编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。

　　【市场回顾】

　　债市方面，债市小幅上涨，短债表现好于长债，资金面整体均衡偏松。6月20日DR007加权均价为1.49%；10年期国债收益率收至1.64%。股市方面，受伊以冲突升级影响，A股主要指数收跌，沪深300指数、上证指数、深证成指周跌幅分别为0.45%、0.51%和1.16%。板块方面，银行、通信、电子板块周涨幅居前。

　　【破净情况】

　　破净理财产品数量变化不大。南财理财通数据显示，截至2025年6月22日，理财公司共有24,272只存续公募理财产品，其中143只累计净值低于1，银行理财综合破净率为0.59%。各投资类别理财产品破净率较此前一周变化不大，权益类、混合类理财破净率分别为51.28%和6.68%；固定收益类公募理财破净率为0.17%；商品及金融衍生品类理财破净率为0。

　　各期限人民币固定收益类理财破净率维持低位，均在1%以下。其中，2~3年期限和1~2年期限产品破净率稍高，分别为0.35%和0.32%。

　　【新发情况】

　　产品数量：南财理财通数据显示，32家理财公司上周（6月16日—6月20日）合计发行了543只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），华夏理财产品发行量遥遥领先，达到95只，其余理财公司单周产品发行数量均低于40只。

　　产品特点：理财公司上周新发产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主。混合类产品发行数量为11只，占比2%；权益类产品新发1只，来自高盛工银理财，商品及金融衍生品类新发产品有2只。

　　产品定价：2年以内期限产品定价持续下移，其中1~3个月期限产品定价降低了0.16个百分点，2年以上期限产品定价有所回升，其中3年以上期限产品定价回升至2.79%。

　　重点关注：上周，华夏理财开足马力，一口气发了95只产品。从产品结构来看，华夏理财寄希望于现金理财贡献规模增量，约半数产品（46只）均为现金管理类产品，产品集中于6月18日和6月20日这两天成立。从募集规模来看，多数产品规模较低，20号成立的不少产品募集规模一模一样，均为1500元，如现金管理类理财产品53号、45号、142号、129号。6月18日成立的产品中，不少产品募集规模直接为0，如现金管理类理财产品35号、31号、28号，产品募集没有设置规模下限，小规模产品遍地横行。

　　此外，上述提及的产品虽在华夏银行代销，但在华夏银行app搜索不到，猜测产品应该是计划先成立一段时间之后才上架代销渠道进行推广。

　　常规来看，小规模甚至0规模产品更容易冲高业绩，而后借高收益的噱头推广实现规模大涨，达到一定体量后由于优质资产有限等原因产品收益率明显下滑，收益水平大大不如预期，降低了客户投资体验。此前，课题组在6月16日发布的文章《超1500只产品规模不到100万元，揭秘“迷你理财”背后玄机》中也提到，监管希望理财产品收益表现更稳一点，以免给投资者造成心理落差。

　　【收益情况】

　　周度收益情况：除权益类外，其他所有类别人民币公募理财录得正收益。固定收益类理财近一周平均净值增长率为0.062%，混合类、权益类和商品及金融衍生品类理财近一周平均净值增长率分别为0.0071%、-0.3781%、0.0492%。固定收益类各期限产品平均周收益率均为正，2~3年期限产品近一周净值增长率均值最高，为0.0706%；1个月以内期限固定收益类产品周收益率最低，近一周净值增长率均值为0.0561%。上周两只商品及金融衍生品类公募理财到期，该类别样本中仅有一只产品。

　　现金类理财人民币、美元、澳元现金类产品周内七日年化收益率均值为1.426%、3.935%和2.97%。（统计范围：截至统计日成立满一个月的现金理财）

　　负收益情况：上周负收益产品数量占比有所抬升。其中，3.32%的人民币公募理财产品（理财公司发行）近一周收益为负。具体来看，近一周收益为负的固定收益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类理财产品比例分别为2.04%、24.08%、72.97%和0%。

　　固定收益类产品中，各期限产品近一周浮亏的比例上升。南财理财通数据显示，3年以上期限近一周负收益产品占比最高，为7.86%，1个月以内投资期限负收益产品数量占比最低，为0.57%。

　　【行业热点】

　　银行理财首单网下打新落地

　　近日，银行理财直接参与新股网下发行首单落地——光大理财以17元/股的申报价格参与深市主板拟IPO企业山东信通电子股份有限公司的网下打新，并成功入围有效报价。至此，光大理财成为行业内首家以A类投资者身份直接参与网下打新的银行理财子公司。

　　受访业内人士表示，银行理财子公司以A类投资者身份直接参与网下打新，是政策优化、市场环境变化与机构自身转型需求共同作用的结果。这一突破性进展，不仅为银行理财开辟了全新的投资路径，更为资本市场引入中长期资金注入强劲动能。未来会有更多的理财子公司积极采取行动，升级投研体系，推出创新产品，并加入到打新行列中。

　　〔数据来源：粤港澳大湾区（广东）财经数据中心、南财理财通，其中行业热点内容整合自证券时报〕