8月6日晚，*ST天茂（000627）发布停牌公告，控股股东新理益集团有限公司（简称“新理益”）正在筹划与公司相关的重大事项。公司股票自8月7日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。公司并未明确披露控股股东筹划重大事项的具体内容。

　　在已拉响退市警报的危急时刻，*ST天茂此次“自救”能否化险为夷？

财报“难产” 触发退市危机

　　*ST天茂的退市危机始于年报难产。

　　回溯来看，4月28日晚，*ST天茂发布风险提示公告称，因定期报告涉及的部分信息需要进一步补充提供，公司无法在4月29日披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，也可能无法在法定期限内披露上述定期报告。

　　公司彼时表示，其经营正常，2024年年度报告编制工作仍在进行中，会尽最大努力加强与各方的沟通，组织有关人员抓紧完成定期报告的编制工作，披露2024年年度报告及2025年第一季度报告。

　　5月5日，*ST天茂公告称，因定期报告涉及的部分信息需要进一步核实、补充完善，公司未能完成2024年年报的编制工作，公司无法在法定期限内（4月30日）披露上述定期报告。公司股票已于5月6日起停牌，并因涉嫌未按期披露定期报告，公司被证监会立案调查。

　　*ST天茂由于在股票停牌的两个月内仍未能披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，公司股票于7月8日复牌并被实施退市风险警示，股票简称由天茂集团变更为*ST天茂。而据相关规定，若*ST天茂在7月8日后的两个月内仍无法披露2024年年度报告，深交所将决定终止公司股票上市交易。

　　截至8月6日，*ST天茂仍未披露相关财报。从二级市场上看，*ST天茂自7月8日至8月6日收盘累计下跌超47%，股价跌至1.45元/股，总市值为71.11亿元。截至7月18日，公司股东人数为11.19万户。

保险主业承压致巨亏

　　公开资料显示，*ST天茂成立于1993年，原名“百科药业”，背后的实控人为资本大佬刘益谦。

　　2000年，刘益谦成立新理益集团，此后一步步入主百科药业，并剥离后者原有的化工医药业务，装入保险业务。目前*ST天茂主要通过控股子公司国华人寿和华瑞保险从事寿险业务和保险中介代理业务。

　　截至2024年三季度末，*ST天茂总资产约2852亿元，新理益、刘益谦与其配偶王薇分别持有公司股份比例为44.56%、10.47%、11.25%，三者构成一致行动人。

　　根据公司此前披露的2024年度业绩预告（未经审计），预计公司2024年营收为400亿元至430亿元；预计归母净利润为亏损5亿元至7.5亿元；预计扣非净利润为亏损5.03亿元至7.53亿元，2023年同期亏损约为6.48亿元。

　　对于业绩亏损的原因，*ST天茂表示，2024年，利率市场环境持续走低，公司控股子公司国华人寿受750日移动平均国债收益率曲线下行影响，增加计提准备金。尽管国华人寿通过持续优化产品结构，提升新业务价值，降低负债成本等措施尽可能减少上述不利影响，但仍无法全部抵消增提准备金带来的影响，从而造成亏损。

　　国华人寿为*ST天茂的核心资产，其成立于2007年11月，总部位于上海，注册地湖北武汉。截至2024年6月底，国华人寿在全国各地开设了18家分公司等共计111家分支机构，总资产2715.99亿元，净资产262.2亿元。