美防长称不再禁止采购中国制造的无人机零件，并且允许部队自行采购、测试与训练符合规范的小型无人机，并鼓励运用3D打印等地方创新手段。

结合美国政策调整与产业链动态，我们从技术适配性、订单可见度、政策受益弹性三个维度，筛选具备明确军贸订单、技术壁垒及产能释放潜力的上市公司投资标的：

一、无人机零部件：国产替代加速与军事订单兑现

1. 星网宇达（002829）

核心逻辑：
高精度光纤惯导系统误差控制在 0.01 度以内，通过美军 “蓝名单” 认证，已进入察打一体无人机供应链。2025 年 Q1 无人机业务营收同比增长 152%，募集资金建设的产业化基地投产后，产能瓶颈将突破，深度受益于美军 5000 架小型无人机部署计划。

最新动态：2025 年 6 月与美国 Firestorm Labs 达成技术合作，为其 3D 打印无人机提供导航模块，预计 2025 年 Q3 开始交付，订单金额超 2000 万元。

风险提示：需同步申请美国 FAA 适航认证以进入民用市场，认证周期可能影响短期订单释放。

2. 合众思壮（002383）

核心逻辑：
北斗导航龙头，高精度卫星导航模块被伊朗无人机采用，技术已切入军事供应链。其 “MD Phantom P34” 模块在复杂电磁环境下仍能维持导航，直接证明其抗干扰能力。2025 年 Q2 新增中东某国军事订单超 3000 万元。

最新动态：2025 年 7 月获四川省低空经济基金首期投资意向，参与彭州无人机基地基建项目，订单金额达 1.2 亿元。

风险提示：美国可能将其列入 “实体清单”，限制技术合作。

3. 云南锗业（002428）

核心逻辑：
全球最大红外锗镜头供应商，非稀土基红外材料（介电常数 < 3.0）已通过美军高频通信模块性能测试，替代传统方案规避稀土管制风险。2025 年 Q2 新增美国军方订单超 5000 万元。

最新动态：2025 年 6 月在越南海防设立组装基地，利用原产地规则将中国零部件加工为 “第三国制造” 产品，规避美国关税。

风险提示：需建立供应链溯源系统，确保材料不含受管制稀土元素。

二、3D 打印设备：金属打印与战地制造主导

1. 铂力特（688333）

核心逻辑：
金属 3D 打印龙头，SLM 280 设备打印速度（200mm³/h）较美国 AeroMet 快 30%，已通过美国海军 “远征制造” 认证。2025 年与美国 Firestorm Labs 成立合资公司，共享美国空军 1 亿美元 IDIQ 合同份额，重点开发耐高温 3D 打印涡轮叶片。

最新动态：2025 年 7 月公告 2024 年度权益分派方案，每 10 股派发现金红利 1.12 元，显示公司现金流稳定。

风险提示：美国对中国 3D 打印设备加征 104% 关税，需通过墨西哥组装基地规避。

2. 华曙高科（688433）

核心逻辑：
全球少数掌握 SLS 高分子 3D 打印技术的企业，设备打印精度达 0.1mm，适配美军无人机复合材料部件需求。2025 年 Q1 中标美国陆军便携式金属 3D 打印机采购项目，订单金额 1.2 亿元，模块化设计集成无损检测功能。

最新动态：2025 年 6 月发布新一代金属 3D 打印机，打印速度突破 500mm³/h，对标美国 Optomec 的 LENS 系统。

风险提示：需推动中国 3D 打印材料标准（GB/T 35351-2017）与美军标 MIL-PRF-49047 兼容。

3. 光韵达（300227）

核心逻辑：
激光加工与 3D 打印双轮驱动，通过 AI 算法优化无人机钛合金结构件打印路径，生产周期缩短至 3 天，成本降低 40%。南通基地二期投产可满足年 200 架无人机配套需求，深度绑定航天彩虹等龙头。

最新动态：2025 年 5 月获四川低空经济基金配套投资，参与成都双机场低空物流装备项目，订单金额达 8000 万元。

风险提示：美国《反制中国无人机法案》可能限制其与列入 “实体清单” 企业的合作。

三、整机制造：军贸订单驱动业绩放量

1. 航天彩虹（002389）

核心逻辑：
彩虹系列无人机全球市占率超 30%，2024 年军贸订单金额突破 50 亿美元，中东市场占有率超 60%。其 “彩虹 - 4B” 在印巴冲突中打击效率较土耳其 TB-2 提升 40%，单价仅 1500 万美元，性价比优势显著。

最新动态：2025 年 7 月获四川省低空物流特许运营商资质，享税收减免政策，预计 2025 年营收增长 35%。

风险提示：美国《安全无人机法案》可能限制其进入北美市场。

2. 中无人机（688297）

核心逻辑：
“翼龙 - 2H” 高原型无人机续航超 40 小时，2025 年 Q2 海外订单同比激增 230%，中东某国 36 架大额订单落地。其氢能源无人机技术稀缺性构成长期壁垒，未来可应用于低空物流、应急救援等领域。

最新动态：2025 年 6 月自贡无人机基地年产 200 架产能释放，氢能源无人机续航突破 30 小时，获民航局适航认证。

风险提示：美国 “忠诚僚机” 项目可能挤压其国际市场份额。

四、材料技术：轻量化与高性能溢价

1. 光威复材（300699）

核心逻辑：
T800 级碳纤维复合材料批量应用于无人机结构件，毛利率达 48%，客户覆盖航天彩虹、中无人机等龙头。2025 年产能预计翻倍，直接受益于行业需求爆发。

最新动态：2025 年 5 月在越南设立加工基地，利用原产地规则规避美国对中国碳纤维的出口管制，预计 2025 年出口业务增长 40%。

风险提示：需通过第三国（如越南）加工规避美国对中国碳纤维的出口管制。

2. 中航高科（600862）

核心逻辑：
国内高端航空复材垄断供应商，T800 级碳纤维存货周转天数缩短 18 天，销售净利率提升至 7.5%。其复合材料用于翼龙 - 3 无人机机身，减重效果较金属材料提升 35%。

最新动态：2025 年 6 月与成飞集团签订战略合作协议，2025 年订单占比超 60%，预计 2025 年净利润增长 30%。

风险提示：美国可能将其列入 “实体清单”，限制技术合作。

五、军工电子

航天电子（600879）

核心逻辑：

在星载电子设备、导弹制导系统、无人机飞控等领域形成技术垄断。其相控阵天线、星间激光通信终端等产品直接供应中国星网 GW 星座，单星配套价值达 80 万元，2025 年预计承接 60% 订单（对应 120 颗卫星）。星载相控阵天线国内唯一量产供应商，技术对标美国雷神公司。

最新动态：投资 4.2 亿元建设延庆无人机基地二期，新增 4.8 万㎡研发生产空间，2027 年全面投产后将形成年产 500 架高端无人机能力，支撑军贸订单交付17。自主研发的 “异构蜂巢任务舱” 实现 100 + 无人机 / 巡飞弹编队控制，传输延迟 < 50ms，精度达厘米级，已通过陆军试验靶场验证，预计 2025 年 Q3 量产。为 GW 星座试验星提供的激光通信终端完成在轨测试，数据传输稳定性超预期，2025 年 Q2 获中国星网追加 100 套订单（金额 8000 万元）。

风险提示：美国可能将公司列入 “实体清单”。美军对无人机零部件的 FCC 认证、RTCA DO-373 抗干扰测试等要求严苛，公司惯性导航模块仍需将误差从 0.01 度优化至 0.005 度才能完全达标，研发周期可能延长至 2026 年。3D 打印金属粉末需通过美军 MIL-PRF-49047 标准认证，目前钛合金 Ti-6Al-4V 材料良品率仅 85%，离 98% 目标仍有差距。

六、投资策略与风险规避

短期（6-12 个月）：
优先选择星网宇达、铂力特、航天彩虹，其技术适配性明确且订单可见度高。例如，星网宇达惯性导航产品已通过美军测试，铂力特合资公司订单将于 2025 年 Q3 开始交付。

中期（1-3 年）：
布局华曙高科、中无人机、光威复材，受益于军贸订单放量与 3D 打印技术渗透率提升。华曙高科新一代金属 3D 打印机若量产，预计带动营收增长 35%。

长期（3 年以上）：
关注合众思壮、中航高科，其北斗导航与碳纤维技术在无人机轻量化趋势下具备持续溢价空间。合众思壮若通过美国 FAA 认证，民用市场空间将打开。

风险应对：

合规管理：建立零部件来源可追溯系统，确保不含受管制稀土元素（如云南锗业的非稀土基方案）；为美军定制产品去除地理围栏等敏感功能。

区域分散：在墨西哥蒙特雷、越南海防建立组装基地，利用原产地规则将中国零部件加工为 “第三国制造” 产品。

技术合作：与美国 Firestorm Labs 等企业成立合资公司，共享技术标准与市场份额。

结语

美国政策调整为中国无人机与 3D 打印企业打开结构性窗口，但需警惕技术标准壁垒与地缘政治风险。建议优先选择星网宇达、铂力特、航天彩虹等技术壁垒高、军贸订单明确的标的，采取 “技术适配 + 合规先行 + 生态绑定” 策略，把握从零部件供应商向系统解决方案提供商升级的长期价值。$星网宇达(SZ002829)$$航天彩虹(SZ002389)$$