最近大盘一路走高，创下新高，慢牛行情已然显现，而人形机器人板块堪称本轮行情的 “排头兵”。

这一领域上接人工智能，下连精密制造，涵盖软件与硬件多个行业，对产业链的带动作用显著，无疑是人工智能风口下极具潜力的应用方向。

今天就来聊聊人形机器人领域的四家代表企业，看看它们各自的优势亮点和综合竞争力究竟谁更胜一筹。

1.卧龙电驱

优势：作为全球领先的电机及驱动类产品制造商，实力雄厚。

亮点：旗下浙江希尔机器人与智元机器人签署股权投资协议，双方将携手在具身智能技术、柔性制造解决方案、人机交互产品等领域展开深度合作，共同推进相关技术和产品的开发。

2.金发科技

优势：全球规模最大、产品种类最齐全的改性塑料生产企业，在行业内地位突出。

亮点：公司研发的超耐温、耐磨 PPA 和 PEEK 材料，成功解决了人形机器人和机器狗关键零部件长期使用的难题，目前已在行业中得到应用。

3.大洋电机

优势：已构建起 “电机 + 电控 + 氢燃料电池” 的完整产业链，产业布局完善。

亮点：公司前瞻技术研究院专门设立了人形机器人电机项目，提前布局这一前沿领域。

4.机器人

优势：背靠中科院沈阳自动化研究所，是中国首家从事机器人产业化并实现机器人出口的企业，创下百余项行业第一。

亮点：新松多可仿生人形机器人产品已于 7 月 9 日在上海新国际博览中心正式发布。

看完四家公司的优势与亮点，我们用经典的杜邦分析法，对核心财务数据净资产收益率进行拆解，来对比它们的综合经营实力。

由于目前仅卧龙电驱发布了半年报，为保证公平性，四家公司均采用一季度数据进行对比。

销售净利率

大洋电机和机器人的净利率在过去五年呈上升趋势。

一季度数据显示，盈利能力最强的是大洋电机，每 100 元收入能带来 9.28 元净利润；其次是卧龙电驱，接着是金发科技，最后是机器人。

盈利能力排序：大洋电机 > 卧龙电驱 > 金发科技 > 机器人

总资产周转率（反映资产周转速度）

卧龙电驱、大洋电机、机器人三家的资产周转速度在过去五年有所上升。

一季度，金发科技的总资产周转最快，达 0.25 次；其次是大洋电机，然后是卧龙电驱，最后是机器人。

营运能力排序：金发科技 > 大洋电机 > 卧龙电驱 > 机器人

权益乘数（反映财务杠杆）

过去五年，仅卧龙电驱的财务杠杆有所下降。

一季度，金发科技的财务杠杆最高，为 3.04 倍；其次是机器人，接着是卧龙电驱，最后是大洋电机。

权益乘数排序：金发科技 > 机器人 > 卧龙电驱 > 大洋电机

综合来看，净资产收益率最高的是大洋电机，为 2.97%，其盈利能力居首，周转速度第二，财务杠杆最低，不过公司涉及的人形机器人电机项目仍处于早期阶段。

卧龙电驱以 2.59% 的净资产收益率位居第二，盈利能力第二，周转速度第三，财务杠杆第三，公司通过间接参股宇树、直接参股智元，自身还布局希尔机器人，在人形机器人领域涉足较深。

金发科技净资产收益率 1.35%，排第三，其盈利能力第三，周转速度第一，财务杠杆第一，公司研发的 PEEK 材料已应用于人形机器人、机器狗行业。

机器人净资产收益率为 - 1.15%，排在第四，盈利能力和周转速度均居末位，财务杠杆第二，虽然已推出人形机器人产品，但主营业务盈利能力较弱。

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