879.18 万元，净利润分别为 78,144.45 万元、79,338.86 万元及 61,005.01 万元，公司经营业绩波动与下游清洁能源行业发展趋势及产业政策变化密切相关。报告期各年公司来自于清洁能源功能材料的营业收入占比超过 80%，报告期内公司营业收入有所下滑，主要系来自清洁能源功能材料的收入下降。

　　报告期各期，公司向关联方购买商品、接受劳务发生的经常性关联交易金额分别为 281,085.38 万元、227,883.17 万元、225,594.13 万元，占当期营业成本的比例分别为 70.49%、60.42%、69.22%，占比相对较高。在可预见的未来，公司仍将持续存在较高比例的关联采购。若公司未来内部控制有效性不足，运作不够规范，则可能存在关联方利用关联采购损害公司或中小股东利益的风险。

　　报告期各期，公司的经营活动现金流量净额分别为 -20,799.87 万元、-40,933.60 万元、10,298.32 万元，部分年度经营活动现金流量净额为负且各年度间存在一定波动，主要系受公司业务结算方式和票据处置方式等的影响所致。如果公司未来经营活动现金流量净额出现较大不利波动甚至经营活动现金流量净额为负，且公司收到的票据持续增加，相关票据不能如期兑付，或难以进行贴现、背书或质押等处置，则公司在资金周转上将面临一定的风险，继而对生产经营和经营业绩产生一定的不利影响。

　　报告期各期末，公司应收账款的账面余额分别为 224,760.86 万元、191,997.07 万元、210,770.19 万元，占营业收入的比重分别为 42.67%、37.47%、47.48%。公司下半年收入占比通常高于上半年，且主要客户均为国内外领先风电叶片制造商，客户信用期限相对较长，导致报告期各期末公司应收账款占营业收入比例相对较高。未来，若受市场环境变动、下游客户经营情况发生重大不利变化等因素的影响，公司可能面临应收账款回收迟延或部分应收账款发生坏账风险，则可能对公司财务状况和经营成果产生不利影响。

　　振石股份董事长为张健侃，中国国籍，无境外永久居留权，1983年10月出生，本科学历。

　　张健侃现任中国巨石股份有限公司董事，振石控股集团有限公司董事及总裁、浙江振石新材料股份有限公司董事长。曾任振石控股集团有限公司副总裁。