近日，云南金浔资源股份有限公司（简称“金浔资源”）向港交所递交招股书，华泰国际担任独家保荐人。记者注意到，2024年，金浔资源实现收入17.70亿元、年内利润2.02亿元，营收与利润双双同比大涨，其净资产也由2023年末的3.89亿元提升至2024年末的5.35亿元，但值得关注的是，金浔资源近年来净利润呈波动态势，且波动幅度较大。

　　招股书显示，金浔资源是优质的阴极铜生产商，在刚果（金）和赞比亚拥有强大的影响力，长期专注于开发及供应优质的铜资源，以满足中国庞大的铜需求。金浔资源利用非洲丰富的铜储量，战略性地扩大产能，实现了整个产业价值链的深度融合。

　　招股书援引第三方机构弗若斯特沙利文的相关报告称，截至2024年末，按2024年产量计，金浔资源在中国阴极铜生产商中排第五。具体而言，金浔资源于2024年在刚果（金）及赞比亚分别生产1.6万吨及5000吨阴极铜。在中国民营企业中，按2024年产量计，金浔资源于刚果（金）排名第三、于赞比亚排名第一。

　　业绩方面，2022-2024年，金浔资源分别实现收入6.37亿元、6.76亿元、17.70亿元。收入大幅度上升的同时，其利润表现却并不稳定，同期分别实现年内利润8350.4万元、2914.6万元、2.0亿元。

　　与此同时，金浔资源毛利率的波动幅度也较大，2022-2024年，金浔资源的毛利率分别为26.8%、19.3%以及20.8%。不稳定的情形也表现在经营现金流方面，2022-2024年，金浔资源的经营活动所得现金流净额分别为2.02亿元、0.43亿元、2.93亿元，波动较大。

　　具体来看，金浔资源的主营业务包含铜加工生产以及有色金属产品贸易两大块。其中，铜加工生产的收入占其总收入的近七成。2022-2024年，金浔资源铜加工生产分别实现收入3.91亿元、4.17亿元、12.30亿元，分别占同期总收入的61.3%、61.7%、69.5%。金浔资源在招股书中表示，近两年铜加工生产收入的增加主要是由于公司在刚果（金）的冶炼厂于2023年8月投产并于2024年增产。

　　期间费用方面，2022-2024年，金浔资源的分销及销售开支分别为949.8万元、1015.9万元、1162.6万元，呈逐年提高趋势。

　　值得注意的是，金浔资源还在招股书中披露了自身可能会面临的风险，包括任何金融动荡可能会影响公司的海外业务、海外司法管辖权的高通胀率或会对公司业绩造成不利影响、市场力量影响铜和钴的当前和预期供需动态、公司高度依赖铜和其它有色金属的市场价格等。（实习生蔡振达对本文亦有贡献）