在低利率环境与监管导向的双重作用下，保险预定利率调整的“靴子”或将加速落地。6月17日，北京商报记者了解到，近日，一款分红险成为行业焦点，该产品预定利率直接下调至1.5%，较当前市场主流水平明显“缩水”。具体来看，合资险企同方全球人寿保险有限公司（以下简称“同方全球人寿”）率先打破行业沉默，将旗下一款分红险产品的预定利率从市场普遍的2%上限下调50个基点至1.5%。

　　毫无疑问，此次调整早于市场预期。在业内人士看来，尽管多数人身险公司仍持观望态度，但合资机构因股东背景、投资策略差异，或往往更早感知市场风向，同方全球人寿的“先行一步”或将成为行业转向的信号灯。

　　1.5%产品上新

　　近日，一则“同方全球人寿率先上新1.5%预定利率分红险”的消息引起广泛关注与讨论。

　　据了解，该公司的「传世尊享」（G款）终身寿险（分红型）、「传世尊享」（F款）终身寿险（分红型）将预定利率从市场普遍的2%上限下调50个基点至1.5%。

　　北京商报记者通过同方全球人寿业务员了解到，上述产品在线下渠道销售名称为“同方全球「鑫享盛世」（智选版）终身寿险（分红型）”。根据该业务员向记者展示的产品介绍来看，作为分红型增额寿险，该款产品提供终身身故/全残保障，保额及现金价值可随时间复利增长。

　　预定利率，是指人身险产品进行保险产品定价时所采用的利率，实质是保险公司承诺给客户的回报率。对于保险公司而言，预定利率属于内部的一种定价机制。中国精算师胡宁宁表示，产品预定利率可以视为保证现金价值回报的“天花板”。如果一款产品的预定利率为2%，扣除一定的费用成本后，那么这款产品的现金价值的长期收益就会逼近2%，但永远不会碰到2%。

　　其实，一旦预定利率下调，会很快触及从市场到消费者一端的敏感神经。北京劭和明地律师事务所保险律师李超在接受北京商报记者采访时表示，人身保险预定利率的调整，将使得市面上长期人身险的保费或收益变得敏感。如果是长期保障型产品，预定利率下调会导致保费上涨，因此，消费者发现新产品比老产品或其他同类产品在类似责任的情况下保费明显贵一些，说明该产品预定利率有所下调；而如果是长期储蓄型产品，预定利率下调会导致产品承诺收益下降，因此消费者发现同等保费情况下，新产品承诺的固定收益比类似产品明显更低，说明该产品预定利率有所下调。

　　进一步而言，分红险的一大特点便是具有“保证+浮动收益”的特征，其收益由保证利率和非保证利率两部分组成，其中非保证利率部分即红利部分，取决于保险公司分红产品账户的经营情况。“基础逻辑就是保证客户1.5%的前提，跟公司‘共同投资’。”上述业务员补充表示。根据相关业务员的粗略估算，同方全球「鑫享盛世」（智选版）终身寿险（分红型）如果保证收益为2%，客户可以领到的收益约为3.4%，目前该款产品保证收益为1.5%，客户可以领到的收益约为3.17%—3.2%。

　　记者从业内了解到，目前不少保险公司都已经在着手应对市场利率走低的产品切换压力，不少保险公司已经开始对现有产品安排停售计划。“据了解，截至目前，推出更低利率上市销售的，似乎暂时只有同方全球人寿的一款产品。但可以肯定的是，后期很快会有其他保险公司的产品上市。根据观察，部分保险在监管强制性要求降低预定利率的政策推出前，自行调降预定利率，其本质还是为了更好应对和管理长期利率风险，避免重蹈日本90年代利差损危机，通过降低刚性兑付压力维持长期稳健。同时，目前保险公司力推的新产品很多为分红型产品，说明行业从‘高保证利率’转向‘低保证+高浮动’模式，倒逼险企提升投资能力。”李超表示。

　　“降息”已近在眼前

　　预定利率下调，已早有征兆。

　　“基于已建立的预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，结合4月最新公布的预定利率研究值，8月下调预定利率上限几乎是‘板上钉钉’，预计接下来会看到越来越多的新产品出现。”在胡宁宁看来。

　　回顾来看，《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》在年初重磅发布。其中提到，要建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，引导公司强化资产负债联动，科学审慎定价。

　　监管推出“预定利率挂钩市场利率”机制后，今年4月，研究值首次公布。中国保险行业协会组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年一季度例会，与会保险业专家认为，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%。

　　2.13%已较前值下降21个基点。根据触发条件，当保险公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在2个月内平稳做好新老产品切换工作。

　　可以预测的是，若二季度研究值延续下行趋势，意味着预定利率2.5%的人身产品会在8月底全部停售。李超表示，今年7月，预计会公布二季度预定利率研究值，目前根据整体金融市场环境看，7月的预定利率研究值大概率会小于等于2.25%，则会触发人身保险行业预订利率下调机制。预计至今年9月，2个月过渡期结束，全行业普通险预定利率上限降至2%。

　　虽然“降息”情绪时刻在保险市场蔓延，但业内人士一致认为，保险产品在利率下行背景下与其他类型的理财储蓄产品而言，仍有比较优势。在李超看来，利率下行期，长期人身保险预定利率目前总体依然高于银行存款利率水平，加上很多产品在预定利率的固定收益部分还有额外不确定的分红，投保人对拿到更高的总体收益还是有所期待。此外，人寿保险本身在法律架构层面与其他金融产品存在较大区别，具有风险隔离、强制储蓄、财富传承等方面的作用，因此人寿保险依然存在一定的独特竞争优势。

　　“整体而言，预定利率的下调将利好分红险、健康险和养老险。”胡宁宁表示，在利率中枢下行周期，分红险可和保险公司共享经营成果，产品本身下有保底，上有想象空间，还带有一定的保障功能和资产规划作用。

　　该不该“上车”

　　“最迟8月底！预定利率2.5%要拜拜了！”“节点8月31日：早买早上车，迟买要涨价！”……近日，也有保险经纪人已打出“8月31日倒计时”的宣传文案，在预定利率下调大趋势下进行着“超前”营销。

　　目前，分红险不仅是保险公司力推的对象，也正成为备受消费者关注的一大险种。那么，在预定利率下调前后，消费者如何做好产品的选择？

　　在李超看来，对于消费者而言，利率调整是渐进过程，核心依然需匹配自身资金规划，考虑是否需要配置分红型保险。保险核心价值在于穿越周期，短期收益波动需理性看待。市场永远有机会，但只有匹配需求的保单才是好保单。与其焦虑利率小数点后的变动，不如厘清自己真正想用保险解决什么问题，是治病钱、养老钱，还是传承钱？答案清晰了，选择就不会错。

　　需要关注的是，对于分红险而言，保单持有人可以保单红利的形式享有保险公司分红型保险产品的盈余分配权，未来的保单红利为非保证利益，其红利分配是不确定的。

　　此外，保险公司业务员向消费者展示的“利益演示”，是基于公司的精算及其他假设，不代表公司的历史经营业绩，也不代表对公司未来经营业绩的预期，保单的红利分配是不确定的。保单的红利水平是不保证的，在某些年度红利可能为零。

　　胡宁宁表示，对于消费者而言，在挑选分红险时不仅要关注产品利益演示和分红实现率，也需要了解保险公司的软实力和硬实力，例如投资能力、财务状况、偿付能力情况、股东情况等。