|2025年6月20日星期五|

　　NO.1 金融监管总局人身险司向业内发文，分红险分红水平不得“内卷式”竞争

　　日前，金融监管总局人身保险监管司向各人身保险公司下发了《关于分红险分红水平监管意见的函》。文件明确了应当充分论证拟分红水平必要性、合理性和可持续性的相关情形，要求各公司不得偏离账户资产负债和投资收益实际情况，随意抬高分红水平搞“内卷式”竞争。

　　点评：金融监管总局对分红险分红水平的限制，体现了监管机构对金融市场过度竞争风险的警惕。通过要求保险公司避免“内卷式”提升分红水平，这一措施可能有助于稳定保险市场，避免消费者误解。

　　NO.2 中国银行副董事长、行长张辉：科技金融仍有痛点待解，应提供接力式综合金融服务

　　6月19日，在2025陆家嘴论坛“全体大会五：金融支持新质生产力发展”上，中国银行副董事长、行长张辉表示，要想做好科技金融这篇大文章，还是需要解决很多问题。一是科技成果要从实验室实现产业化，从0到1，从1到N，这中间存在很大的不确定性。二是传统金融逻辑是更注重现金流、财务指标，而科技企业的核心价值是技术。三是科创产业化的全链条，对金融的需求是综合性的，但是金融机构的提供金融产品、金融服务往往有单一性的特征。要想解决这些问题，关键是加速打造科技金融的生态圈，提供接力式综合金融服务。

　　点评：张辉建议的接力式综合金融服务，强调了金融机构服务的持续性和多样性，呼吁建立更多样化的资金供给渠道。这一思路契合当前社会对科技创新支持的需求，促使金融机构加强协同与合作，提升自身机动性与适应性。

　　NO.3 中国人寿集团董事长蔡希良：着力探索保险资金与政府基金的激励投资模式

　　6月19日，在2025陆家嘴论坛“全体大会五：金融支持新质生产力发展”上，中国人寿集团董事长蔡希良表示，着力探索保险资金与政府基金的激励投资模式。保险资金具有长期资本、耐心资本的特点，而科技创新周期长、投入高，与保险资金具有较好的匹配性。但是保险资金是老百姓的养老钱、救命钱，对资金运用的安全性要求比较高，科技企业早期风险高，不确定性大，所以保险资金投早、投小存在天然障碍。 为了破解这一难题，中国人寿积极探索创新S基金激励投资的模式，实现投早投小的突破。

　　点评：通过S基金的形式实现持久的投早投小策略，有助于解决保险资金与高风险科技投资的天然不匹配问题。此举在提升政府资金效能的同时，也满足保险资金稳健投资的需求。蔡希良的讲话不仅展现了保险业与科技领域合作的可能性，也为未来保险资金的更多创新打开了思路。

　　NO.4 美联储继续维持联邦基金利率目标区间不变

　　日前，美联储举行货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这是美联储货币政策会议连续第四次决定维持利率不变。

　　点评：近期指标显示，美国经济活动继续以稳健的速度扩张，失业率保持低位，劳动力市场状况较稳固，但通胀率仍然略高。美国经济前景仍具较大不确定性,联邦公开市场委员会将继续监控风险因素,并准备视情况调整货币政策立场。