昨日，尿素期货主力合约2509高开高走，当日收盘上涨3.48%，报1723元／吨。

　　宏观因素是尿素期货价格反弹的主要驱动力。华融融达期货尿素高级分析师彭杰斌介绍，当前国际地缘政治局势使尿素出口预期发生变化，本月中旬中东局势波动导致国际尿素价格跳涨（中东大颗粒FOB价升至390美元／吨），叠加印度新一轮尿素招标以及埃及化肥厂装置因天然气断供而停车，令国内市场看涨情绪升温。“尽管尚未了解到国内有尿素出口大单，但国际市场情绪传导至国内，亦对盘面形成提振。”

　　谈及印度新一轮尿素招标，海通期货尿素高级分析师魏亚如告诉记者，6月14日，印度NFL150万吨尿素进口招标结果公布，西海岸最低报价来自阿曼的OQ Trading公司，CFR均价为399美元／吨，此中标价格高出市场预期10美元／吨，国际市场情绪高涨，同时带动国内市场期现价格走高。

　　从基本面情况看，尿素市场也出现了一些值得关注的变化。彭杰斌表示，一方面，低价格吸引中下游需求回补。随着近期华北降雨增多，农业走货有所好转，目前夏季肥尚有缺口，部分中下游用户在心理价位附近有补货动作。另一方面，市场对稳增长政策加码的预期增强。工业品板块普遍出现超跌修复行情，尿素作为前期跌幅较深的品种获得关注。

　　“需要注意的是，现阶段尿素供需仍处于偏宽松的状态。”魏亚如表示，供应方面，目前尿素日产量仍然处于20万吨以上的历史高位，上周全国尿素日均产量为20.19万吨，环比下降0.38万吨，同比增加2.2万吨。需求方面，夏季高氮复合肥的生产基本结束，复合肥企业开工率处于季节性下行通道，尿素的农业需求仍然以备肥为主，东北市场即将开始夏季玉米追肥，北方其他区域农业用肥时间多在7月份，因此目前农业市场以备肥为主，经销商逢低采购，对尿素价格支撑有限。工业方面的需求基本按需采购，对尿素的需求增量不大。此外，尿素企业库存从5月下旬开始再次回升，上期数据为117.71万吨，再次回到历史同期高位。

　　在卓创资讯尿素分析师杨洋看来，当前尿素供需格局趋于宽松，“弱预期”成为多数市场从业者的共识。“目前多数从业者看空心理偏强，整体采买节奏放缓，大量备货的积极性减弱，多采取‘短平快’的采销模式。”他说。

　　“虽然当前尿素宽松的供需格局没有转变，但市场情绪受到利多消息提振，供需差有望环比收窄。”彭杰斌如是说。

　　魏亚如认为，考虑到尿素期货此次反弹主要是受国际市场情绪带动，一旦情绪消退，国内出口政策仍存在较大制约，后期尿素期货仍有下行的可能。但鉴于6月中下旬法检完成的尿素将陆续出港，尿素企业库存将开始下滑，加之夏季玉米追肥也将在6月中旬以后陆续启动，因此预计尿素期货主力合约2509跌至1650元／吨下方的空间有限。一旦尿素价格过低，市场供需矛盾加大，出口增量可能也会加大，从而支撑尿素价格回到合理水平。

　　“从目前的供需结构来看，短期反弹并不代表行情的反转，在供需错配的大背景下，中长期尿素期货仍将维持下行趋势，但2509合约处于出口政策放松的窗口期，价格在一定程度上有支撑。”魏亚如表示。

　　彭杰斌也认为，尿素期货进一步反弹仍面临诸多因素制约，持续性存疑。一方面，市场供需矛盾未得到实质性缓解，若日产量维持在20万吨以上，去库压力将持续压制价格；另一方面，政策放宽的空间有限，在保供稳价的基调下，短期内难见出口政策大幅放松或实质性减产政策出台。

　　“尿素价格若想实现趋势扭转，需要一些必要条件，短期需观察企业减产幅度及国际标购量价情况。若尿素生产企业将日产量降至19万吨以下且出口短期放量超50万吨，或能引发阶段性反弹行情。中长期则需看到产能出清信号或农业需求结构性增长。”彭杰斌说。