6月9日，国家统计局发布数据显示，5月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.1%；扣除食品和能源价格因素的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比4月份扩大0.1个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与4月份相同；同比下降3.3%，降幅比4月份扩大0.6个百分点。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读时表示，我国以更大力度和更精准措施提振消费，新质生产力成长壮大，部分领域供需关系有所改善，价格呈现积极变化。

　　核心CPI温和回升

　　董莉娟分析称，5月份CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响。5月份，能源价格环比下降1.7%，影响CPI环比下降约0.13个百分点，占CPI总降幅近七成。其中，汽油价格环比下降3.8%，降幅比4月份扩大1.8个百分点。食品价格环比下降0.2%，降幅小于季节性水平1.1个百分点，影响CPI环比下降约0.04个百分点。

　　此外，董莉娟表示，5月份，消费需求持续回暖，叠加假日和各地开展文体娱乐活动等因素影响，宾馆住宿和旅游价格环比分别上涨4.6%和0.8%，均高于季节性水平，其中宾馆住宿价格环比涨幅创近十年同期新高；夏装换季上新，服装价格环比上涨0.6%。

　　“5月份，CPI同比略有下降，降幅与4月份相同。其中，能源价格同比下降6.1%，降幅比4月份扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.47个百分点，是CPI同比下降的主要因素。”董莉娟表示，提振消费相关政策持续显效，一些领域价格显现积极变化。

　　东方金诚研究发展部总监冯琳对《证券日报》记者表示，5月份工业消费品价格和服务价格同比涨幅扩大，抵消了国内能源价格以及食品价格同比降幅扩大的影响，带动整体CPI同比保持稳定。

　　值得一提的是，核心CPI温和回升。5月份，核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比4月份扩大0.1个百分点。

　　中国民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，在各项宏观政策协同发力下，供需结构有所改善，部分行业价格呈现积极变化，核心CPI同比涨幅扩大，国内经济韧性凸显。

　　展望下一阶段，温彬预计，CPI将呈现低位温和回升态势。在核心通胀方面，一系列增量政策与存量政策协同显效，推动供需结构持续改善，会对相关行业价格起到支撑作用，暑期出行需求增加亦将带动服务价格上涨。

　　部分行业供需关系改善

　　谈及影响5月份PPI环比下降的主要原因，董莉娟分析称，一是国际输入性因素影响国内相关行业价格下降。石油和天然气开采业价格环比下降5.6%，精炼石油产品制造价格环比下降3.5%，化学原料和化学制品制造业价格环比下降1.2%，上述3个行业合计影响PPI环比下降约0.23个百分点，超过总降幅的五成。

　　二是国内部分能源和原材料价格阶段性下行。煤炭需求处于淡季，电厂、港口存煤充足，加之新能源发电成本低、替代作用强，煤炭开采和洗选业价格环比下降3.0%，煤炭加工价格环比下降1.1%。南方地区高温雨水天气增多，影响部分房地产、基建项目施工，加之钢材、水泥等建材生产供给充足，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格均环比下降1.0%，上述4个行业合计影响PPI环比下降约0.18个百分点。

　　董莉娟表示，叠加上年同期对比基数走高等因素影响，PPI同比降幅比4月份扩大0.6个百分点。但从边际变化看，我国宏观政策加力实施，部分行业供需关系有所改善，一些领域价格呈向好态势。

　　董莉娟具体分析称，一是消费新动能不断壮大带动生活资料等价格同比回升。提振消费相关政策持续显效，部分消费品需求释放带动相关行业价格回升。生活资料价格环比由4月份下降0.2%转为持平。二是高端装备制造等产业发展带动相关行业价格同比上涨。产业发展高端化、智能化、绿色化转型稳步推进，高技术产品需求扩大，相关行业价格同比上涨。此外，光伏、锂电等新能源行业供需关系有所改善，价格同比降幅收窄。

　　温彬认为，PPI有望边际改善，但走出负区间仍需时间。从国际看，关税风险阶段性缓和，对市场风险偏好以及商品需求预期起到较好的改善作用，有助于全球大宗商品价格修复。从国内看，中美经贸磋商期间，外贸企业加快“抢出口”，对原材料和产成品价格形成一定支撑。