兼具稳健与收益潜力的指数型理财产品发行正在升温。Wind数据显示，二季度多家理财公司新发20只指数型理财产品，上新节奏明显加快。普益标准统计，截至5月末，理财公司存续的指数型净值产品数量近600款，较去年年末增长超百款，产品货架覆盖宽基、全球配置、中短债及可转债等多种指数类型。
业内人士分析认为，政策红利与市场需求的双重驱动是当前指数型理财产品备受理财机构青睐的关键。指数型理财产品在平衡稳健与分散风险方面优势凸显，但市场波动风险、跟踪误差及管理成本等挑战也不容忽视。
发行持续升温
Wind数据显示，2025年4月1日—6月16日，6家理财公司新发含“指数”字样的理财产品达20只，多数以跟踪中债—新综合财富、中证A500、沪深300等债市、股市指数为主。
据普益标准不完全统计，截至2025年5月末，理财公司存续的指数型（名称带“指数”和投资策略挂钩特定指数的理财产品）净值理财产品数量（按照产品不同份额进行统计）近600款，较2024年年末增长超100款，存续产品数量与发行热度均有提升。
普益标准研究员刘思佳表示，2025年以来，理财公司指数型理财产品发行热度逐步升温，5月发行超50款，发行量处于近一年来的相对高位，其中头部股份行理财公司参与相对积极，跟踪指数除各类宽基指数和全球配置类指数外，还有中短债指数、可转债指数等，产品货架进一步丰富。
对于理财机构加速布局指数型理财产品的原因，济安金信基金评价中心研究员王昊宇认为，其核心驱动力来自政策红利与市场需求的双重推动。王昊宇指出，个人养老金制度全面铺开、ETF审批流程优化等政策为指数型理财产品创造了制度机遇，在银行理财净值化转型背景下，指数产品的透明性、低成本特性成为替代非标资产的重要工具。“今年以来，不少头部理财公司已发行了涵盖权益、固收、商品等多资产类别的指数型理财产品。”
刘思佳也表示，随着推动中长期资金入市与促进资本市场指数化投资等政策持续推进，政策端对理财公司参与权益市场指数投资有所推动。同时，由于多数理财公司权益资产配置能力相对有限，更倾向于发行跟踪权益类指数的产品，而非直接投资股票，且大多数被跟踪的指数具备风险分散与持仓透明度高的特点，因此该类产品收益变化更易被投资者理解与接受。“此外， 2024年9月末以来，A股表现回暖，市场交易情绪升温，对投资者风险偏好提升有所带动，因此理财公司积极布局收益弹性相对更高的指数型理财产品，以适配投资者多元化需求。”
平安理财方面认为，银行理财机构关注指数型理财产品有着对市场需求以及自身投研能力综合评估的综合考量。2022年以来，国内被动化投资的趋势日益显现，被动投资的公募基金规模已经超越主动投资；与此同时，作为市场上主要的机构投资者，理财机构正在逐步加大入市力度，指数型理财产品的投资风险相对可控，比较契合理财产品主流客户的投资需求，也是理财资金入市较为稳健的方式之一。
多位理财机构业务人士普遍认为，随着投资者对成本及收益更为优化的被动型投资工具的接受度越来越高，今年理财机构对指数型理财产品的上新布局将进一步提速扩容。
配置策略多样化演进
从资产配置结构来看，王昊宇指出指数型理财产品更偏重“固收+指数”的形式，这种配置倾向既满足了投资者对稳健收益的需求，又通过权益资产增强收益弹性。
从配置策略来看，刘思佳认为，指数型理财产品一般分为两种：一是采用复制指数投资的非结构性产品，该类产品通过直接配置ETF、指数投资类的资管产品或标的指数成分股来复制指数表现；二是通过配置挂钩特定指数的期权间接投资指数的结构性产品，该类产品多挂钩于中证1000等宽基指数、自研的全球配置型指数和特色主题指数，这是当前指数型理财产品的主流投资方式。
在具体的指数类资产配置偏好上，平安理财方面强调，过去几年指数型理财产品的配置更偏向红利、黄金、港股等资产，以及挂钩宽基、ESG等指数。今年新发的指数型理财产品呈现了几点新趋势：一是挂钩的宽基指数向近年来有超额表现的中小盘股指倾斜；二是挂钩科技成长类主题指数的产品逐渐增多；三是对港股以及海外资产的指数化投资有所上升。
理财业务人士分析认为，这些变化的背后，反映了当前国内股市的活跃度回升以及偏向科技等结构性投资机会，也反映了目前投资者在全球多市场做分散配置的客观需求。
此外，王昊宇还指出，被动指数投资与主动管理也进行深度融合，指数增强以及smart beta策略受到广泛关注。
不过，理财公司在指数策略产品布局上也有着明显差异。平安理财方面透露，有理财公司发行权益类指数策略产品，跟踪宽基指数、自研指数，也有理财公司的指数策略产品主打“固收+期权”；除固收类生息资产外，同时配置指数相关的场外期权与券商收益凭证，如平安理财的“指数智选”策略项下的产品。
对于投资者而言，在当前利率下调、股市债市震荡加剧的背景下，指数型理财产品在平衡稳健增长和分散风险方面的优势明显。但河南泽槿律师事务所主任付建律师指出，当前理财机构布局指数型产品面临新的挑战和机遇，如市场波动带来的风险、跟踪误差和管理成本等。因此，投资者在指数型理财产品配置时仍须审慎，理财机构要加强风险管理和投资研究，提高投资者的参与度和信任度，以应对新的挑战和机遇。
王昊宇表示，在后续持续投资运营中，机构要不断提升投研能力以及差异化创新能力，并加强投资者教育。
刘思佳认为，理财公司需加大相关领域投资者教育，帮助投资者了解指数型产品的特征，做好适当性管理；还应加大指数类产品研发功力，平衡好收益弹性与风险控制，力争增强投资者体验感，提升市场接纳度。
