关键指标【仅供参考】
1、沪深300股债利差择时模型：5.6%，适合维持偏股持仓（国内股权长期回报好于债权）。
2、万得全A市净率：1.77倍，处于56.98%分位数（历史1.28-2.14，再跌27.68%达到近10年最低，涨20.9%创近8年新高），北证50领涨。
3、可转债均价：151.563元，处于98.84%的偏高区域，适合减仓（历史94.741-152.232）。
4、动量宽基/资产：创业板50；动量板块：科创芯片、稀土、金融科技、港股创新药。
5、纳斯达克100市盈率35.31倍，估值分位数87.42%；万得微盘股市净率2.45（等权），估值分位数45.76%（2023年底附近）；港股创新药市盈率38.39倍，估值分位数40.16%；中概互联和中证白酒市盈率分位数分别为9.84%和3.92%，相对偏低。
北证50指数在年初大涨后，
7月份轮歇1个多月，
昨天又开始大涨6.79%，
非常炸裂。
主要原因是北证50的市值普遍偏小，
一旦有稍大一些的资金涌入，
指数就会有非常显著的上涨。
其实北交所上市的市盈率普遍折扣很大，
但往往在上市第一天就与二级市场老股看齐，
后面开始泡沫化，
参与的风险还是不小的。
个人之前参与了部分仓位，
后感觉受不了这么大的波动，
已离场看戏。
目前北证50的指数市盈率是72.07倍，
处于成立以来97.04%的分位数，
如果牛市足够大，
参照2013-2015年的创业板，
还有1倍左右的拉升空间，
主要是炒作价值，
风险较大。
昨日收盘，
A股整体市值超100万亿（100.3万亿），
其中上交所、深交所、北交所分别为
59.8万亿、39.6万亿和0.9万亿，
距离2024年的GDP还有34.5%左右的空间，
参照巴菲特指标，
大盘进入全面泡沫化还需要上涨50%-80%。
最近10年，
大盘长胖很多，
（2014年底总市值37.1万亿，
当前上涨170%）
个头基本没变，
（上证指数涨15%，沪深300和中证1000均涨20%）
留下不少遗憾，
希望这一轮能给更多人圆满。
当前重点防范两类风险：
一是看着别人赚钱眼红，
买入超风险承受能力或不熟悉的品种，
每轮牛市，
栽在这里的人都很多；
二是之前买入的刚回本，
就匆匆卖出，
导致多年等待一场空。
基少会保持仓位稳定（偏股约9成，偏债约1成），
盯住股债利差和整体市净率，
留意流动性和政策导向，
在上涨到风险位置时，
逐步将偏股仓位转移到偏债仓位。
需要说一下，
股市快速上涨时，
部分避险资金会从债券和红利转移到
弹性较大的证券、科技、稀土等，
导致债券回落或红利走弱，
（昨天30年国债下跌1%+）
这都是正常现象，
它们的风险对冲价值和长期稳健增长性质依旧不变，
依旧可以作为配置的压舱石。
一、个股打新分析
巴兰仕
北交所，注册地为上海市嘉定区，我申购。发行价15.78元，发行市盈率为10.15倍，比行业均值低69%。
确保中签门槛预计为440万元。前期测算中签门槛时，忽略了一个因素，本次增加了，希望估测更准，帮助大家把握更多机会。
公司专业研究、开发和生产汽车维修设备的工厂，主要生产的设备是拆胎机、平衡机和举升机。
公司净利润增长快速下降，2023年-2025年中报，净利润同比增速分别为168%、61%、12%，整体性价比适中。
近期5只北交所打新均未破发，单只盈利幅度是271%-474%，市场情绪偏热。
二、特色老债
1、双低转债【偏安全】
中装转2、浦发转债、金能转债、帝尔转债、维尔转债。
2、小规模双低债【偏活跃】
冠中转债、恩捷转债、能辉转债、沪工转债、奥佳转债。
3、低溢价转债【偏进攻】
大元转债、荣泰转债、欧通转债、远信转债、崇达转2。
18日可转债等权上涨1.19%，溢价率中位数为28.48%，跟随市场大涨。
以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。
三、估值分析
