居民存款终于蜂拥入市了。

7月，非银存款同比多增1.39万亿元，但居民存款同比多降0.78万亿元。

非银存款剧烈变化的主要原因是资金流入了券商。居民的钱从银行转到券商干嘛呢？显然是来炒（追）股（涨）的。

我看了下历史数据，

上次非银存款急速增长，还是今年2月，当时是deepseek引爆科技股行情。

再上一次是去年10月，是A股从2700暴涨到3500，也是本轮行情的起点。

看懂了吗？谁赢他们帮谁！

其实，从居民存款等资金面的角度，我们可以算出股市能涨到多少点。

下图是A股总市值和中国居民存款的比值。表征股市外有多少存款可以入场。

事实上，去年9月A股市值/居民存款只有50%。这表明股市之外有海量资金。

回看过去20年，上一次这么低还是2013年，随后就是2013~2015年的超级大水牛。

其实，你可以把前几年的熊市理解为：

一块名为「宏观基本面」的大石块压在了「股市」这个弹簧上，导致其持续下行。但随着股市外资金的积累，弹簧一直在蓄力。

而到了去年9月，弹簧被压到了最底部，任何一点松动都会带来急速的反弹。

所谓的政策或国家队，只是尝试着把大石块往旁边挪了挪而已。一时间还挪不走，但足够股市暴力反弹了。

总之，过去1年的牛市并非偶然，也不是靠国家队，而是有它的内在规律

接下来进入计算过程。

目前，居民总存款（活期+定期）为160万亿。

而居民存款过去几年的增长趋势如下图。

每年增长10~16万亿。去年9月A股见底反弹后，居民存款增长速度也没有明显放缓。

说明市场行情不够明确的前提下，居民一直在拼命存钱。

假设牛市明确后，居民存款增速相对放缓到5万亿每年。

A股历次全面牛市（2005~2007年、2013~2015年、2019~2020年），持续时间都在2年左右，最长也就练习2年半，不能再多了。

本轮牛市从去年9月起，到今年8月已有近一年。

这么看，牛市还有一年。那么到明年时，居民存款在165万亿左右。

再回看下前面的A股总市值和中国居民存款比值。

可以看出，A股总市值和居民存款的比值，是有规律的——历史均值在80%左右，牛市高位在95%以上。

因此，存款搬家进股市后，本轮牛市：

在中性情况下，总市值可增长到165*0.8=132万亿。

在牛市高位，总市值会增长到165*0.95=156万亿。

而截止今天收盘，A股的总市值为112万亿。

由此可计算出，A股的上涨空间在17%~39%。

对应到上证指数，那就是4300点~5100点。

不过，这里之所以说上证指数，是因为大家最熟悉这个指数，头脑里更有概念。

实际上，上证指数明显失真，不能代表全市场。因此，上证指数的上涨空间不一定有那么大。

这里以中证800指数为例，我画一下未来的上涨空间，也就是下图的两个箭头。

另外，本文没有考虑A股的分红、IPO和增发。分红会降低总市值，IPO和增发会增加总市值。为了不把大家搞晕，这里暂不考虑。

你只要知道一点，A股当前每年分红1.9万亿，远远高于IPO和增发的0.5万亿。因此，如果考虑这些因素，涨幅空间其实会更高，可以放大到20%~40%。

最后还要多说一句。

我前面分析的都是上涨空间，但不代表一定会涨到。

因为你也要考虑到各种不利情形，比如没有牛市，比如外资缺席导致牛市没那么大，比如资金被港股分流，等等。

对上涨空间更准确的理解是：存款搬家已经开始。只要存款持续搬家，A股上涨空间绝对是有的，不要太怂。

只是有些人呐，天天盼大阳线，新高了又觉得自己不配，稍微一跌就喊着牛市要结束了，卖飞了又哭爹喊娘追回来。

属实是被熊市PUA太久，忘记了当初为什么出发！

个人持仓：40%指数基组合等、15%纳指、10%恒科、15%风雨不动安如山、5%股票、15%中小银行存款。

个人操作：仓位降到6.5~7成。组合会适度减仓小盘股，加仓大盘股。

投资机会：格指2.02，投资机会为B+（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。