导读：①受中东地缘政治影响，油气股反复活跃之空间；②近期短剧、游戏方向都迎来了消息面催化，结合自身较低的估值，后续仍可留意传媒娱乐板块的补涨机会；③短线市场风险偏好下降，需警惕小微盘拥挤度过高引发补跌，建议关注中报业绩确定性高的品种。

　　6月20日12:00

　　今日早盘市场呈现震荡整理走势，三大指数涨跌不一。热点延续快速轮动态势，光伏、白酒、航运、光刻机、固态电池等板块均一度于盘中走强，但多数个股在脉冲式拉升后便震荡回落。另一方面，昨日盘中活跃的短剧、机器人方向今日则跌幅居前，可见目前题材延续性仍相对一般。整体而言，经历昨日的普跌后，今日部分资金尝试修复但回流强度依旧偏弱，应对上保持谨慎，耐心等待市场更为明确的转强信号出现。

　　6月20日10:45

　　今日市场延续高低切的主旋律，受减产消息刺激，光伏板块今日领涨，赛伍技术、京运通、协鑫集成涨停。此外酿酒板块同样展开反弹，皇台酒业涨停，金种子酒、迎驾贡酒涨超5%。另一方面，光刻机方向表现活跃，强力新材、兴业股份涨停，新莱应材、容大感光涨幅居前。稳定币方开盘一度大幅下挫，不过盘中获得了部分承接，楚天龙率先翻红，四方精创、路桥信息等也快速拉升。

　　6月20日9:15

　　昨日市场全天震荡走低，创业板与深成指双双跌超1%，而沪指也有效跌破了30日均线，短期重回弱势整理结构。另一方面，高位人气股的亏钱效应也逐步加剧，创新药、核电等前期热点均于昨日跌幅居前，因此高位股亏钱效应何时修复同样也是近期观盘重点之一。

　　从盘面上来看，油气股昨日午后再度逆势走强，准油股份、山东墨龙双双晋级5板，而通源石油、科力股份同样维持强势上涨结构。一方面中东地缘政治局势升级，短期内油价有望震荡上行，中长期来看全球地缘政治不确定性仍存，且原油供需格局仍具备景气基础。而从市场的角度分析，油气板块自身的上涨逻辑较为独立，在市场环境整体较弱的背景下，被资金赋予了避险抱团炒作的意义，所以油气板块后续仍有望成为逆指数的品种在后市反复活跃。

　　此外近期，传媒娱乐方向异动活跃。消息面上，继年初微信上线短剧小程序“火星观剧”后，腾讯再推出一款名为“短剧”的小程序，有望凭借微信端强大的流量优势（基本无流量成本），腾讯短剧有机会出现爆发式增长。另一方面，游戏行业也迎来新催化，北京市委宣传部等部门印发《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法（暂行）》，提到了支持发展AI+游戏、电竞赛事、加强版权创作、游戏出海等，减少审核桎梏的同时奖励游戏研发。传媒娱乐板块自身的估值位阶仍相对较低，所以在高低切风格影响下，逐步开始与近期盘面中活跃。但目前来看，对于指数与情绪的带动有限，更偏向于轮动性的炒作，后续仍需更多的催化，带动该方向的进一步加强。

　　此外，鉴于短线市场风险偏好持续回落，投资者需警惕交易拥挤度过高的小盘股可能引发的补跌风险。应对上，建议优先布局中报业绩确定性较高的优质标的，以增强组合防御性。