A股市场在3800点附近展开震荡，经过短期回调夯实基础后，9月12日上攻到3892.74点小幅回落，下周将短暂回踩5-10日线后将一举突破3900点，正向4000点关口发起冲击。“牛市中的调整一般幅度都不大。”据市场分析，主力资金的建仓成本区就在3200-3500区域之内，不会让指数大幅回调。技术面上，5日线和10日线交叉，成为短期重要支撑位，回踩这些均线有利于消化获利盘，为后续上攻4000点积蓄能量。

1 、市场回顾：震荡整理与关键支撑

本周A股市场呈现“宽幅震荡、逐级抬升”的特征。上证指数在3850-3950区间面临关键阻力，近期在3800点附近多次测试支撑力度。9月12日，盘中上攻到3892.74点，收盘小幅回落至3870.6，连续缩量十字星的出现，反映市场在3800点附近陷入胶着。量能萎缩至万亿以下，表明观望情绪达到阶段峰值。今日沪深两市成交额2.52万亿元，较上一个交易日放量832亿，5日线形成有力支撑。

2、 技术分析：回踩蓄力为上攻奠基

从技术角度看，当前市场回踩5日线和10日线是健康的技术性调整。这次回撤有助于消化短期获利盘，为下一步上攻夯实基础。上证指数3856点是重要多空分水岭。上方压力在3870-3900区间，下方支撑在3851-3838点。均线系统呈现多头排列，5日线和10日线构成短期支撑体系。20日均线附近的3785点被市场视为“生命线”，是重要的多头防线。

创业板指短期涨幅较大，8月上涨24.13%，存在技术性调整需求。但其走势相对较强，曾在市场调整激烈时顽强守在5日线和10日线附近。

3、 板块轮动：资金切换创造机会

市呈现出明场显的板块轮动特征。前期活跃的新能源方向调整，调整过的科技则出现反弹。

科技成长板块仍然是市场关注焦点。AI算力需求正在全球爆发，甲骨文与OpenAI签下5年3000亿美元的算力采购合同，点燃了A股算力链的情绪。半导体与机器人领域国产替代加速，特斯拉人形机器人量产在即，细分领域龙头或迎来重估。低估值板块提供安全边际。银行、石油石化等权重蓝筹板块估值处于历史低位。券商受益于市场活跃度提升，保险估值修复。

4 资金动向：内外流动性支撑市场

资金面上，内外流动性环境总体宽松对市场构成支撑。国内居民存款“搬家”现象明显，7月存款减少1.11万亿元，公募基金、私募备案规模大增。

两融余额创新高，突破2.3万亿元，显示市场活跃度提升。北向资金净流入超60亿美元，外资回流趋势明显。美联储9月降息概率超过90%，将缓解人民币汇率压力，为国内货币政策创造更大空间。国际金融协会报告显示，8月份外国投资者向新兴市场股票和债券投资组合投入近450亿美元。

5、 4000点目标：可达性与路径分析

4000点是一个心理关口，也是本轮上涨的重要技术目标。相比历史牛市，当前市场基础更为健康。沪深300市盈率才13倍左右，融资余额占比也只有2.5%，整体估值和杠杆水平更为稳健。这为市场冲击4000点提供了更牢固的基础。突破3900点需要量能配合。如果沪指能够有效突破3900点，“场外增量资金就会大规模跑步进场”。届时量能可能会恢复至“3万亿甚至是更高”的水平。

政策面支持持续发力。证监会明确“巩固慢牛格局”，10月“十五五”规划预期升温。高科技、大消费、稳地产政策持续发力，对市场风险偏好形成支撑。

6 、投资策略：把握轮动与控制风险

在当前市场环境下，投资者应采取“核心仓+卫星仓”的配置方式。核心仓配置高确定性主线，卫星仓布局政策催化板块，同时保留机动仓位应对市场波动。

总仓位控制适度在80%以下，采用金字塔加仓方式控制成本。避免追高涨幅超50%的标的。严格执行止损纪律。个股浮亏超8%时减半仓位，超15%时清仓。ETF最大回撤容忍度为10%。关注业绩确定性强的板块。前期热门股个如：金田股份、川润股份、深圳华强等经过充分回调夯实基础后将发起新一轮攻势力。

中长期看，A股慢牛格局已经形成，当前震荡只是上涨途中的一次休整。下周A股有望在震荡蓄势后继续上行。一旦指数有效突破3900点，场外增量资金可能大规模入场，将推动市场向4000点关口发起冲击。

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