如果从短期来看，答案可能是否定的，因为全行业的营收下降尚未见底，大部分企业亏损在加重。此时非要布局光伏行业投资，很可能是在继续接手下落的"飞刀"，容易在接下来全行业的业绩不佳情况下，遭遇短期投资亏损。

       以多只光伏 ETF 基金的情况为例，它们普遍在2021年获得48％左右的净值增长，然后从 2022 年开始持续下跌。到2025年4月份创下历史新低，相对于2021年的高点，净值下跌超过三分之二。投身其中的投资者损失非常惨重。

       稍好的一些消息是，进入5月份，光伏行业 ETF 进入到底部徘徊状态。5月和6月的净值分别下跌0.2％左右，似乎表明光伏行业的投资估值经历四年多洗牌之后，开始进入跌无可跌的筑底阶段。

       是不是这样呢？这要取决于2025年二季度的业绩。如果全行业的营收在二季度能收窄跌幅，亏损有明显减少，那 ETF 的情况可能有所好转。否则光伏行业的 ETF 净值仍将面临新的考验。

       行业整体情况不佳，那具体的行业龙头公司怎样呢？我们先来说说阳光 DY，它作为极少数保持营收和盈利增长的光伏产业公司。2024年它的营收增长7.76%，盈利增长17.23%;2025年一季度营收猛增50.92%，盈利猛增79.97%。业绩加速改善的势头很明显。

      但阳光 DY 的市盈率只有12倍左右，远低于行业平均水平，公司股价持续下跌4年，很明显是受到了光伏行业整体形势不佳的影响。如果接下来光伏行业有景气改善，那始终盈利的阳光电源可以说是罕见的优质投资标的，值得关注。

      至于行业龙头隆基 LN，2025年一季度营收同比大幅下降，并没有实质性好转。好一点的消息是一季度亏损同比收窄了38.5%，表明公司大幅缩减销售费用，降本增效的努力开始见效。如果二季度进一步减亏，那它股价连跌数年的情况或许会有所改善。

      同时还要关注一个重要动向。当初花费上百亿投资隆基 LN 的高瓴资本，近期公开表示将在15元左右大幅减持隆基 LN 股票 ，为此不惜承受数十亿元的投资损失。这会对隆基LN 的估值形成打压，其中的投资风险也要注意防范。

      总体来看，接下来真正值得关注的，恐怕还是光伏行业必须进行的技术创新与产能淘汰。其中谁先实现颠覆性技术突破，谁就有可能在接下来更加残酷的行业合并重组中占据先机。近期隆基 LN 宣布了两项重大技术突破，如果这些创新能变成真实的商业利益，那将非常重要。

      因为作为全球能源转型最为重要的新赛道，光伏行业的长期发展和利好其实是确定的，中国在全产业链布局上也很有综合优势。因此从长期投资的角度看，光伏行业的增长潜力并没有完全被挖掘出来，需要等待行业周期变化。

      同时要看到，在政策支持、技术迭代和产能优化的三重推动下，中国光伏行业的结构性调整与变化也必将到来。你可以关注2025年二季度中国光伏发电装机容量是否持续增长，以及因此而直接受益的光伏行业龙头公司是哪些。尤其是业绩有明旦改盖的意效率公司，值得你从精细化投资