上证报中国证券网讯（记者费天元）6月24日，中信期货2025年中策略会在上海举行，中信期货研究所副所长曾宁对于宏观及大宗商品市场进行了整体展望。

　　曾宁表示，由于煤炭已经触及边际成本线，最流畅的下跌过程可能已经结束，后期和煤电地产相关大宗商品将进入到磨底阶段，并逐步挤压边际产能实现供给出清。

　　“未来，有望出现‘美元鲸落、万物而生’的情况。”曾宁判断，过去两年，和美元信用相关且供给缺乏弹性的大宗商品整体趋于上涨，主要是贵金属和铜。往后来看，基于对美国财政持续性的担忧，美元可能进入了长周期走弱的过程，首先受益的是贵金属和铜等强金融属性的商品。之后，美元的弱势周期可能带动新兴市场国家需求的上升，逐步带动众多商品的需求出现回升。