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发表于 2025-08-20 20:02:46 创作中心网页端 发布于 广东
下一个新易盛!中报利润暴增1712%的光芯片隐形冠军

一日不见,如隔三秋,大家好,我是叶秋,一个有趣有料的AI科技投资者。

  A股成交额连续5个交易日超2万亿,流动性依旧很好,有量才有故事。

  情绪稳定,不要看到三大指数回调就喊牛没了,那是韭菜思维。

  目前行情相当健康,慢牛才是共同富裕,疯牛则是财富转移。

  从我身边的观察来看:

  新韭菜巴不得满仓梭哈,连续涨停,一波财务自由;

  老韭菜则比较淡定,慢点涨,有业绩配合的才是真牛。

  真实世界,乱拳打不死老师傅,因为老师傅压根不会跟年轻小伙打,否则活不到老。

  为什么写这些东西呢?

  因为最近我明显感觉到市场有些亢奋,提前打打预防针。

  有些朋友无脑抄小作文票,连续几个涨停,以为自己很牛掰,实际上赚的是市场流动性充沛的钱;

  有些朋友已经开始向我分享股票,并且是自己完全没有研究过的股票,胆子明显大起来了。

  有些机构吹票已经突破天际,无脑按市场空间*20%市场份额*20%空间去拍市值,然后给出几倍空间的目标价。

  牛市会给人一种无所不能的错觉,冷静一下,你赚的是市场贝塔的钱。

  牛市切记盲目提高风偏,尽量聚焦在看得懂的能力圈,不求大赚特赚,但一定要稳稳的新高。

  过去几年我的能力圈聚焦在AI为主的科技成长股,因此继续咬定AI不放松。

  有意思的是,老有人在文章底下留言XXX估值过百,AI泡沫严重。

  晕死,熟悉我的朋友都知道,这波AI我始终聚焦在明年动态20-30倍PE的优质成长股。

  管你牛熊,我对核心持仓的要求都是:

  能算清楚今年和明年的业绩预期;

  最好后年还有不错的增长;

  买入要有安全边际,动态估值不超过30倍。

  今年估值过百,明年估值超50的某些算力票根本不在我讨论范畴内。

  这是A股的特色,龙头涨起来了,投机资金总会去挖一些边角料,用新概念新题材等宏大叙事包装一下,吸引一波散户接盘,主题投资范式,习惯就好,千万别上头。

  至于AI算力的上限在哪里,我看到一个很新颖的说法:

  互联网时代争夺的是你的注意力、眼球,你刷抖音看视频,时间是有限的。

  AI争夺的是你的生产力,而生产力的需求几乎是无限的,为生产力付费,ARPU可以无限高。

  因此本轮AI革命上限会大幅高于互联网革命。

  今天简单聊聊仕佳光子的中报和最新基本面动态,

  核心内容写于7月底,内容有时效性,仅供学习,千万不要追高,追高穷三代。

  上半年营收9.93亿,同比增长121%,净利润为2.17亿,同比增长1712%。

  二季度营收5.56亿,同比增长122%,环比增长28%,净利润为1.23亿,同比增长3414%,环比增长32%。

  这个业绩基本符合原本的市场预期,7月份的时候市场预期为1.1亿,只不过新易盛中报预告披露后,市场预期上调,认为仕佳光子也能环比增长50%。

  仕佳光子的投资逻辑:

  短期看AWG和MPO;

  中长期看有源芯片的破局,比如CW光源、EML等。

  MPO业务:景气度很高,产能不够,正在积极扩产(泰国及鹤壁本部);收购福可喜玛对成本和供应链稳定有所帮助。

  无源业务:

  AWG与Z-Block方案(目前主流方案)是竞争关系;

  AWG成本更低、检查度高和损耗改善,受到国内光模块厂商青睐,Z-Block模块厂商开始加速转向此方案,市场份额有望提升。

  产能:2024 年下半年开始扩产,目前基本完成,产能可满足现有客户需求。

  1.6T AWG 产品已在客户端验证中,具体出货时间尚不确定。

  二季度新易盛业绩不错,但公司AWG环比比较一般,主要是某些产品需求有阶段变动,不代表趋势改变,目前客户订单比较稳定;

  龙头100G、200G AWG已经小批量应用,800G还在验证阶段。

  FAU:800G 和 1.6T 产品(包括保偏 FAU)均在客户端验证中。

  有源业务:

  CW光源:公司拥有完整产品序列(功率从 50mW、70mW 到更大功率),能满足 800G/1.6T硅光模块需求。

  技术储备充分,2024Q1 已进行扩产,产能充足,做了很多年,有小批量出货,正与国内外光模块公司沟通验证,希望下半年获得实质性订单。

  EML:公司上市时尚未布局,是近两年新发展的方向。

  100G EML 已完成内部验证,正在进行外部验证。

  总体看下来,仕佳光子除了涨幅大、估值贵之外,基本面逻辑还是很好,看看这波回调有没有好位置。

  AWG二季度因为客户库存货其他原因,环比一般,但产业趋势不变;

  龙头已经导入部分产品,800G在验证;1.6T AWG也在验证; FAU小批量出货;

  最具想象力的还是有源光器件,CW光源小批量出货,EML外部验证,这两块但凡有一块拿到大订单,都是大催化剂。

  朋友都看到这了,如果我的文章对你有所帮助,点赞红心转发三连支持一下,如果想第一时间收到推送,星标一下叶秋。

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