在产业发展的特殊阶段，当前固态电池设备和碳纳米管展现出潜力，成为一个兼具高弹性与高确定性的投资领域。

从应用场景来看，固态电池前景极为广阔。在新兴的热门领域，如机器人、AI终端、低空经济、算力等，它都有着不可或缺的作用。以机器人领域为例，电池模块是机器人的关键部分，约占成本的10 - 15%，然而电池续航和电机功率密度问题却制约着机器人的产业化发展。像人形机器人使用的传统圆柱形锂离子电池组，受布局限制，续航时间仅2 - 3小时，且电池重量占比达30% 。而固态电池凭借其轻量化和高能量密度的优势，能将双足机器人的连续作业时间延长至一整天，还能提升伺服电机的爆发力，是机器人在民用领域大规模推广的关键因素。

在低空经济领域，亿航飞行汽车采用固态电池模组后，有效载荷提升45%，单次充电覆盖半径突破300公里，并且只有固态电池能满足eVTOL对安全的高要求。对于AI终端产品，例如Ray - Ban Meta智能眼镜，日常连续使用续航仅4小时，连续AI对话只能维持30分钟，增加电池容量又会导致产品过重，不符合智能穿戴轻量化的要求，固态电池的突破对这类产品的大规模应用至关重要。

除了新兴领域，在传统动力和储能等领域，固态电池的渗透率提升空间也非常大。全球新能源汽车发展虽有一定成果，但截至2024年，在国内的拉动下，全球新能源汽车渗透率仅18%，纯电渗透率仅11%左右。中国作为渗透率较高的市场，2024年汽车销售3143.6万辆，新能源汽车销售1286.6万辆，渗透率为40.93% ，不过增量主要由混动贡献，纯电销售771.9万辆，渗透率只有24.54%，且增速仅15%，美国纯电渗透率更是仅8%。新能源汽车虽在用车成本、能源安全和环境保护方面有优势，但传统燃油车仍占据主导，主要原因是新能源车存在里程焦虑、安全隐患以及冬季和高纬度地区使用体验差等问题，而固态电池恰好能解决这些痛点。在新能源船舶方面，内河近海已有新能源船舶落地，但远洋应用还需固态电池技术突破。

在性能上，固态电池开启了高能安全的能源时代。它采用固态电解质替代液态电解液，实现了结构简化和材料升级，能量密度得到跨越式提升。目前各整车和电池厂规划的固态电池能量密度可达400 - 500Wh/kg，卫蓝新能源实验室中的能量密度已达720Wh/kg，相比主流锂电池提升了3倍以上，这意味着电动汽车续航里程轻松突破1500公里甚至2000公里，AI终端设备续航也大幅延长。

安全性上，固态电池解决了液态电池易燃爆的难题，固态电解质不可燃、无腐蚀性，能杜绝漏液和热失控风险，在针刺、挤压等极端条件下也能保持稳定，对动力电池和航空领域意义重大。低温性能方面，固态电解质在-30℃环境下仍保持良好离子传导率，低温容量保持率超90%，而传统锂电池衰减率为40% - 50%，固态电池极大拓展了设备在严寒环境的使用场景，配合快充技术，还能提升冬季充电效率。

从投资角度分析，固态电池遵循“设备先行、材料跟进、电池厂分化”的发展模式，当前有两个确定性较强的细分领域，即固态电池设备和碳纳米管。

固态电池设备公司具有诸多优势。目前半固态电池已在消费电子、低空和汽车领域小规模量产，各汽车厂商计划在2026 - 2027年逐步实现全固态电池量产装车。设备需求贯穿固态电池商业化进程的研发验证、中试线建设、量产三个阶段，且设备企业采用“预付款 - 交付 - 验收”模式，电池厂商在研发和中试阶段就需采购设备，量产前至少提前一年下单，所以2025年下半年到2026年将逐渐出现固态电池量产线的设备订单。

设备板块业绩弹性大，一方面，固态电池推动动力等领域渗透率提升和新场景应用，会带来大量扩产订单；另一方面，传统锂电设备与固态设备不兼容，固态电池铺开后存量产能需要更换设备，增量与存量需求叠加，将大幅提升设备板块业绩。同时，当前锂电设备周期翻转，主要设备公司Q1订单大幅增加，正是入手设备公司的好时机。此外，设备板块确定性强，固态电池设备技术难度大、门槛高、价格贵，只有头部公司具备研发能力，未来集中度会更高；而且设备公司业务需求不受技术路线影响，且设备制造需要精密技术、工艺适配、高可靠性和定制化开发能力，设备质量影响产能和生产环节，客户对性能差异敏感，使得设备附加值高，即便在下行周期，毛利率也高于正负极等环节且相对稳定。

在投资标的选择上，具备固态电池设备整线交付能力且有订单落地的龙头公司先导智能、利元亨值得关注，它们研发投入大、产品线完整、收入高且拿单能力强。细分设备公司如曼恩斯特、纳科诺尔也可作为投资选择。先导智能是锂电设备龙头，业务广泛，在固态电池设备领域布局早，确定性强；利元亨曾是消费锂电龙头ATL的重要供应商，后进入动力领域，也是最早布局固态电池的公司之一，虽因激进扩张在行业下行周期面临财务压力，但收入规模和研发投入在行业内名列前茅，若行业复苏，其弹性较大。

碳纳米管方面，由于固态电池采用高镍正极、硅碳负极等高能量密度材料以及固态电解质，导致其对碳纳米管有刚需，固态电池的快充能力也依赖碳纳米管，且碳纳米管的电导率和机械性能优于传统导电剂，能同时享受增量和存量替代，在半导体、机器人皮肤等领域还有更多研发应用。所以碳纳米管当前不受电解质路线不确定性的影响无论谁家的固态电解质突围出来都离不开添加碳纳米管。

固态电池硫化物电解质因界面阻抗等问题通常需添加碳纳米管，基于提升电导率、优化界面性能和增强结构稳定性的需求，碳纳米管可构建三维导电网络，将电极电子电导率提升2 - 3个数量级，还能增强硫正极与固体电解质间界面接触和稳定性，缓解电极材料充放电时的体积变化，像添加0.1wt%单壁碳纳米管（SWCNT）的硫化物全固态电池，在5C倍率下容量保持率可达92% ，循环1000次后容量衰减<5% ，助力固态电池性能提升。投资标的国内只有两家是天奈科技和道氏技术，标的具有稀缺性

目前，固态电池产业进度不断加快。半固态电池已有不少量产线落地，蔚来150kWh半固态电池已装车ET9试运行，智己L6光年版预计下半年交付，东风、长安等车企也纷纷推进半固态电池应用。储能领域，全球首个半固态电池储能电站于2024年在浙江龙泉并网，容量达100MW/200MWh，昆山企业也启动了用户侧项目。低空领域，亿航智能、孚能科技的eVTOL半固态电池进入产业化进程。消费电子行业应用更早，vivo在2024年3月于新款折叠屏手机X Fold3上首发量产半固态电池技术，苹果公司也计划在新款iphone中采用。欣旺达研发的半固态电池已应用于扫地机器人、服务机器人领域。全固态电池目前处于突破前夜，预计最早在消费领域应用。新能源船舶对固态电池潜在需求巨大，但受限于电池系统，当下设计主要集中在内河近海，挪威等企业正开发更高能量密度的船用电池系统，预计2030年前以混合动力为主，2035年后全电动化或逐步实现。

固态电池板块业绩确定性强。研究后可清晰判断设备、导电剂、中哪些公司会出业绩，竞争格局和受益公司较为明确，这为投资提供了便利。

固态电池产业趋势向好，其在众多领域的广泛应用使其具有高弹性，技术发展和市场需求又赋予其高确定性，是难得的投资机遇。$固态电池(BK0968)$  $先导智能(SZ300450)$  $道氏技术(SZ300409)$