作为支持维护资本市场稳定运行的重要举措，股票回购增持再贷款这一工具自去年10月创设以来，其稳定资本市场的功能正在显现。业内人士指出，这一专项工具有效推动了上市公司积极运用回购、增持等工具进行市值管理，提振了市场信心。

　　近日，接连有多家上市公司宣布获得股票回购增持再贷款支持。中国化学工程宣布，公司此前披露，控股股东中国化学工程拟以3亿元至6亿元增持公司股份。公司近日接到控股股东中国化学工程的通知，中国化学工程与工商银行达成合作意向。工商银行向中国化学工程出具了《贷款承诺函》，承诺为中国化学工程提供增持公司股票的融资支持，借款额度不超过5.4亿元，专项用于中国化学工程本次增持计划。

　　京东方A则宣布，公司近日收到建设银行北京市分行出具的《贷款承诺书》，后者承诺为公司提供18亿元的股票回购专项贷款，贷款期限3年。此前的5月，该公司股东大会审议通过了《关于回购公司部分社会公众股份的议案》，拟回购15亿元-20亿元股份。

　　龙佰集团宣布，公司拟回购5亿元至10亿元股份，资金来源为自有资金及回购专项贷款。公司已取得中信银行焦作分行出具的《贷款承诺函》，后者承诺为公司提供不超过9亿元股票回购专项贷款。嘉化能源宣布，公司近日取得中国银行嘉兴市分行出具的《贷款承诺函》，承诺贷款额度不超过5.4亿元，专项用于回购公司股份。

　　为落实中央关于建立增强资本市场内在稳定性长效机制的决策部署，进一步维护资本市场稳定运行，去年10月18日，中国人民银行联合金融监管总局、证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，设立股票回购增持再贷款。Wind统计数据显示，自此以来，截至6月10日，全市场共计有622家上市公司及其主要股东发布了659份涉及回购增持再贷款的公告，以贷款金额上限计算，股票回购增持再贷款总额为1306.25亿元，其中，牧原股份、荣盛石化、京东方A等14家上市公司的再贷款规模均超过了10亿元。

　　而从同期上市公司的回购增持情况来看，这一工具的成效正在逐渐显现。Wind统计数据显示，自去年10月以来，全市场共计有1359家上市公司实施了股票回购，回购总金额达到了962.68亿元。今年前5个月，上市公司股票回购总金额就达到624.77亿元。从上市公司主要股东（大股东、董监高以及持股比例在5%以上的股东）的增减持情况来看，自去年10月以来，全市场共计有521家上市公司主要股东出现净增持，增持规模合计达到604.60亿元。总的来看，股票回购增持再贷款这一支持工具的创设，促进了上市公司及其股东通过回购增持稳定市场信心。

　　业内人士普遍认为，股票回购增持再贷款这一工具的创设，对稳定资本市场起到了重要作用。前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，回购增持再贷款为资本市场提供了真金白银的支持，上市公司及其大股东积极利用这一工具回购增持股票，释放了积极的信号，显著提振了市场信心。总的来看，这一工具的创设和使用，有效地稳定了资本市场。

　　民生证券认为，回购增持再贷款通过低成本的资金支持，有助于提升上市公司的回购积极性及控股股东的增持积极性，帮助上市公司优化资本结构、提升投资价值、减少股价波动，有利于增强投资者信心。国联证券也认为，回购增持再贷款是一项创新货币政策工具，可以有效推动上市公司积极运用回购、股东增持等工具进行市值管理，提振市场信心，为市场注入流动性。对于上市公司及其主要股东而言，股票增持回购再贷款为其提供了低成本资金，为其进行市值管理创造了有利条件。

　　回购增持再贷款这一专项工具自去年10月18日设立以来，其本身也经历了持续优化。设立之初，再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性金融机构按政策规定，自主决策是否发放贷款，贷款利率原则上不超过2.25%。

　　今年5月，人民银行行长潘功胜表示，将证券、基金、保险公司互换便利和回购增持再贷款两项工具总额度8000亿元合并使用。回购增持再贷款方面，将贷款最长期限由1年延长到3年，鼓励银行发放信用贷款，将上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%下降到10%，同时将中国诚通控股和中国国新控股这两个国有资本运营平台纳入到支持范围。他同时强调，人民银行坚定支持汇金公司在必要时加大力度增持股票市场指数基金，并向其提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。

　　展望未来，股票回购增持再贷款政策效果有望进一步释放。人民银行发布的一季度中国货币政策执行报告指出，要用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。证监会也表示，将会同各方打好稳市政策“组合拳”，切实推动提升中长期资金入市规模和比例，在稳的基础上不断释放新的发展活力，增强投资者信心。