8月5日盘中，$翰宇药业(SZ300199)$股价突然飙升，以20%涨幅涨停，报24.32元，成交额达46.86亿元，创近一年新高。

这一异动源于公司宣布与全球知名数字资产交易平台KuCoin达成战略合作，将其GLP-1类减肥药物HY3003的未来收益权进行代币化发行，成为香港《稳定币条例》8月1日生效后首个落地的“创新药+稳定币”项目。

这一模式打破了医药行业“研发烧钱-上市套现”的传统路径，将临床试验进展、销售数据等实时映射到链上代币价格，实现“研发潜力证券化”。例如，若HY3003的III期临床数据超预期，代币价格可能单日上涨20%-30%，这种市场化定价能力远优于传统估值模型。

传统药企融资依赖股权稀释或债权融资，而稳定币的介入带来三大颠覆性变化：

非稀释型融资：通过代币化发行，翰宇药业可提前获得资金而无需让渡股权。例如，项目首期发行的代币将对应HY3003在美国市场的首仿收益权，这种“未来收益提前变现”模式，使公司在不摊薄现有股东权益的情况下，获得平均比传统PE融资成本低30%的资金。

全球化资本触达：KuCoin覆盖200余国的4100万用户网络，使代币可直接对接加密货币持有者、家族办公室等全球资本。美国《GENIUS法案》推动美元稳定币与美债绑定后，国际资金正寻求高增长资产锚点，而GLP-1药物的爆发性需求形成强吸引力。

动态估值重构：代币价格实时反映研发进展，例如HY3003的IND申报、NDA获批等节点写入智能合约，通过预言机机制实现链上同步。这种“研发里程碑-代币价格”的实时映射，使公司研发资产估值效率提升数倍。

与传统模式相比，稳定币的介入使药企从“重资产研发”转向“轻资产运营”，研发管线价值通过链上交易数据形成市场化定价，而非依赖投行的主观判断。例如，同类生物科技RWA代币的年化波动率较传统股票低15%，这种低波动特性使翰宇药业的研发资产更易获得长期资本青睐。

8月1日《稳定币条例》正式实施后，市场经历一周调整，但政策红利释放的确定性仍在：

沙盒机制的试验性支持：翰宇药业项目依托香港金管局Ensemble沙盒，在受控环境中验证“研发里程碑-链上收益”机制。例如，通过沙盒内的监管豁免，既能确保数据合规性（如人类遗传资源不参与上链），又能快速迭代技术方案。这种“监管沙盒+区块链”的组合，为后续项目提供可复制的标准化流程。

牌照发放预期升温：香港金管局表示首批稳定币牌照可能于2026年初发放，目前已有数十家机构提交申请。

RWA资产上链加速：除医药外，新能源、充电桩等领域的RWA项目也在落地。例如，协鑫能科完成首单光伏资产代币化融资2亿元，朗新集团计划将30%充电桩接入香港市场，稳定币作为交易媒介需求激增。

$东信和平(SZ002017)$研发的区块链BSIM卡支持稳定币存储与跨境支付，与树图研究院合作推出港元稳定币HKDG，在上海试点中实现交易成本降低60%，确认时间缩短至26秒。。

四方精创的FINNOSafe平台是香港金管局沙盒核心技术方，支持稳定币发行、跨境清算全流程，交易处理效率达5000+TPS，已为渣打、京东等机构提供系统开发服务，单家银行收费约2000万元。

恒宝股份的量子加密技术被纳入香港金管局技术指引草案，硬件安全模块（HSM）支持稳定币离线签名，密钥生成速率达每秒10万次，为京东稳定币提供硬件钱包。

拉卡拉国内唯一持有跨境人民币全牌照的第三方支付机构，香港子公司获MSO牌照，500万台POS终端覆盖80%跨境电商园区，支持36种货币秒兑稳定币，与蚂蚁链合作探索稳定币在供应链金融中的应用，将传统30天账期缩短至实时到账。

不过，最近做A股确实挺难的，动不动就高位地板。消息出来之后一定要小心，我最近比较看好人工智能AI的行情，也只敢去$人工智能AIETF(SH515070)$。毕竟很多个股都会冲高回落，反而是这种更稳，我直接上这个都不用选股看盘了。

这些公司深度参与稳定币产业链，从技术基建、硬件安全到支付场景形成闭环。例如，四方精创的FINNOSafe平台已验证支持稳定币发行全流程，恒宝股份的量子加密技术提升资产安全性，东信和平的BSIM卡成为Web3入口，拉卡拉的跨境支付网络则直接对接全球资本。随着香港《稳定币条例》的深入实施，这些企业有望成为“研发能力证券化”浪潮的核心受益者。