2025年发运量持续增加

　　2024年，全球铁矿石发运量总计158745万吨，同比增加1.5%。其中，非主流矿山的发运量为27406万吨，同比增加6.2%，在全球发运总量中的占比达到17.3%。尽管四大矿山集团在全球铁矿石贸易中处于主导地位，然而非主流矿山所提供的边际产量因对价格高度敏感，成为铁矿石价格的风向标及市场供应边际变化的重要参考。鉴于非主流矿山发运量占比呈现逐年上升的态势，并且新增产能的释放也在稳步推进，预计2025年非主流矿山的发运量持续增加。

　　2025年，全球非主流矿山有多个项目释放新增产能，如Onslow铁矿项目、宁巴高品位铁矿项目、唐克里里铁矿二期扩建项目、Fenix扩产计划等。综合各项目进度及产能释放情况，预估2025年非主流矿山将新增产能3844万吨。

　　Onslow铁矿项目

　　Onslow铁矿项目（原名阿什伯顿项目）由矿产资源有限公司（Mineral Resources Limited）、宝武股份、AMCI、POSCO共同开发。其中，Mineral Resources Limited权益占比60.3%，其不仅直接持有57%的权益份额，还通过Aquila Resources间接持有3.3%的权益份额。此外，宝武股份权益占比18.7%，AMCI权益占比10.7%，POSCO权益占比10.3%。该项目位于西澳大利亚州西皮尔巴拉地区的Ken's Bore矿山，矿山已探明矿石储藏量为3.59亿吨，矿石铁品位为57.5%。该项目设计年产能为3500万吨，旨在打造长寿命、低成本项目，以支撑Mineral Resources Limited铁矿石与矿业服务业务的增长。

　　Ken's Bore矿山采用传统露天开采、直运矿石运营模式（DSO），以及湿法加工处理，并与宝钢资源签订长期承购协议（覆盖Mineral Resources Limited权益量的50%~75%）。开采出的铁矿石借助全球首批商用自主驾驶的公路列车，通过一条150公里的专用矿石公路直达阿什伯顿港口，再由5艘专用转运船队运输至目的地。目前，已投入MinRes Rosily等4艘运输船，自2025年3月起实现年转运能力2800万吨，待第五艘运输船调试完成后，年转运能力将提升至3500万吨，与设计年产能完全匹配。

　　Onslow铁矿项目自2024年5月提前步入生产阶段，2024年，累计产量达670万吨，其中5—6月生产40万吨，7—12月生产630万吨。2025财年（2024年7月—2025年6月）的指导产量为1491万~1526万吨，按57%权益计算则为850万~870万吨。2025年一季度，Onslow铁矿项目的产量为343.1万吨，若依据指导产量中值估算，2025年上半年产量约为878万吨。项目预计于2025年9月（2026财年一季度）达产，若7—9月按照80%的平均产能利用率计算，下半年产量约为1575万吨，据此预计2025年全年产量为2453万吨，对应新增产量为1783万吨。

　　利比里亚二期扩产项目

　　利比里亚二期扩产项目是安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）为提高其在利比里亚的高品质矿产能而推进的项目。该项目由安赛乐米塔尔（持有70%权益）与利比里亚政府（持有30%权益）共同参与，目标是将耶克帕（Yekepa）矿区的产能从每年500万吨提升至2000万吨。耶克帕矿区地处利比里亚东北部的尼姆巴县，这里的铁矿品位较高（58%~60%）。项目初期主要产品为铁精粉（直接装船粉矿），在第二阶段，通过建造现代化选矿厂，经过磁选加工后，以高品位浓缩矿（64%~65%）出口为主、混配为辅。

　　为配合产能扩张，项目对托卡德至布坎南段的既有铁路展开了大规模的修复与扩建工作，旨在使该铁路契合美式载重运输标准。这一系列工程涵盖了钢轨与枕木的更换、环线与调车场的扩建，以及信号与控制系统的升级，使运输能力从原来的400万吨/年跃升至3000万吨/年。

　　与此同时，布坎南港口也进行了一系列的扩建，其中包括新建至少一个深水泊位，以满足大型船舶的停靠需求；在码头区增设高吞吐量的轨道车翻车机、堆料机、取料机和装船机等关键设备，使港口可支撑3000万吨/年的出口量。

　　利比里亚二期扩产项目自2013年开始推进，后因埃博拉疫情，项目一度被搁置。直至2019年，项目得以重启，并重新开展可行性研究，最终于2023年一季度正式启动，预计2025年上半年正式竣工并开始达产。

　　根据安赛乐米塔尔年报的数据，2025年二季度，利比里亚二期扩产项目产能提升至1500万吨/年，到年底时达到2000万吨/年。在对投产进度进行中性假设的前提下，结合产能释放的具体情况进行综合估算，2025年耶克帕产能约为1250万吨（其中一季度按照125万吨估算，二至四季度按照每个季度375万吨估算），由此计算得出2025年新增产能约750万吨。

　　唐克里里铁矿二期扩建项目

　　唐克里里铁矿二期扩建项目位于西非塞拉利昂共和国北方省的唐克里里（Tonkolili）矿区，是基于一期项目成功投产的前提下展开的扩容工程，旨在进一步提升矿山产能以及深加工能力，即将原本的直运矿（Direct Shipping Ore）产能与初级加工能力，升级为具备年处理1200万吨原矿能力的选矿系统。

　　2020年，塞拉利昂政府将该项目全权授予庆华集团旗下的子公司Kingho Mining Company Limited与Kingho Railway & Port Company Limited（后更名为Leone Rock Metal Group），分别负责矿山运营以及铁路港口运营。最终，项目于2021年正式启动，由中铁十局负责承建。

　　唐克里里铁矿区已探明磁铁矿储量约119亿吨，属于全球超大型单体磁铁矿，平均铁品位在55%~60%，不过局部过渡带（Transitional Zone）品位稍低，经选矿后浓缩矿品位能达到62%~66%。二期采矿及选矿项目的主要工程内容包括建设一座年产能为1200万吨的选矿厂，用于采选过渡层铁矿石。采矿项目每年采选矿石总量为1800万吨。合同期包含前期准备及试生产期16个月，正式生产期为10年。选矿项目除了建设一座年产1200万吨的选矿厂外，还包括对现有选矿厂进行维修，合同期为18个月。

　　唐克里里矿区拥有自建的200公里专用铁路，连接矿区与佩佩尔港，铁路设计运能达2500万吨/年，单列列车能够承载120辆自卸矿车。在二期扩建项目期间，会对原有铁路轨道进行局部加铺、更换枕木以及桥梁加固等升级操作，以此确保列车运行频率符合载重要求。列车运营模式采用“矿至港”闭环调度，由利昂洛克铁路运营部门进行统一管理。运营模式以出口高品位浓缩矿为主，对于多余产能则以直运矿方式出口。未来还计划在此基础上进一步建设球团、烧结及电弧炉炼钢设施，从而形成年产一体化生产能力。

　　数据显示，唐克里里铁矿二期扩建项目于2024年5月开始投产，并于2025年1月达产，采矿厂年产能为1800万吨，若进行中性估计，按照70%的产能利用率计算，2024年5—12月共生产840万吨矿石；2025年1月按照90%的产能利用率计算，则2025年全年产量为1785万吨，新增产量为945万吨。

　　Fenix Resources扩产计划

　　2025年，Fenix Resources通过收购Shine矿场以及推进Beebyn-W11项目，进一步扩大了其在澳大利亚中西部地区的市场份额，并提升了出口规模。公司充分利用Newhaul公路和Geraldton港口设施，将矿石在就近区域进行破碎筛分处理后，迅速运往港口，有效降低了运输及装船成本。Fenix Resources通过整合不同地块的资源，实现储量与品位的优势互补，优化公司整体矿石的稳定性和产品质量，从多方面提升公司的运营效益。

　　Shine铁矿项目

　　Shine铁矿项目最初由Mount Gibson运营，但后来由于低品位折让以及货运成本居高不下等原因而暂停运作。2023年7月，Fenix Resources从Mount Gibson Iron手中收购了Shine矿权以及与之配套的港口和铁路资源。

　　Shine铁矿项目地处澳大利亚西澳州Yalgoo附近，距离Geraldton港大约230公里，与Fenix Resources现有的Iron Ridge矿区相邻。该矿为开放式露天矿，主要致力于开发当地的高品位赤铁矿资源，平均铁品位约为58%。Shine矿区主要依靠公路运输。

　　2024年，Fenix Resources对矿区的砂石路段进行升级，使其达到“柔性沥青混凝土”标准，同时还对Yalgoo–Geraldton段120公里的主干道进行修复，加固后的道路能够支持100吨级大型自卸卡车全天候通行。矿石通过公路运输至杰拉尔顿港后进行装船作业，杰拉尔顿港能够停泊65000DWT级散货船，拥有2个深水泊位以及自动化堆料/取料系统，日均装船量可达20000吨。Fenix Resources已经与当地港务局签订了长期装船协议，以此确保货运能够获得优先装载权。

　　项目一期的设计年产能为120万吨，于2024年8月正式投产，并在同年12月实现达产目标。2024年，该项目产量达34万吨。2025年，预计产量达到120万吨，新增产能约为86万吨。

　　Beeyn-W11铁矿项目

　　2023年10月，Fenix Resources与Sinosteel Midwest达成框架协议，获得为期10年的独家采矿与出口权。在此授权期间，Fenix Resources可开采并出口不超过1000万吨的高品位铁矿石。该项目地处西澳大利亚Mid-West地区的Weld Range铁矿带，与Fenix Resources现有的Iron Ridge矿区相距仅20公里。项目采用直运矿的开发模式，无需进行初级选矿，可直接将品位高达62.2%的高品位矿石通过Fenix Newhaul物流网络进行连接。矿石在现场完成破碎筛分后分级，通过17.6公里的联络道接入Iron Ridge公路网络，随后运往Geraldton港。项目的设计年产能为150万吨，自2025年3月开始施工，预计在2025年9月正式投产，2025年贡献约20万吨的新增产能。

　　McPhee Creek项目

　　McPhee Creek项目是由Atlas Iron所开发的一个大型铁矿项目，位于西澳东北的Pilbara区域，距离Roy Hill矿大约100公里。该项目借助Roy Hill现有的铁路和港口基础设施，计划采用道路运输的方式，把铁矿石运送至Roy Hill进行加工以及混配后再出口，以此充分利用现有的产能，并延长Roy Hill矿的运营寿命。

　　根据环境审批文件以及项目可行性研究报告，McPhee Creek矿区的矿石主要成分为磁铁矿和赤铁矿。原矿经过初级破碎后，每年可产出950万~970万吨铁矿石，铁品位在58%~ 62%，主要以干基形式运输至Roy Hill进行进一步加工与混配。该矿区的可采储量能够支撑大约15年的生产寿命。为提升运输效率，项目与州政府展开合作，将原先的单向砾石道路升级为双向铺装公路。此项工程显著提高了运输安全性，有效减少了交通事故的发生。

　　McPhee Creek项目最初由Atlas Iron于2021年提出，原规划在2023年投产，然而后来由于环境以及监管障碍等因素，被推迟至2025年。项目旨在借助现有的加工、铁路以及港口基础设施，对运输与出海效率加以优化。项目设计年产能为950万~970万吨，2024年年末，破碎厂和土建施工已经启动，2025年6月开始作业并将逐步实现产能爬坡，到2026年完成产能爬坡阶段。2025年，预计新增产能240万吨（预估产能利用率为50%）。

　　宁巴高品位铁矿项目

　　宁巴高品位铁矿项目（Nimba High-Grade Iron Ore Project）由Ivanhoe Atlantic（其前身为High Powered Exploration，HPX）主导开发，Ivanhoe Atlantic享有该项目85%的权益，几内亚政府持有15%的权益。

　　该项目坐落于几内亚东南部的Nimba山脉，矿石的铁品位在63%~67.8%，杂质含量较低，具备直运矿的优势，能够迅速投放市场，满足钢厂对低杂质、高性能铁矿石的刚性需求。矿区由三个沿Mount Nimba山麓分布的独立高品位矿床构成。Ivanhoe Atlantic在几内亚境内新建约22公里的铁路线，并对20公里的旧线路进行了翻新，实现矿区与利比里亚Tokadeh边境口岸及Yekepa的互联互通，铁矿将通过布坎南港（Port Buchanan）出口。

　　自2021年启动可行性研究以来，该项目于2025年一季度做出最终投资决定，并将于2025年四季度开始正式采矿。项目一期的设计年产能为200万吨，后续在投产后的5~7年将逐步提升至3000万吨。结合项目的投产节奏与设计产能，预计2025年带来约20万吨的新增产量。（作者单位：中州期货）