10年前，中国的IND（Investigational new drug）几乎空白，市场基本是美国主导的自由定价；到了2017年，国内的IND申报仅236件，抗体药几乎没有。

5年前，全球创新药市场里，中国的声音也不大，个别大药企，像恒瑞医药，管线能够和美大药企，但新药利润率显著低于美国，药企的积极性不高。

但中国不是没有能力，也不是没有市场，缺的是一个天时地利人和的机会。

2020年后，政策和资本开始共振：

2021年，港交所18A、科创板开闸，未盈利Biotech加速IPO，医疗领域融资超6000亿元，创新药IND数量飙升至496件；2025年，政策再提大力支持未盈利企业上市。

2024 年，《全链条支持创新药发展实施方案》落地；2025年，《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，临床审评审批从60天缩短至30天，缩短了50%。

中国创新药快速发展，登堂入室：

2024年中国临床试验数量 7100项，首次超越美国（6000项），占全球30%；

2024年对外授权交易达94笔，总金额519亿美元（同比增26%）；

全球新启动临床试验5300项中，30%起源于中国（美国35%），肿瘤领域占比高达39%；

2024年中国首发获批新药达39款，占全球近40%。

这背后，是中国创新药与CXO产业链形成高度专业化分工体系：上游CXO为创新药研发生产提供全流程外包服务，中游聚焦创新药研发与商业化，下游通过出海授权实现全球价值释放。

从“工程师红利”起，到如今中国创新药已实现从“工程优化”到“源头创新”的跨越，以“临床效率×成本优势×政策赋能” 重构全球格局，成为第二梯队领头羊。

多方利好共振，成长趋势形成。短期或有回调，中长期空间广阔。

布局未变，一是关注etf如$港股创新药ETF(SH513120)$ 和$创新药ETF(SH515120)$，相当于一揽子股票，可以帮助避免单押一只的风险；二是关注类似$药明康德(SH603259)$ 的创新药“送水工”，药明最近回购加快了，公司挺有动力维护市值，好事。

流水不争，交给时间。

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