#社区牛人计划#
$美的集团(SZ000333)$ $格力电器(SZ000651)$ $海尔智家(SH600690)$
美的集团是我一直在跟踪的企业，之前有过小仓位，不过在接近75元的时候清仓了，从最低的32元到至今的71.58元，已经从底部翻了一番，最近仍然处于震荡行情，那么，美的还有上升空间吗？今天我们就来盘一盘这个白色家电的龙头企业。
财报基本面
1、主营业务和利润
从主营业务上看，智能家居业务占比超过66%，是公司的主要收入来源，这两年受益于国补和家电以旧换新，公司业绩增速明显，确定性也比较强。
2024年公司净利润385亿，同比增长14.3%，从2013年起，走出了一个非常完美的利润增长曲线，而2025年在去年高基数的基础上，同比增长38%，可以说是相当亮眼。
2、ROE
公司自2013年上市以来，美的ROE连续13年保持在20%以上，这个数据在整个A股只有8家，从这个角度来讲，美的足以优秀。
很多人不知道这意味着什么，用巴菲特的原话来讲，如果只能保留一个指标，那一定就是ROE。
这就是你持有一家公司长期的收益率，事实也确实如此，如果你从上市之初就持有美的，到现在成本早已为负，早已通过分红就收回了所有的成本，并且还可以一直继续下去。
3、资产负债表
2025年一季报显示，公司账面现金1638亿，短期借款435亿，长期借款76亿，还有应付债券32亿，有息负债合计543亿，可以得出公司净现金为1638-543=1095亿，而公司净资产也才2416亿，净现金占比45%，非常厉害的资产结构。
公司应收账款487亿，跟公司每年 4000多亿的营收相比，占比在12%左右，问题不大，最主要的应付账款和票据为1248亿，虽然表面上看，应付账款是企业负债，但真正反应的是企业挤占上游供应商资金的能力，一定程度可以体现企业在产业链中的话语权。
合同负债416亿，说明公司在手订单充裕，未来业绩可期，整体上看，美的的资产负债表可圈可点。
真正的好公司，就是要拥有非常健康的资产结构。
4、自由现金流
这次主要以2023年到2025年的一季报为计算基础。
现金流：579+605+143=1327亿
净利润：337+385+124=846亿
过去两年公司的净现比为1327/846=1.57倍，现金流很充沛，非常优秀。
总结
显然从财报数据来看，美的足够强大，不过好公司也要有好价格，我们在2400元/股买茅台同样会让你亏损。
2025年4月7日，受贸易战的影响，美的股价暴跌8.42%，第二天公司就发布公告，在未来12个月内回购15-30亿元的股票，而在10天前，公司同样也发布在未来一年回购50-100亿元的股票，股权回购并不一定意味着股价会涨，但至少公司认为当时股价是低估的。
从股息率来看，2024年美的股利支付率69.31%，对应当前71.58元的股息率是4.89%，是否低估，各位看官可根据仓位酌情考虑。
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