“中国巴菲特”刘益谦，失手了。

哪怕你是刘益谦，也在2025年被打回原形。“股神”很快就要失去他一家上市公司的壳。

事情发生的很突然，仿佛一辆刹车片坏了但在悬崖上疾驰的车。

他要跟控股了20多年的上市公司说再见，要跟栽了大跟头的地产赛道死磕。

8月8日晚间，一则公告让11.19万户*ST天茂（SZ000627，股价1.45元，市值71.11亿元）股东彻夜难眠——这家由资本大佬刘益谦实际控制的上市公司，拟主动撤回A股上市交易，黯然离场。事实上，天茂集团在刘益谦的资本布局中，有着非常核心的地位。

“撒回一家上市公司”的主角是刘益谦。他真的太有名，又足够“癫”，曾经45天内豪赚60亿，然后花2.8亿买了一只鸡缸杯喝茶，这次痛苦的是11.19万户散户，刘益谦要失去他的壳，这些散户要失去，财富。

这些散户在昨天投票，8月25日，*ST天茂在湖北荆门召开股东大会进行表决。地方足够远，会议地点在荆门市漳河新区天山路1号的国华汇金中心，不少散户乘坐各种交通方式，不远千里来赴会。

上市20余年后突然提出主动退市，引发不少中小投资者的困惑。据说，在这场会议上，就近期市场关注的*ST天茂核心资产——国华人寿的经营是否出现问题的传闻，参会的中小股东表示，管理层在回应中称国华人寿经营正常。

据参会的媒体报道，部分中小股东表示，其就年报“难产”等焦点问题提出质疑，未获实质性回应。部分中小股东就此对退市议案投出反对票。

根据相关规定，*ST天茂此次主动退市事项需经出席公司股东会的三分之二以上股东表决通过，且需经三分之二以上中小股东表决通过。

过程很快。

8月25日晚间，*ST天茂公告显示，公司主动退市议案最终以98.0562%的高票获审议通过。

退市，已经是铁板钉钉的事情了。

刘益谦1963年出生于上海，是资本市场知名“资本大鳄”，他又被叫做“中国巴菲特”。

2014年4月，在苏富比拍卖会上，刘益谦用2.8亿港元拍下了“明成化斗彩鸡缸杯”，引发多方关注，故而有“鸡缸杯”大佬之称。

刘益谦入主*ST天茂后，推动公司主业从医药向保险业转型。

2007年5月，*ST天茂发起设立国华人寿，公司出资占比为19.99%，系国华人寿第一大股东。

他买的这家公司很有来头。*ST天茂全称“天茂实业集团股份有限公司”，成立于1993年11月，并于1996年11月在深交所主板挂牌上市。

上市足足29年。

这几年就没有特别好的消息传来。

2023年，国华人寿营业收入为498亿元，亏损却达到了11.55亿元。2024年上半年，国华人寿营收为289.44亿元，同比下滑13.28%；亏损7.16亿元，同比下滑82%。

2025年1月，*ST天茂发布2024年度业绩预告，预计亏损5亿元至7.5亿元。后来，财报就发不出来了，再后来的昨天，就开始表决要不要退市了。

从业绩巅峰到轰然坍塌，只用了5年，刘益谦90年代以炒股发家，后进入股权投资、资本运作领域，个人财富曾高达345亿人民币。

怎么形容呢？恍恍惚惚一转眼，眼看着高楼起，眼看着楼塌了。

巴菲特刘益谦的重点开始转移到房地产去了？是的。

今年4月23日，历时45分钟、经过38轮竞拍，秦淮南部新城g07地块被长沙宸嘉新熠房地产开发有限公司（宸嘉发展）与南京南部新城会展中心发展有限公司联合竞得，成交总价11.14亿元，楼面地价为32309元/㎡，溢价率7.1%。

这辈子跟头栽得最狼狈的，就是在地产股。

2010年前后，刘益谦先后入局保利地产、金地集团、首开股份等。然而，他很快尝到了吐血教训，没有一支地产股让他省心。少时发家豫园商城，却接连折戟保利发展和金地集团，后又在中体产业控股权争夺战中出局。

比如说，他2009年以24.12元/股的价格，买入保利地产4500万股增发股票。到2010年解禁时，保利地产的股价已经跌至11元左右。最后，他不得不割肉离场。

这一单大概亏了五个小目标。这个坑现在看起来，并没有*ST天茂来得大。

然后，这几年，刘益谦旗下的地产公司叫宸嘉发展，这两年势头很猛。

宸嘉2020年成立于香港，总部设在上海，主营业务包括地产开发、代建、商业运营、物业管理。从成立到现在，宸嘉发展只有短短四年时间。

去年6月，宸嘉发展在上海的第一个项目开盘2个小时422套房源全部售罄，宸嘉100·嘉佰道，刷新上海中环新盘的首开销售纪录。

宸嘉的钱袋子现在看来是国华人寿，这是由原中国保险监督管理委员会批准设立的全国性、股份制专业寿险公司。宸嘉发展的绝大多数项目，并非通过招拍挂获得，而是接手自刘益谦旗下的国华人寿。

比如上海北外滩的国华金融中心、上海桃浦的国华人寿上海普陀国际康养中心以及国华人寿崇明国际康养中心都由国华人寿交给宸嘉发展操盘。上海普陀国际康养中心就是典型的险资养老模式：买一定大额的保险后才有资格入住，普通人基本没戏。

但是，国华人寿自己的日子也好难。2025年一季度，国华人寿未经审计的累计原保险保费收入约为115.93亿元，同比下滑23.76%。

曾连续盈利多年的国华人寿，自2023年起陷入亏损，其经营状况引发众多投资者关注。2023年，国华人寿净利润亏损达11.55亿元，2024年上半年净利润继续亏损7.16亿元。

经济下行的时候保险不好做了。退保率也非常高，比如，国华人寿2022年四季度偿付能力报告显示，国华泰山5号年金保险当年累计退保220.21亿元，占当年退保总金额比例为72.59%，该产品年度退保率达到78.80%。

怎么说呢？命运的回旋镖来了。

母公司年报“难产”的背后，是国华人寿业绩滑坡，因为业绩滑坡，想转型，所以险资开始进入房地产行业？

怎么感觉从一个坑爬去了另外一个坑？

2021-2023年，国华人寿“投资性房地产”规模都在百亿以上：2022年的投资规模为112亿元、2021年为107.26亿元，2023年，国华人寿投资性房地产的投资规模194.8亿元，同比增加了73.96%。

业绩下滑，国华人寿在房地产领域狂飙，然后*ST天茂发不出来财报？

经济上行的时候，这就是一把好牌，经济下行的时候，各个板块之间互相拖累。 

好在家大业大。

2023年起，他密集变卖资产回血：10月，苏富比拍卖39件藏品，10件流拍，总成交额仅5.44亿港元，远低于预期；11月，忍痛卖出古画《春日山水》，套现9453万。

这一轮席卷多领域的深度调整，如同一场凌厉的 “照妖镜”，让曾经风光无限的富豪群体纷纷褪去华丽光环，露出了真实的 “底色”。

以往在经济上行周期里，不少人靠着行业红利、杠杆游戏或是短期投机轻松积累起巨额财富，动辄以 “千亿身家”、“行业领军者” 的姿态活跃在公众视野，奢华的生活方式、频繁的资本运作更让外界误以为他们具备超越周期的经营能力与风险把控力。

可当市场潮水退去，虚假繁荣的泡沫被逐个戳破，这些 “富豪神话” 便开始崩塌。