“稳定币”到底是什么？

这背后是币圈的热潮，还是大国博弈的新战线？

中美欧、日本等地，为何先后抛出稳定币监管重磅文件？

是对即将到来的“布雷顿森林体系3.0”的未雨绸缪吗？

美国财政部长贝森特“透露”了意图：

特朗普政府将利用稳定币来维持美元的主导地位。

这似乎又是一场新的货币攻防战。

什么是稳定币？

稳定币，类似“数字化的粮票”。

本身不是货币，而是货币的映射。

稳定币的优势！

1、高效结算：秒级到账

时间效率将提高100倍以上，转账成本则降低10倍以上。

2、规避监管与替代本币：

不需要银行账户、不受银行监管，跨境转账快，只要有网络就能使用，适合跨境资金流动。

但实质上，它正在将美元从传统的银行清算体系中"解绑"，让全球资金得以绕过SWIFT网络和多层监管，直接在链上完成跨境流动。

美港稳定币的差异：

1、相同点：

均采用区块链技术，可实现支付即结算，提升结算效率，利于跨境支付。

2、不同点：

美元稳定币锚定美元，

以高流通美元资产（美债占 80%）支撑稳定币。

香港则采取双轨制。

发行方有资质、资产能力强，以 1:1 本港资产（如地产）担保。

渣打银行、京东等机构正研究发行锚定离岸人民币（CNH）的稳定币，

用于“一带一路”项目支付，降低美元依赖。

允许参与国自主发行锚定本币的稳定币。

比如沙特石油币、俄罗斯能源币等等，形成了不依赖单一货币的支付网络。

既兼容美欧的规则，

又为数字人民币跨境流通预留了通道。

减轻对美元依赖，巩固金融中心地位。

美国为啥拼命推稳定币？

1、稳定币公司用美元购买美债，缓解美债销售压力；

美国的信用不行了，美债现在没人买，川大爷急啊！

利息越滚越高，政府快没钱发工资了，于是出了稳定币法案。

本质：让老百姓为美债埋单。

2、相当于在美联储外增设“央行”，实现“1美元变2美元流动性”。

不允许稳定币从事投资，也不允许稳定币承兑任何投资收益，但必须购买美债。

每发行一美元稳定币，稳定币公司就要向财政部购买 1 美元等价值的高流动性美元资产，其中就是以美债为主。

财政部获得1美元，而顾客的1稳定币同样具有1美元的支付功能，还可以再换一美元，重复进行买入稳定币的过程。

再去买美债，然后再用美债做抵押，再去换稳定币……

这样左脚踩右脚就可以上天了。

这不就是凭空造货币吗？

短期看，发行稳定币大规模接盘美债，看似风光无限好，其实就像是在沙滩上建高楼，危机四伏。

长期呢？

买稳定币，实际上就是在和美债一起承担风险。

一旦美债崩盘，稳定币的用户将会血本无归，全世界一起承担风险。

总之：

川普的目的，

就是直接绕开美联储，

让全世界的黑钱、白钱都吸引来接盘买债。

不管你是黑市、洗钱、逃税，钱的来路正不正，总之能来接盘美债就行。

对于高通胀的国家，富人群体会优先考虑财富换成稳定币。

在再通过稳定币买4%收益的美国国债，美元的需求不就来了！

美债也不愁流动性了！

这一手算盘打的啪啪响。

香港监管定调： 明确稳定币核心是支付功能（非投资），降温炒作预期。

香港推出稳定币的原因：

1、本质是应对美元扩张的“金融攻防战”

港币实行联系汇率制度（与美元挂钩），美国稳定币导致美元流动性翻倍，香港需发行港币稳定币维持汇率平衡。

2、提升人民币国际化水平和在国际支付市场份额，争夺国际话语权是核心。

根据国际货币基金组织的数据，人民币在全球外汇储备份额，近三年来连续下滑，已经从当年2.84%掉到2.18%。

比关注“稳定币支撑美债”更重要的是，中国必须参与并主导新一代国际支付清算体系的构建，防止被排除或受制于人（如SWIFT替代风险）。

人民币稳定币结合跨境电商，解决了原有国际贸易结算体系费率高、效率低、不可靠等痛点。

降低了人民币跨境支付门槛，推动人民币国际化。

这对支付效率低下的海外市场是巨大机遇。

香港成为中国稳定币“试验田”，内地机构可间接参与：

香港《稳定币条例》于2025年8月1日生效，

要求发行人满足100%储备资产托管、2500万港元实缴资本等条件，并获金管局牌照。

市场影响：

1、企业价值重估

拥有强大清算结算能力、经历过中国电子支付大发展的头部金融科技/支付平台企业，

逻辑将重塑（从支付工具到国际金融基础设施参与者）。

2、牌照争夺战开启

“内地技术+香港牌照”，规避内地监管限制，服务跨境支付场景。

不止互联网大厂，

金融机构、甚至国企都可能积极在香港乃至全球获取相关牌照，布局未来支付生态。

什么地方发牌就去什么地方拿牌，是明确的战略信号。

香港稳定币牌照SVF由香港金管局发放，非常稀缺，目前潜在申请方大概12-16家。但首批大概率只有个位数。

目前，国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商。

有了第一家，就会有第二家第三家。

腾讯，阿里，京东都在拿稳定币的牌照，只是先后而已。

这些大平台有供应链上沉淀的万亿资金，不会错过这种牌照盛宴。

前面的稳定币炒的是金融公司和支付公司。

这下终于轮到正规军上场了，炒证券公司。

而香港MSO牌照，主要用于规范货币兑换、跨境汇款等金融服务。

由香港海关发放，数量很多，大概1300-1500张。

短期内（约3-5年），中国内地推出私人稳定币的可能性极低：

1、严格法律定性

内地将稳定币归类为“虚拟货币”，

明确禁止发行、交易及流通。

稳定币相关业务被视为非法金融活动，

甚至可能涉及刑事责任（如非法经营罪、洗钱罪）。

2、金融安全优先

认为私人稳定币威胁货币主权与外汇管制，

尤其是锚定美元的主流稳定币可能成为美国金融政策的延伸工具。

大陆坚持金融体系自主可控，避免外部风险传导。

国内明确持有MSO牌照的上市公司仅6家（大A有5家、港股1家），如拉卡拉、海联金汇、新国都、四方精创、华峰超纤、焦点科技等。